Applovin Aktie: Rekord-Zahlen genügen nicht

Applovin liefert Rekordzahlen für das vierte Quartal 2025 und übertrifft die Erwartungen der Analysten deutlich. Doch statt Kursfeuerwerk folgt am Donnerstag ein Kursrückgang. Der Grund: Der Ausblick auf das erste Quartal 2026 signalisiert eine Normalisierung des Wachstumstempos – und das scheint Investoren zu enttäuschen.

Das Technologieunternehmen meldete nach US-Börsenschluss am Mittwoch einen Umsatz von 1,66 Milliarden Dollar für das vierte Quartal. Analysten hatten im Schnitt mit rund 1,61 Milliarden Dollar gerechnet. Noch beeindruckender: Der Nettogewinn stieg um 84 Prozent auf 1,10 Milliarden Dollar. Das bereinigte EBITDA erreichte 1,4 Milliarden Dollar – eine Marge von etwa 84 Prozent.

Starkes Gesamtjahr, verhaltener Q1-Ausblick

Für das Gesamtjahr 2025 wies Applovin Erlöse von 5,48 Milliarden Dollar und ein bereinigtes EBITDA von 4,51 Milliarden Dollar aus. Die Zahlen unterstreichen die Effizienz der KI-gestützten Werbeplattform des Unternehmens.

Die Prognose für das laufende erste Quartal 2026 liegt zwischen 1,745 und 1,775 Milliarden Dollar Umsatz. Das entspricht einem sequenziellen Wachstum von nur noch fünf bis sieben Prozent. Für Anleger, die explosive Wachstumsraten gewohnt waren, offenbar Anlass für Gewinnmitnahmen.

Hinzu kommt: Die breitere Markteinführung der E-Commerce-Self-Service-Plattform ist nun für die erste Jahreshälfte 2026 geplant. Einige Investoren hatten wohl auf einen früheren Start gehofft, um die Diversifikation jenseits des Gaming-Sektors schneller voranzutreiben.

Wettbewerbsdruck und Aktienrückkäufe

CEO Adam Foroughi betonte die Diskrepanz zwischen der starken operativen Entwicklung und der Börsenreaktion. Die Leistungsfähigkeit der internen KI-Modelle bleibe der zentrale Treiber für das Werbegeschäft.

Gleichzeitig rückt das Wettbewerbsumfeld in den Fokus. Analysten von Jefferies wiesen kürzlich auf mögliche Risiken durch verstärkte Aktivitäten von Konkurrenten wie Meta im iOS-Ökosystem hin, die auf die Margen drücken könnten.

Applovin setzte sein Aktienrückkaufprogramm fort. Allein im vierten Quartal kaufte das Unternehmen Aktien im Wert von 482 Millionen Dollar zurück. Für das gesamte Jahr 2025 beliefen sich die Rückkäufe auf rund 2,6 Milliarden Dollar.

Die Zahlen im Überblick

• Umsatz Q4 2025: 1,66 Mrd. Dollar (Prognose: ~1,61 Mrd. Dollar)
• Nettogewinn Q4 2025: 1,10 Mrd. Dollar (+84% zum Vorjahr)
• Bereinigtes EBITDA Q4 2025: 1,40 Mrd. Dollar (Marge: ~84%)
• Prognose Q1 2026 (Umsatz): 1,745 – 1,775 Mrd. Dollar
• Prognose Q1 2026 (Ber. EBITDA): 1,465 – 1,495 Mrd. Dollar
• Aktienrückkäufe 2025: ~2,6 Mrd. Dollar

Die Aktie zeigt: Selbst übertroffene Erwartungen reichen nicht, wenn das künftige Tempo nachlässt. Für das weitere Jahresviertel dürfte entscheidend sein, ob Applovin die angekündigte E-Commerce-Plattform planmäßig ausrollt und ob die KI-Werbemodelle weiterhin überdurchschnittliche Margen liefern.