Viking Therapeutics Aktie: M&A-Fantasie

Viking Therapeutics legt deutlich zu, nachdem Aussagen des Novo-Nordisk-Managements neue Fantasie für Übernahmen im Adipositas-Segment geweckt haben. Parallel befeuern Signale von Viking-CEO Brian Lian selbst die Spekulationen rund um mögliche Deals. Wie robust ist die Story abseits der aktuellen Kursbewegung?

Deutliche Kursreaktion nach Novo-Aussagen

Die Aktie von Viking Therapeutics sprang am Mittwoch im Tagesverlauf um bis zu 17 % nach oben und überschritt dabei zeitweise die Marke von 35 US-Dollar. Zum Handelsschluss lag das Plus noch bei 8,3 % bei rund 33,23 US-Dollar. Das Handelsvolumen zog mit mehr als 5 Millionen gehandelten Papieren spürbar an und lag klar über dem Durchschnitt von etwa 3,5 Millionen Aktien.

Auslöser waren Aussagen von Novo-Nordisk-CEO Mike Doustdar auf der 44. J.P. Morgan Healthcare Conference in San Francisco. Er betonte, Novo sei sowohl für große als auch kleinere Zukäufe offen, solange diese strategisch zu den bestehenden Wirkstoffen passen.

Wörtlich sagte Doustdar gegenüber Bloomberg, man könne „sehr groß“ werden, wenn ein Zielobjekt klar besser sei als das, was Novo bereits im Portfolio habe. Hintergrund ist unter anderem der verlorene Bieterwettstreit um den Adipositas-Spezialisten Metsera im November 2025, bei dem Pfizer sich letztlich mit einem Gebot von 10 Milliarden US-Dollar durchsetzte. Novo stieg nach eigenen Angaben bei dieser Bewertung aus.

Signale aus dem Viking-Management

Vikings CEO Brian Lian verstärkte die Übernahmespekulationen mit seiner eigenen Präsentation auf der J.P. Morgan-Konferenz am Montag. Er deutete an, dass das Interesse im Adipositas-Bereich größer sei, als es bislang öffentlich sichtbar werde, und sprach von mehreren Akteuren, die sich dem Feld annähern.

Lian wiederholte zudem Aussagen aus dem Oktober: Das Unternehmen sei „offen“ für externes Interesse an seinem Adipositas-Programm, betone aber zugleich die Fähigkeit, die Entwicklung auch eigenständig weiterzuführen. Ein größerer Partner könne die Kommerzialisierung beschleunigen und erleichtern, sei aber keine zwingende Voraussetzung. Viking sieht sich nach eigenen Angaben sowohl für eine eigenständige Vermarktung als auch für Kooperationen oder Übernahmen positioniert.

Breite Bewegung im Adipositas-Sektor

Die M&A-Fantasie sorgte nicht nur bei Viking für Kursgewinne. Im Sektor legten weitere Titel aus dem Adipositas- bzw. Stoffwechselbereich zu:

• Terns Pharmaceuticals (TERN) stieg um rund 10 % auf 38,03 US-Dollar
• Structure Therapeutics (GPCR) gewann etwa 6 % auf 85,16 US-Dollar

Der Rückenwind kommt in ein Umfeld steigender Transaktionsvolumina im Biotech- und Pharmabereich. Laut Dealogic summierten sich die weltweit angekündigten Biotech-Deals 2025 auf 228,4 Milliarden US-Dollar, nach 132,3 Milliarden US-Dollar im Vorjahr. In den ersten beiden Wochen 2026 wurden bereits Deals mit einem Volumen von 9,2 Milliarden US-Dollar gemeldet.

Ein Treiber: Große Pharma-Konzerne steuern auf sogenannte Patentklippen zu. Unter anderem läuft in den USA das Patent für Novo Nordisks Ozempic 2031 aus, während Mercks Keytruda 2028 seine Exklusivität verliert. Zukäufe in Wachstumsmärkten wie Adipositas sollen diese Lücken perspektivisch schließen.

Pipeline-Fortschritte bei VK2735

Im Fokus von Viking steht der Wirkstoffkandidat VK2735, ein dualer GLP‑1/GIP-Rezeptoragonist zur Behandlung von Adipositas. In einer Phase‑2‑Studie erzielte der Kandidat nach 13 Wochen eine durchschnittliche Gewichtsreduktion von bis zu 14,7 % gegenüber dem Ausgangswert. Für die subkutane Formulierung laufen derzeit zwei zulassungsrelevante Phase‑3‑Studien (VANQUISH‑1 und VANQUISH‑2).

Zu den jüngsten Meilensteinen zählen:

• Veröffentlichung der Phase‑2‑VENTURE-Daten im Fachjournal „Obesity“ am 12. Januar
• Abschluss der Patienteneinschreibung in eine Erhaltungsdosis-Studie am 8. Januar
• Ernennung von Neil Aubuchon zum Chief Commercial Officer am 7. Januar

Die Rekrutierung für VANQUISH‑2 soll im ersten Quartal 2026 abgeschlossen werden. Zudem plant das Unternehmen, Daten zur oralen Formulierung von VK2735 auf dem Europäischen Adipositas-Kongress im zweiten Quartal 2026 vorzustellen.

Bewertung, Eigentümerstruktur und Analystenziele

Viking Therapeutics wird derzeit mit rund 3,98 Milliarden US-Dollar an der Börse bewertet. Analysten führen den Titel im Konsens mit der Einstufung „Moderate Buy“. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 87,14 US-Dollar, die Spanne der Schätzungen reicht von 36 bis 125 US-Dollar.

Institutionelle Investoren halten etwa 76 % der ausstehenden Aktien. Auf Managementebene kam es zuletzt zu Verkäufen: CEO Brian Lian und CFO Greg Zante trennten sich Anfang Januar von Anteilen. In den vergangenen 90 Tagen wurden insgesamt rund 476.090 Aktien im Wert von etwa 16 Millionen US-Dollar veräußert.

Ausblick: Wichtige Termine 2026

Die J.P. Morgan Healthcare Conference läuft noch bis heute und könnte weitere Aussagen großer Pharmakonzerne zu Übernahmestrategien bringen. Für Viking zeichnen sich mehrere potenzielle Kurstreiber im laufenden Jahr ab:

• Daten aus den Phase‑3‑VANQUISH-Studien, die 2026 erwartet werden
• Präsentation der Phase‑2-Daten zur oralen VK2735-Formulierung auf dem Europäischen Adipositas-Kongress im zweiten Quartal
• Ergebnisse der Erhaltungsdosis-Studie im weiteren Verlauf von 2026
• Einreichung des IND-Antrags für das Amylin-Programm im ersten Quartal 2026

Vor dem Hintergrund eines bis zum Ende des Jahrzehnts auf über 150 Milliarden US-Dollar jährlich geschätzten Marktes für Adipositas-Therapien bleibt die Kombination aus klinischem Fortschritt und anhaltender M&A-Aktivität ein zentrales Thema für die Bewertung des Unternehmens.