BayWa Aktie: Sanierungsplan in Gefahr

Der Agrar- und Energiekonzern BayWa verzeichnet einen wichtigen Teilerfolg beim Schuldenabbau, doch die Freude darüber währt kurz. Während der Verkauf der Cefetra-Sparte die Bilanz entlastet, bricht beim zentralen Hoffnungsträger BayWa r.e. das Geschäft ein. Angesichts massiver Planabweichungen und eines Umbaus in der Führungsetage steht das gesamte Rettungskonzept auf dem Prüfstand.

Cefetra-Verkauf verschafft Luft

Mit dem nun vollzogenen Verkauf der Cefetra Group B.V. an ein Investorenkonsortium macht BayWa einen wichtigen Schritt in Richtung finanzielle Stabilität. Zwar fließt „nur“ ein Kaufpreis von 125 Millionen Euro, der entscheidende Effekt liegt jedoch in der Bilanzstruktur: Durch die Entkonsolidierung sinken die Bankverbindlichkeiten schlagartig um über 600 Millionen Euro.

Damit summiert sich der bisherige Schuldenabbau seit 2025 auf rund 1,3 Milliarden Euro. Dies ist ein messbarer Fortschritt, deckt jedoch nur einen Bruchteil des Gesamtziels ab. Der Konzern plant, bis 2028 Verbindlichkeiten in Höhe von insgesamt vier Milliarden Euro abzubauen.

US-Politik belastet Kerngeschäft

Das Erreichen dieses Ziels ist nun akut gefährdet. Die Erneuerbaren-Sparte BayWa r.e., deren Teilverkauf rund zwei Milliarden Euro zur Entschuldung beitragen sollte, verfehlt ihre Planungen deutlich. Eine Ad-hoc-Mitteilung vom Februar bestätigte „wesentliche Abweichungen“ bei der Geschäftsentwicklung.

Verantwortlich für den Einbruch ist vor allem die aggressive energiepolitische Kehrtwende unter US-Präsident Trump. Die USA waren im Geschäftsjahr 2024 mit über 534 Megawatt verkaufter Leistung der wichtigste Absatzmarkt für BayWa. Der dortige Stopp von Projektpipelines und die Streichung von Steueranreizen treffen das Unternehmen hart. Das Kalkül, die Sanierung über hohe Erlöse aus dem Projektgeschäft für Wind- und Solarparks zu finanzieren, geht derzeit nicht auf.

Exodus in der Führungsetage

Parallel zu den operativen Problemen formiert sich die Konzernspitze neu. Der bisherige CEO Dr. Frank Hiller wird das Unternehmen zum 31. Juli 2026 verlassen. Vorständin Marlen Wienert übernimmt zusätzlich das Personalressort und den Bereich Nachhaltigkeit.

Noch drastischer fallen die Änderungen im Aufsichtsrat aus. Mit Monika Hohlmeier, Michael Höllerer und Monique Surges legen im Frühjahr gleich drei Mitglieder ihre Mandate nieder. Das Kontrollgremium stand in der Kritik, den risikoreichen Expansionskurs der Vergangenheit mitgetragen zu haben. Als Konsequenz wurden die Kompetenzen beschnitten: Künftig muss der Aufsichtsrat alle Geschäfte ab einem Volumen von 50 Millionen Euro genehmigen – eine deutliche Verschärfung gegenüber der vorherigen Schwelle von 200 Millionen Euro.

Nächster Stichtag im März

Die Unsicherheit wird durch verzögerte Finanzberichte verstärkt. Die BaFin prüft derzeit den Jahresabschluss 2023, während sich die Vorlage des Berichts für 2025 voraussichtlich verschieben wird.

Für Anleger richtet sich der Fokus nun auf den 26. März 2026. An diesem Tag legt BayWa die Zahlen für das vierte Quartal vor. Diese Veröffentlichung wird zeigen, wie hoch der Abschreibungsbedarf bei der Energiesparte tatsächlich ausfällt und ob der geplante Verkauf der neuseeländischen Tochter T&G Global für geschätzte 300 Millionen Euro ausreicht, um den Sanierungskurs zu stützen.