SoftBank Aktie: OpenAI treibt Gewinn

SoftBank setzt weiter stark auf Künstliche Intelligenz – und profitiert im abgelaufenen Quartal vor allem von der Bewertung seiner OpenAI-Beteiligung. Unterm Strich steht der vierte Quartalsgewinn in Folge. Doch der Expansionskurs hat seinen Preis: Die Verschuldungskennziffern ziehen an.

Worauf kommt es jetzt an? Vor allem darauf, wie stabil die OpenAI-Bewertung bleibt – denn SoftBank wird am Markt zunehmend als eine Art börsennotiertes „Mitspiel-Ticket“ für den US-KI-Konzern wahrgenommen.

• Nettoergebnis (Oktober–Dezember): 248,6 Mrd. Yen Gewinn (Vorjahr: 369 Mrd. Yen Verlust)
• OpenAI-Investmentgewinn (Stand Ende Dezember): 19,8 Mrd. US-Dollar
• Gesamtinvestition in OpenAI: über 30 Mrd. US-Dollar (rund 11% Anteil)
• Loan-to-Value (LTV): 20,6% (zuvor 16,5%)
• Cashbestand: 3,8 Bio. Yen

OpenAI wird zum zentralen Ergebnistreiber

Den Quartalsgewinn führt SoftBank laut Bericht vor allem auf die gestiegene Bewertung der Beteiligung an OpenAI zurück, dem Unternehmen hinter ChatGPT. Der Investmentgewinn auf die OpenAI-Position lag per Ende Dezember bei 19,8 Mrd. US-Dollar.

Inzwischen hat SoftBank laut Reuters mehr als 30 Mrd. US-Dollar in OpenAI investiert und hält etwa 11%. Die Beteiligung liegt im Vehikel Vision Fund 2; 17% davon gehören Gründer und CEO direkt.

OpenAI selbst soll dem Bericht zufolge eine weitere Kapitalrunde von 100 Mrd. US-Dollar anstreben – SoftBank könnte dabei zusammen mit Amazon und Nvidia als Investor auftreten. Genannt wird eine mögliche Bewertung von 830 Mrd. US-Dollar. Parallel bereite OpenAI den Boden für einen potenziell sehr großen Börsengang.

Finanzierung: Verkäufe, Kredite, mehr Hebel

Um den KI-Kurs zu finanzieren, monetarisiert SoftBank andere Positionen und erhöht die Kreditlinien. Bereits abgeschlossen ist der Ausstieg aus Nvidia. Außerdem verkaufte SoftBank zwischen Juni und Dezember einen Teil der T-Mobile-Beteiligung für 12,7 Mrd. US-Dollar.

Auf der Fremdfinanzierungsseite drehte SoftBank ebenfalls auf: Der margenbesicherte Kredit gegen Arm-Aktien wurde auf 20 Mrd. US-Dollar ausgeweitet (zuvor 13,5 Mrd. US-Dollar). Laut Bericht hat SoftBank die verbleibende Kapazität dieser Linie genutzt. Zusätzlich stiegen die Kredite gegen Aktien der Telekom-Tochter SoftBank Corp auf 1,2 Bio. Yen (von 800 Mrd. Yen).

Bilanzkennzahlen steigen, Cash sinkt

Mit dem höheren Einsatz steigt auch der Hebel: Die Loan-to-Value-Quote kletterte per Ende Dezember auf 20,6%, nach 16,5% drei Monate zuvor. Gleichzeitig sank der Cashbestand auf 3,8 Bio. Yen.

Im Marktumfeld bleibt OpenAI zwar ein Schwergewicht, muss laut Bericht aber steigende Kosten für Training und Betrieb der Modelle schultern – bei wachsender Konkurrenz, unter anderem durch Alphabet. SoftBank-Aktien schlossen vor Vorlage der Zahlen in einem insgesamt ruhigen Markt 2,4% höher.