Almonty Industries Aktie: Kaufempfehlung

Am 2. März 2026 legte die GBC AG eine neue Kaufempfehlung für Almonty Industries vor. Das Kursziel: 28,60 CAD mit Zeithorizont 31. Dezember 2026. Die Analysten Matthias Greiffenberger und Cosmin Filker begründen ihr Rating mit der historischen Preisrally bei Wolfram und dem Hochlauf der Sangdong-Mine. Die Aktie des kanadischen Produzenten kritischer Rohstoffe notierte am 2. März bei 20,72 US-Dollar – ein Wochenplus von knapp 34 Prozent. Die Marktkapitalisierung erreichte 4,66 Milliarden US-Dollar.

Wolfram-Markt im Strukturbruch

Der globale Wolfram-Markt durchlief Ende 2025 eine fundamentale Wende. Der Preis für Ammonium-Parawolframat (APT) stieg von rund 300 US-Dollar pro metrischer Tonne zu Jahresbeginn 2025 auf über 1.200 US-Dollar. Anfang 2026 erreichten die Notierungen 1.800 US-Dollar, mit Spotpreisen bis zu 1.900 US-Dollar pro MTU.

Mitte Februar 2026 lagen die Wochenpreise bei 1.737,50 US-Dollar, Ende Februar bei etwa 1.775 US-Dollar. China, das 82,7 Prozent der weltweiten Primärproduktion kontrolliert, verschärfte ab Februar 2025 Exportlizenzen, Produktionsquoten und faktische Ausfuhrbeschränkungen für wolframhaltige Produkte. Die APT-Exportmengen sanken deutlich.

Parallel zog die Nachfrage aus Verteidigung, Luft- und Raumfahrt, Halbleiterindustrie, erneuerbaren Energien und fortgeschrittener Fertigung an. Das Ungleichgewicht intensivierte sich.

Sangdong-Mine läuft hoch

Almonty startete im Dezember 2025 die kommerzielle Produktion in der Sangdong-Mine in Südkorea. Das Projekt gilt als strategisch zentral für eine von China unabhängige Lieferkette der USA und ihrer Verbündeten.

Der Produktionsstart fällt mit außergewöhnlich hohen Wolframpreisen zusammen. Langfristige Abnahmeverträge, darunter Lieferungen von Wolframoxid für US-Verteidigungsanwendungen, sichern Umsatzströme und verringern Vermarktungsrisiken in den ersten Betriebsjahren.

Almonty rechnet damit, dass Sangdong künftig rund 40 Prozent der Wolfram-Nachfrage außerhalb Chinas decken wird. Eine Phase-II-Erweiterung ist für 2027 geplant und soll die jährliche Kapazität auf bis zu 1,2 Millionen Tonnen erhöhen.

Q3 2025: Erste Margenhebel greifen

Die Zahlen des dritten Quartals 2025 zeigten erste operative Hebel. Der Umsatz stieg auf 8,7 Millionen CAD, verglichen mit 6,8 Millionen CAD im Vorjahresquartal. Treiber waren höhere realisierte APT-Preise, während die Volumen aus der Panasqueira-Mine weitgehend stabil blieben. Das Ergebnis aus dem Bergbaubetrieb verbesserte sich auf 1,25 Millionen CAD von 0,66 Millionen CAD im Vorjahr, trotz niedrigerer abgebauter Erzgehalte.

Der Sprung von durchschnittlich 485 US-Dollar pro MTU im August 2025 auf fast 1.800 US-Dollar im Februar 2026 impliziert einen transformativen Umsatz- und Margenhebel bei steigender Produktion.

Kapitalstruktur gestärkt

Almonty sicherte seine Finanzierung 2025 und Anfang 2026 durch zwei große Kapitalerhöhungen. Der Börsengang an der Nasdaq im Juli 2025 brachte brutto rund 90 Millionen US-Dollar. Im Dezember 2025 folgte eine erweiterte Platzierung über 129,4 Millionen US-Dollar, inklusive vollständiger Ausübung der Mehrzuteilungsoption.

Das zusätzliche Kapital verbessert die Liquidität während des Sangdong-Hochlaufs, unterstützt die Entwicklung des Gentung-Projekts in Montana und verschafft Spielraum für Expansionen ohne kurzfristiges Refinanzierungsrisiko.

Montana-Projekt erweitert US-Präsenz

Mit dem Erwerb von 100 Prozent am Gentung-Wolfram-Projekt in Montana erweitert Almonty seine geografische Basis in die USA. Der Produktionsstart ist für Ende 2026 anvisiert, abhängig von Genehmigungen und technischen Meilensteinen. Die Spitzenproduktion soll bei etwa 140.000 MTUs pro Jahr liegen.

Das Projekt schafft geografische Diversifikation und strategische Optionalität, da die USA ab 2027 Beschränkungen für chinesisches Wolfram in der Verteidigungsbeschaffung umsetzen. Bei Erreichen der geplanten Produktion würde Almonty zum Multi-Mine-Produzenten mit Standorten in Südkorea, Portugal und den USA – ein deutlicher Vorteil für Versorgungssicherheit.

Analystenkonsens und institutionelles Interesse steigen

Couloir Capital hob seinen fairen Wert um über 150 Prozent von 7,69 CAD auf 19,30 CAD an, mit Verweis auf Wolframpreise über 1.000 US-Dollar pro MTU und den Sangdong-Hochlauf. DA Davidson erhöhte Anfang Februar das Kursziel von 12 auf 18 US-Dollar. B. Riley Financial zog auf 17 US-Dollar nach. Oppenheimer initiierte am 5. Februar 2026 die Coverage mit „Buy" und einem Kursziel von 16 US-Dollar.

Auf institutioneller Seite wuchs die Zahl der Fonds mit Positionen im jüngsten Quartal um mehr als 55 Prozent auf 107. Van Eck Associates baute seinen Anteil um bemerkenswerte 13.294,7 Prozent aus und hält nun 11,24 Millionen Aktien im Wert von etwa 99 Millionen US-Dollar. Weitere bedeutende Neupositionen stammen von Encompass Capital Advisors (rund 25,6 Millionen US-Dollar) und Next Century Growth Investors (etwa 16,3 Millionen US-Dollar).

Quartalszahlen am 19. März

Am 19. März legt Almonty die nächsten Quartalszahlen vor. Der Markt erhält damit erstmals konkrete Einblicke, wie sich die gestiegenen Wolframpreise und der laufende Produktionsausbau in den Finanzkennzahlen niederschlagen.

Die Kombination aus strukturellen Angebotsengpässen, US-Importrestriktionen für chinesisches Wolfram in der Verteidigungsbeschaffung ab 2027 und strategischen Lagerinitiativen hat das Preisparadigma verändert und langfristige Erwartungen neu kalibriert. Mit gestärkter Bilanz, einer Flaggschiff-Mine im Produktionshochlauf und breiterem Analystenkonsens wird der 19. März zeigen, ob sich die makroökonomischen Rückenwinde in greifbare Ergebnisse übersetzen.