Tilray erlebt den stärksten Kurssprung seit langer Zeit. Nach einem Plus von über 27 % am Dienstag legt die Aktie im vorbörslichen Handel heute weiter zu. Auslöser ist die Ankündigung von US-Präsident Donald Trump, eine Herabstufung von Cannabis in der nationalen Drogenklassifizierung „stark“ zu prüfen – mit potenziell massiven Folgen für Steuern und Profitabilität in der Branche.

Die Bewegung ist mehr als ein kurzfristiger Impuls: Sie trifft auf einen Markt, der nach Jahren enttäuschter Hoffnungen auf US-weite Regulierung wie gespanntes Federnwerk wirkt.

Politischer Rückenwind und Steuer-Effekt

Die Dynamik kam ins Rollen, als Trump zu Wochenbeginn bestätigte, dass ein präsidiales Dekret zur Neueinstufung von Cannabis aktiv geprüft wird. Die Börse reagierte sofort.

  • Kursreaktion: Die Tilray-Aktie schloss gestern bei 13,94 US-Dollar, ein Tagesplus von 27,54 %, und tendierte heute vorbörslich Richtung 14,60 US-Dollar.
  • Umsatz: Mit 46,8 Millionen gehandelten Aktien wurde das durchschnittliche Dreimonatsvolumen von 8,9 Millionen Stücken um mehr als das Fünffache übertroffen.
  • Sektor: Auch andere Cannabiswerte wie Canopy Growth legten zweistellig zu, Tilray gehörte jedoch zu den klaren Gewinnern der Meldung.

Kern des Szenarios ist die mögliche Einstufung von Cannabis in Schedule III. Damit würde die für die Branche besonders belastende Vorschrift Section 280E des US-Steuerrechts wegfallen. Bislang können Cannabisunternehmen kaum reguläre Betriebsausgaben steuerlich geltend machen, was effektive Steuerquoten von teils über 70 % zur Folge hat. Eine Streichung dieser Regel dürfte Tilrays Cashflow und Nettoergebnis schlagartig verbessern.

Kapitalstruktur und operative Entwicklung

Die aktuelle Kursregion um 14 US-Dollar ist im Licht einer jüngsten Maßnahme zu sehen: Tilray hat zum 2. Dezember einen Reverse Stock Split im Verhältnis 1:10 umgesetzt. Damit wurde der Kurs formal angehoben und an die Anforderungen vieler institutioneller Investoren angepasst. Die jetzige Rally speist sich jedoch in erster Linie aus der neuen Regulierungsperspektive, nicht aus diesem technischen Schritt.

Parallel treibt das Unternehmen seine Diversifizierungsstrategie voran. Am 11. Dezember meldete Tilray den Start der „Amped“ Live Resin Liquid Diamond Cartridges in Kanada und unterstreicht damit seine Produktpipeline im Premium-Segment.

Bereits im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 (veröffentlicht am 9. Oktober) hatte Tilray operative Fortschritte gezeigt:
- Umsatz: Rekord-Q1-Nettoerlös von 210 Millionen US-Dollar
- Ergebnis: Positiver Netto-Gewinn von 1,5 Millionen US-Dollar

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Damit gelang der Schritt in die Profitabilität noch vor möglichen Steuerentlastungen.

Hohe Volatilität und Trendbild

Die Wucht der aktuellen Aufwärtsbewegung hat viel mit der Vorgeschichte der Branche zu tun. Nach mehreren Anläufen zur Legalisierung in den USA, die im Kongress immer wieder steckenblieben, reagiert der Markt besonders sensibel auf Signale direkt aus dem Weißen Haus.

Tilray fungierte in der Vergangenheit häufig als Stellvertreter für den gesamten Sektor. Eine annualisierte Volatilität von über 38 % zeigt, wie stark der Kurs auf regulatorische Nachrichten anspringt. Der jüngste Anstieg hat die Aktie über markante Widerstände gehoben, die sich nach dem Reverse Split ausgebildet hatten – ein Hinweis darauf, dass sich der mehrjährige Abwärtstrend zumindest vorläufig drehen könnte.

Ausblick: Nächste Zahlen im Januar

Der nächste fundamentale Prüfstein steht bereits fest: Tilray legt die Zahlen zum zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 am 12. Januar 2026 vor.

Dabei werden zwei Punkte im Fokus stehen:
1. Nachhaltigkeit der Profitabilität: Ob der positive Netto-Gewinn aus Q1 bestätigt oder ausgebaut werden kann.
2. Einschätzung zur Regulierung: Welche finanziellen Effekte das Management aus einer möglichen Neueinstufung von Cannabis in den USA ableitet.

Der Analystenkonsens an der Wall Street liegt derzeit bei einer moderat positiven Einschätzung („Moderate Buy“). Aus technischer Sicht bleibt das Bild günstig, solange die Aktie oberhalb der Ausbruchszone um 12,50 US-Dollar notiert, die sich nun als zentrale Unterstützung etabliert hat.

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