AMD liefert Rekordzahlen – und trotzdem dreht sich an der Börse erst einmal alles um den Ausblick. Denn nach einem starken Schlussquartal haben Anleger beim Thema KI-Wachstum offenbar noch mehr erwartet. Was steckt hinter der verhaltenen Reaktion?

Rekorde, getragen vom Datacenter-Boom

Im vierten Quartal 2025 hat AMD die Erwartungen übertroffen und einen Rekordumsatz von 10,3 Mrd. USD gemeldet. Auch das Gesamtjahr 2025 lief mit 34,6 Mrd. USD Umsatz so stark wie nie. Beim Ergebnis je Aktie (unverwässert, Non-GAAP) standen im Quartal 1,53 USD zu Buche.

Der wichtigste Treiber blieb das Datacenter-Geschäft. Der Umsatz kletterte hier im Jahresvergleich um 39% auf 5,4 Mrd. USD. Rückenwind kam außerdem aus „Client & Gaming“: Dieser Bereich legte um 37% auf 3,9 Mrd. USD zu. Unterm Strich zeigt das: Das Wachstum ist breit, aber das Datacenter-Segment ist der klare Taktgeber.

Die wichtigsten Zahlen im Überblick:
- Umsatz Q4 2025: 10,3 Mrd. USD (Rekord)
- Umsatz Gesamtjahr 2025: 34,6 Mrd. USD (Rekord)
- Non-GAAP EPS Q4 2025: 1,53 USD
- Datacenter-Umsatz Q4 2025: 5,4 Mrd. USD (+39% YoY)
- Client & Gaming-Umsatz Q4 2025: 3,9 Mrd. USD (+37% YoY)

Warum der Ausblick den Markt trotzdem nervös machte

Trotz der starken Zahlen kam zunächst Druck auf. Auslöser war die Prognose für das erste Quartal 2026: AMD stellt rund 9,8 Mrd. USD Umsatz in Aussicht (plus/minus 300 Mio. USD). Das wäre zwar ein deutliches Plus gegenüber dem Vorjahresquartal, aber eben auch ein Rückgang gegenüber dem Rekordniveau aus Q4.

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Genau hier liegt der Knackpunkt: In einem Markt, der stark von KI-Fantasie geprägt ist, schauen Investoren besonders kritisch darauf, ob das Tempo im Datacenter- und KI-Umfeld hoch bleibt. Die Q1-Prognose traf diese sehr hohen Erwartungen offenbar nicht. Nach dem Rücksetzer erholte sich die Aktie am 6. Februar jedoch wieder.

Zur Einordnung: Auf Wochensicht steht der Titel zuletzt deutlich unter Druck (7 Tage: -11,95%) – ein Hinweis darauf, wie sensibel der Markt beim Thema Wachstum reagiert.

KI bleibt der Maßstab – und die Produktpipeline im Fokus

Das Umfeld für Halbleiter wird weiter stark durch künstliche Intelligenz bestimmt. Für AMD ist das Datacenter-Geschäft deshalb nicht nur ein Wachstumsfeld, sondern die zentrale Messlatte für die Bewertung.

Entscheidend für die nächsten Quartale dürfte sein, wie erfolgreich neue Produkte am Markt ankommen. Genannt werden dabei insbesondere die erwarteten GPU-Serien MI450 und MI500. Die Kursreaktion nach den Zahlen macht jedenfalls deutlich: Es reicht nicht, Rekorde zu melden – der Markt will vor allem sehen, dass das Wachstum im KI-Segment nahtlos weiterläuft.

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