Tesla Aktie: Kredite bröckeln, Software läuft

Tesla rollt gerade das Software-Update 2026.8 an Millionen Fahrzeuge weltweit aus — ein Beleg für das OTA-Modell, das Wettbewerber nicht so einfach kopieren können. Gleichzeitig gerät eine der profitabelsten Einnahmequellen des Unternehmens unter strukturellen Druck.

CO₂-Pool schrumpft — und das kostet

Laut einem EU-Regulierungsantrag vom 27. Februar 2026 haben Stellantis, Toyota und Subaru Teslas europäischen CO₂-Pool für das Compliance-Jahr 2026 verlassen. Was einmal acht große Automobilhersteller umfasste, besteht nun nur noch aus Tesla, Ford, Honda, Mazda und Suzuki.

UBS-Analysten schätzten den Gesamtwert des Pools für 2025 auf über eine Milliarde Euro — Toyota und Stellantis galten als die größten Zahler. Der Rückzug beider hat handfeste Gründe: Toyota erfüllt die EU-Vorgabe von 96,3 Gramm CO₂ pro Kilometer inzwischen mit der eigenen Hybridflotte. Stellantis wiederum hält 51 Prozent an Leapmotor und kann die Emissionsgutschriften des chinesischen EV-Herstellers nun intern verrechnen, statt sie bei Tesla einzukaufen.

Das ist kein vorübergehender Effekt. Tesla hat in seinen Finanzberichten bereits eingeräumt, dass die Einnahmen aus Regulierungsgutschriften sinken und weiter sinken werden. 2024 beliefen sich diese Einnahmen auf 2,76 Milliarden Dollar — allein im vierten Quartal entsprach das fast 30 Prozent des Nettogewinns. In den USA ist der entsprechende Markt bereits weggefallen, was Tesla schätzungsweise 1,4 Milliarden Dollar an Einnahmen kostete.

Schwache Zahlen, hohe Erwartungen

Das vierte Quartal 2025 verdeutlicht das Ausmaß: Der Nettogewinn brach um 61 Prozent auf 840 Millionen Dollar ein. Der Jahresumsatz sank um drei Prozent auf 94,8 Milliarden Dollar. Auf der anderen Seite wächst das Energiegeschäft mit 27 Prozent auf 12,8 Milliarden Dollar deutlich, und die Zahl aktiver Full-Self-Driving-Nutzer stieg um 38 Prozent auf 1,1 Millionen — beides Segmente mit höheren Margen.

Die Tesla-Aktie notiert aktuell rund 18 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch und hat seit Jahresbeginn etwa acht Prozent verloren.

Update 2026.8 im Detail

Das neue Software-Update bringt unter anderem das „Comfort Braking"-Feature für den Model Y Juniper, das den letzten Moment vor dem Stillstand weicher gestaltet — möglich durch ein separates Hydraulikkanal-System. Cybertruck-Besitzer erhalten eine Blindspot-Warnung beim Türöffnen. Kleinere Ergänzungen wie ein neuer britischer Grok-Sprachassistent namens „Leo" und eine verbesserte Spotify-Navigation runden das Update ab.

Europäische Hersteller haben bis Dezember 2026 die Möglichkeit, dem EU-Pool beizutreten. Ob neue Mitglieder den Ausfall von Toyota und Stellantis kompensieren können, wird maßgeblich bestimmen, wie stark das Kreditgeschäft 2026 tatsächlich einbricht.