Bavarian Nordic Aktie: Management setzt auf Aufschwung

Bavarian Nordic sucht nach dem gescheiterten Übernahmeversuch im November seinen eigenen Weg. Nun setzt das Unternehmen ein deutliches Zeichen des Vertrauens: Ein neues Aktienoptionsprogramm koppelt die Vergütung der Führungsebene an ambitionierte Kursziele. Das Management signalisiert damit eindeutig, dass es den aktuellen Unternehmenswert für zu niedrig hält und auf eine Erholung wettet.

Anreize für höhere Kurse

Im Zentrum der aktuellen Entwicklung steht ein langfristiges Anreizprogramm, das am 18. Dezember beschlossen wurde. Das Unternehmen hat Optionen an ausgewählte Mitarbeiter ausgegeben, deren Ausübungspreis bei 216,50 DKK festgelegt wurde. Dieser Preis liegt rund 15 Prozent über dem Marktdurchschnitt zum Zeitpunkt der Gewährung.

Für Anleger ist diese Struktur ein wichtiges Signal: Die Optionen besitzen für das Management nur dann einen realen Wert, wenn der Aktienkurs deutlich über das aktuelle Niveau steigt. Die Führungsebene verpflichtet sich damit faktisch zu einer Strategie, die auf eine mittelfristige Wertsteigerung abzielt. Unterstützt wird dies durch die Zuteilung von sogenannten Performance Restricted Stock Units (RSUs), die die Vergütung noch enger an den operativen Erfolg binden.

Stabilisierung durch Rückkäufe

Diese Zuversicht ist notwendig, denn das Unternehmen muss sich nach dem Rückzug des Private-Equity-Konsortiums (Nordic Capital und Permira) neu beweisen. Der durch die Übernahmefantasie entstandene Kursboden ist weggefallen. Um dem entgegenzuwirken, nutzt Bavarian Nordic seine wiedergewonnene Unabhängigkeit für ein aktives Kapitalmanagement.

Ein Aktienrückkaufprogramm im Volumen von bis zu 500 Millionen DKK ist bereits aktiv. Diese Maßnahme soll Kapital an die Aktionäre zurückführen und gleichzeitig den Kurs stabilisieren. Aktuell notiert das Papier bei 25,18 Euro und verzeichnet seit Jahresanfang ein Minus von 4,11 Prozent.

Neuaufstellung der Führung

Parallel zu den finanziellen Maßnahmen wird die Governance-Struktur gefestigt. Mit Heidi Hunter als neuer stellvertretender Vorstandsvorsitzender soll die Führungsmannschaft für das Geschäftsjahr 2026 gestärkt werden.

Die Bewertung der Aktie wird künftig nicht mehr von Übernahmespekulationen, sondern rein von der operativen Leistung getrieben. Ob die Kombination aus Aktienrückkäufen und internen Anreizen ausreicht, um den Kurs nachhaltig über die ambitionierte Schwelle des Optionsprogramms zu heben, werden die kommenden Quartalsergebnisse zeigen müssen.