Asml Aktie: Begeisterung garantiert!

Der niederländische Chip-Ausrüster hat sich an die Spitze Europas gesetzt und ist nun mit über 500 Milliarden Dollar Börsenwert das wertvollste gelistete Unternehmen des Kontinents. Doch der steile Kursanstieg von fast 30 Prozent seit Jahresbeginn baut eine enorme Erwartungshaltung auf. Kurz vor der Veröffentlichung der Quartalszahlen am Mittwoch steht die Frage im Raum: Rechtfertigen die Fundamentaldaten diese Bewertung oder droht ein klassischer "Sell-the-News"-Effekt?

Investitionsboom der Chip-Riesen

Treibende Kraft hinter der Rallye ist nicht nur die Hoffnung auf Künstliche Intelligenz, sondern harte Währung: Die größten Chip-Hersteller der Welt haben massive Erhöhungen ihrer Investitionsbudgets (Capex) angekündigt. Da ASML ein faktisches Monopol auf die unverzichtbare EUV-Lithographie-Technologie hält, landen diese Gelder zwangsläufig in den Niederlanden.

Die Ankündigungen der Kunden lesen sich wie ein Wunschzettel für ASML-Aktionäre:
* TSMC plant für 2026 eine Erhöhung der Ausgaben um 37 Prozent auf bis zu 56 Milliarden Dollar.
* Samsung und SK Hynix fahren ihre Budgets um rund 25 Prozent hoch.
* Micron will seine Investitionen sogar um 45 Prozent steigern.

Diese Investitionsflut hat die Aktie auf ein neues Allzeithoch bei 1.180,80 Euro getrieben, was einem Zuwachs von knapp 80 Prozent auf 12-Monats-Sicht entspricht. Analysten schätzen, dass etwa ein Viertel dieser Ausgaben direkt in Lithographie-Systeme fließt.

Analysten überbieten sich

Die Wall Street reagiert euphorisch auf die veränderte Marktlage. Morgan Stanley hat ASML zum "Top Pick" unter den europäischen Halbleiterwerten gekürt. Auch andere Großbanken haben ihre Kursziele deutlich nach oben geschraubt. Während JPMorgan ein Ziel von 1.518 Dollar ausruft, sehen Morgan Stanley und UBS die Papiere bei 1.400 Euro.

Besonders optimistisch zeigt sich die UBS bei den Gewinnschätzungen: Die Bank erwartet für die Jahre 2026 und 2027 Ergebnisse, die etwa 25 Prozent über dem liegen, was der breite Markt aktuell auf dem Zettel hat.

Diskrepanz zwischen Hype und Vorsicht

Trotz der Euphorie mahnen Experten zur Vorsicht. Es klafft eine Lücke zwischen den aggressiven Prognosen der Analysten und der bisher konservativen Kommunikation des Unternehmens. ASML selbst hatte zuletzt lediglich in Aussicht gestellt, dass der Umsatz 2026 nicht unter das Niveau von 2025 fallen werde. Die UBS hingegen rechnet bereits fest mit einem Wachstum von 23 Prozent.

Zusätzlich belastet die geopolitische Lage. Das China-Geschäft, das 2024 noch über ein Drittel des Umsatzes ausmachte, leidet unter verschärften Exportkontrollen. Das Management hat bereits signalisiert, dass die Erlöse aus der Volksrepublik im laufenden Jahr sinken werden – ein Gegenwind, den die bullischen Szenarien erst einmal kompensieren müssen.

Am Mittwoch, den 28. Januar, folgen die konkreten Zahlen. JPMorgan rechnet mit einem Auftragseingang von 7 Milliarden Euro, getrieben durch Bestellungen von TSMC und Samsung für das Jahr 2027. Sollte dieser Wert verfehlt werden oder der Ausblick weiterhin zu vorsichtig ausfallen, könnte die Luft für die heißgelaufene Aktie kurzfristig dünn werden.