Alphabet Aktie: Marktzyklen beachten

Alphabet liefert operativ weiter starke Argumente – doch ausgerechnet der KI-Boom wird für Anleger zum Knackpunkt. Denn die geplanten Investitionen in Rechenzentren und Chips erreichen eine Größenordnung, die selbst bei einem Tech-Giganten Fragen nach Rendite und Cashflow aufwirft. Wie viel Wachstum steckt in Waymo und der Cloud – und wie lange drückt der Capex-Plan auf die Stimmung?

Rückenwind von Waymo und Cloud

Mehrere Häuser stellten sich heute hinter die Aktie. TD Cowen bestätigte das „Buy“-Rating und hob das Kursziel auf 365 US-Dollar an. Als Treiber nennen die Analysten vor allem Waymo: Im Dezember 2025 absolvierte die Robotaxi-Sparte in Kalifornien 1,26 Millionen Fahrten – nach 1,02 Millionen im September. Gleichzeitig verbesserte sich die operative Effizienz, die durchschnittliche Wartezeit sank auf 18 Minuten (ein Jahr zuvor: 27 Minuten).

Auch die DZ Bank erhöhte am Montag (16. Februar) ihren fairen Wert für die C-Aktien von 340 auf 365 US-Dollar und blieb bei „Buy“. Zur Begründung verweisen die Analysten auf die anhaltend starke Position im KI-Umfeld und auf handfeste Zahlen aus dem vierten Quartal 2025: Der Umsatz stieg um 18%, Google Cloud legte sogar um 48% zu. Die Botschaft dahinter: Frühere Investitionen beginnen, sichtbar zu zahlen.

Der Capex-Plan als Stolperstein

Gegen diesen operativen Rückenwind läuft jedoch eine wachsende Sorge am Markt an. Ein Bericht mit Verweis auf Evercore ISI dämpfte heute die Stimmung: Die Bank warnt davor, dass die stark steigenden KI-Investitionen („Hyperscaler“-Ausgaben) große Tech-Konzerne in Richtung negativer Free Cashflows drücken könnten – ein Warnsignal für Investoren.

Alphabet selbst hat für 2026 einen aggressiven Capex-Rahmen von 175 bis 185 Milliarden US-Dollar skizziert. Das wäre nahezu eine Verdopplung gegenüber den rund 91 bis 93 Milliarden US-Dollar aus 2025. Zur Finanzierung hat der Konzern zuletzt eine Anleihe über 20 Milliarden US-Dollar platziert, als Teil einer breiteren Schuldenstrategie.

Der Kern der Skepsis: Die massiven Mittelabflüsse für Datacenter und eigenes Silizium könnten die Margen zunächst belasten, bevor sich die Investitionen ausreichend rentieren. Genau dieses Timing-Risiko drückt aktuell auf die Bewertung – trotz der sichtbaren Fortschritte im Geschäft.

Wichtige Punkte im Überblick:
- Neue Kursziele: 365 US-Dollar (TD Cowen, DZ Bank), jeweils mit „Buy“
- Waymo: 1,26 Mio. Fahrten in Kalifornien (Dez. 2025), Wartezeit auf 18 Minuten verbessert
- Q4 2025: Umsatz +18%, Google Cloud +48%
- Capex 2026: 175–185 Mrd. US-Dollar (nahezu doppelt so viel wie 2025)
- Finanzierung: 20 Mrd. US-Dollar Anleihe kürzlich platziert

Marktumfeld und gemischte Signale von Investoren

Das Umfeld hilft heute nicht: Der Nasdaq Composite gab um 1,15% nach, getragen von anhaltenden Fragen zur Profitabilität der KI-Investitionswelle. Bei den gemeldeten institutionellen Aktivitäten ergibt sich zudem kein eindeutiges Bild: Truxt Investmentos Ltda. meldete eine neue Position von über 5.000 Aktien, während der US-Bundesstaat Wyoming seinen Bestand im dritten Quartal um rund 19,2% reduziert hat.

Auch im Kursbild zeigt sich der Druck: Mit 254,00 € liegt die Aktie klar unter dem 50-Tage-Durchschnitt von 317,96 € – ein Hinweis darauf, dass die Debatte um Investitionshöhe und kurzfristige Margenbelastung derzeit stärker wirkt als die operativen Fortschritte.