Adobe Aktie: KI-Skepsis wächst

Adobe sieht sich zum Jahresauftakt 2026 mit wachsendem Gegenwind von der Wall Street konfrontiert. Namhafte Analysehäuser hinterfragen zunehmend, ob der Kreativ-Software-Riese seine Fortschritte im Bereich der Künstlichen Intelligenz schnell genug in steigende Umsätze verwandeln kann. Trotz solider Fundamentaldaten sorgt eine prominente Herabstufung durch Jefferies für Verunsicherung unter den Anlegern.

Jefferies zieht die Reißleine

Für Aufsehen sorgte in dieser Woche die Investmentbank Jefferies, die ihr Rating für die Adobe-Aktie von "Buy" auf "Hold" senkte und das Kursziel deutlich von 500 auf 400 US-Dollar kappte. Analyst Brent Thill begründete diesen Schritt mit fundamentalen Bedenken hinsichtlich der Umsatzentwicklung.

Obwohl Adobe mit der Einführung von "Firefly" bereits Anfang 2023 früh auf den KI-Zug aufsprang, lässt der messbare finanzielle Beitrag dieser Innovationen laut Jefferies noch auf sich warten. Die Experten sehen keine Beschleunigung des Umsatzwachstums bis zum Ende des Prognosezeitraums im Jahr 2030 und raten Anlegern für das erste Halbjahr 2026, Software-Titel zugunsten von Infrastruktur-Investments unterzugewichten.

Fundamentale Stärke als Gegenpol

Marktbeobachter registrieren derzeit eine Diskrepanz zwischen der vorsichtigen Stimmung einiger Analysten und den harten Geschäftszahlen. Das Unternehmen generierte zuletzt einen operativen Cashflow von über 3,16 Milliarden US-Dollar. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 19,9 wird die Aktie zudem deutlich unter dem Sektordurchschnitt von 31,7 gehandelt.

Auch die Kundenbindung im Großkundenbereich zeigt sich robust: Die Anzahl der Kunden mit einem jährlich wiederkehrenden Umsatz von über 10 Millionen US-Dollar stieg im Jahresvergleich um 25 Prozent. Adobe selbst rechnet für das Geschäftsjahr 2026 mit einem Wachstum der jährlich wiederkehrenden Umsätze von über 10 Prozent.

Uneinigkeit unter Experten

Während Jefferies zur Vorsicht mahnt, zeichnen andere Marktteilnehmer ein optimistischeres Bild. Zacks Research erhöhte die Gewinnprognosen für das Gesamtjahr 2026 auf 19,00 US-Dollar je Aktie. Auch Piper Sandler hält an seiner Bewertung "Outperform" fest und verweist auf Adobes führende Position im KI-Sektor sowie den starken Cashflow.

Gestern schloss das Papier bei 338,10 US-Dollar. Trotz der jüngsten Diskussionen konnte die Aktie auf Sicht von 30 Tagen um rund 14 Prozent zulegen, was die anhaltende Volatilität von annualisiert über 52 Prozent unterstreicht.

Für die weitere Kursentwicklung wird entscheidend sein, ob Adobe in den kommenden Quartalsberichten den Beweis antreten kann, dass sich die KI-Integrationen nicht nur in der Produktnutzung, sondern auch in der Bilanz niederschlagen. Bis dahin dürfte der Kampf um die Deutungshoheit zwischen skeptischen Analysten und fundamental orientierten Investoren anhalten.