Shell befindet sich in einem ungewöhnlichen Spannungsfeld: Während das Unternehmen konsequent Kapital an seine Aktionäre zurückgibt, wetten zunehmend mehr Marktteilnehmer gegen den Kurs. Gleichzeitig sorgen Produktionsausfälle in Katar für Unsicherheit.

Short-Interesse steigt trotz Rückkäufen

Im März 2026 wuchs die Anzahl der leerverkauften Shell-ADRs um 17,7 % auf rund 10,3 Millionen Aktien. Das entspricht etwa 0,4 % des frei handelbaren Streubesitzes. Angesichts eines durchschnittlichen Tagesvolumens von gut acht Millionen Aktien liegt die Days-to-Cover-Ratio bei 1,3 Tagen — ein Wert, der auf eine vergleichsweise geringe Absicherung hindeutet.

Parallel dazu hält Shell an seinem Aktienrückkaufprogramm fest. Allein am 31. März wurden 1.337.682 Aktien zurückgekauft und eingezogen. Das von Morgan Stanley verwaltete Programm läuft noch bis zum 1. Mai 2026. Am 30. März zahlte Shell zudem die quartalsweise Dividende von 0,372 US-Dollar je Aktie aus.

LNG-Ausfall in Katar belastet die Perspektive

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Ein konkreter Belastungsfaktor ist die seit Anfang März weitgehend stillstehende LNG-Produktion in Katar. Am 18. März verschärfte ein Angriff auf die Industrieanlage Ras Laffan die Lage: Ein Feuer in der Pearl-GTL-Anlage wurde zwar schnell gelöscht, die Anlage befindet sich jedoch weiterhin im Überwachungsmodus statt im Vollbetrieb. Katar ist ein zentraler Baustein in Shells globalem Gasportfolio — die Dauer des Ausfalls bleibt damit ein wesentlicher Unsicherheitsfaktor.

Analysten uneins über die Bewertung

Die institutionellen Einschätzungen entwickeln sich in unterschiedliche Richtungen. Morgan Stanley stufte Shell am 24. März von „Overweight" auf „Equal Weight" zurück, erhöhte das Kursziel jedoch gleichzeitig deutlich von 80,20 auf 95,50 US-Dollar. Begründung: eine sektorweite Präferenz für Titel mit höherem Beta sowie nach oben revidierte Rohstoffpreiserwartungen von 80 US-Dollar je Barrel für 2027. Scotiabank hingegen hob die Aktie am 27. März auf „Strong Buy" an.

Die Shell-Aktie markierte heute mit 40,76 Euro ein neues 52-Wochen-Hoch — ein deutlicher Kontrast zu den gestiegenen Short-Positionen und dem operativen Gegenwind aus Katar.

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