SFC Energy Aktie: Defense-Fokus

SFC Energy zieht die Strategie-Linie deutlich nach: Mehr Verteidigung und Sicherheit, weniger Abhängigkeit von schwankender Industrienachfrage. Die vorläufigen Zahlen für 2025 liefern dabei ein gemischtes Bild – schwächerer Umsatz, aber besser als erwartete Ergebniskennzahlen und ein starkes Schlussquartal. Kann der „Defense-Pivot“ 2026 tatsächlich zum Wachstumsmotor werden?

2025: Umsatz leicht unter Prognose, Ergebnis besser als befürchtet

Nach vorläufigen Zahlen kam SFC Energy 2025 auf 143,3 Mio. Euro Umsatz und lag damit leicht unter dem im November präzisierten Zielkorridor (146,5 bis 161,0 Mio. Euro). Belastend wirkten laut Unternehmen vor allem höhere Verwaltungs- und sonstige betriebliche Aufwendungen, unter anderem durch ungünstige Wechselkursentwicklungen. Dazu kamen temporär höhere Kosten durch die Einführung eines neuen ERP-Systems sowie zusätzliche Investitionen in IT- und Cybersicherheit.

Gleichzeitig fiel die Profitabilität gegenüber 2024 zurück: Das bereinigte EBITDA lag bei 16,7 Mio. Euro (Marge 11,6%), nach 22,0 Mio. Euro im Vorjahr. Das bereinigte EBIT erreichte 8,9 Mio. Euro (Marge 6,2%), nach 15,6 Mio. Euro in 2024. Auffällig: Trotz des Rückgangs lagen bereinigtes EBITDA und EBIT laut Mitteilung merklich über dem oberen Ende des im November präzisierten Zielkorridors – und auch über dem, was der Markt beim EBITDA erwartet hatte (14,5 Mio. Euro).

Starkes Q4 – und Gegenwind in Nordamerika und Asien

Das vierte Quartal war mit 40,6 Mio. Euro Umsatz das stärkste des Jahres und laut Unternehmen „von hoher Profitabilität geprägt“. Für 2026 verwies CEO Peter Podesser zudem auf eine „sehr dynamische Entwicklung“ und mehrere Großprojekte, die zur Entscheidung anstünden.

Warum war 2025 dennoch zäh? SFC beschreibt ein Umfeld aus makroökonomischen Unsicherheiten, deutlicher Wechselkursvolatilität und protektionistischen Tendenzen, insbesondere mit Blick auf die US-Zollpolitik. Das habe Planungssicherheit und Investitionsbereitschaft gedrückt. Konkret blieb die Nachfrage in Nordamerika im Neugeschäft hinter den Erwartungen. In Asien bremsten zeitliche Verschiebungen wichtiger, margenstarker Aufträge im Kernzielmarkt „Defense“ in Indien.

Strategie und Ausblick 2026: Mehr Defense, höhere Margen geplant

Der strategische Kurs ist klar beziffert: 2025 entfielen rund 50% der Erlöse auf Verteidigung sowie öffentliche und zivile Sicherheit. 2026 soll dieser Anteil auf etwa 60% steigen. Innerhalb dessen will SFC das reine Verteidigungssegment als Ergebnistreiber ausbauen – von bisher 10% auf 15 bis 20%.

Entsprechend konkret sind die Zielgrößen für das Defence-Geschäft: 2026 sollen dort 23 bis 33 Mio. Euro Umsatz erzielt werden (Vorjahr: 14 Mio. Euro). Als Bausteine nennt SFC unter anderem den Aufbau einer Produktion in den USA, ein profitables Wasserstoff-Brennstoffzellengeschäft in Dänemark sowie das skalierte Geschäft in Südostasien. Zudem wurden neue Produkte wie eine Power-Management-Plattform für tragbare Lasersysteme zur Drohnenabwehr und der „EFOY Pro Shelter“ bei OEM-Kunden etabliert.

Für 2026 plant der Vorstand 150 bis 160 Mio. Euro Umsatz (plus 5 bis 12%). Beim bereinigten EBITDA werden 20 bis 24 Mio. Euro in Aussicht gestellt, beim bereinigten EBIT 11 bis 15 Mio. Euro. Die Margen sollen dabei von höherpreisigen Märkten und operativen Effizienzsteigerungen profitieren.

An der Börse spiegelt sich die gemischte Lage auch in der Kursstruktur: Der Schlusskurs vom Freitag lag bei 14,92 Euro. Damit notiert die Aktie zwar rund 9,9% über dem 50-Tage-Durchschnitt (13,58 Euro), aber weiter unter dem 200-Tage-Durchschnitt (16,19 Euro).

Analysten: Kursziele angepasst, Blick auf Defense-Chancen

Mehrere Häuser reagierten nach den Zahlen mit aktualisierten Einschätzungen. Berenberg stufte von „Hold“ auf „Buy“ hoch, senkte aber das Kursziel von 18 auf 17 Euro. Begründung: Nach dem zuvor deutlichen Kursrückgang seien schwächerer Umsatz und schwieriges Umfeld weitgehend eingepreist, während Profitabilität und mittelfristige Perspektiven weniger reflektiert wirkten.

Warburg Research hob das Kursziel von 18 auf 20 Euro an und blieb bei „Buy“. Die Prognose werde – vor allem wegen der Möglichkeiten im Defence-Bereich – als konservativ eingeschätzt. First Berlin bestätigte ebenfalls die Kaufempfehlung und erhöhte das Kursziel von 21 auf 22 Euro; dort wird betont, dass die neue operative Gewinnerwartung (AEBITDA) für 2026 27% über den bisherigen eigenen Schätzungen liegt.

Der nächste konkrete Prüfstein steht bereits fest: Die endgültigen, geprüften Zahlen für 2025 will SFC Energy mit dem Geschäftsbericht am 26. März 2026 vorlegen. Dann wird sich auch besser einordnen lassen, wie stabil das starke Schlussquartal war – und wie belastbar die Brücke in das geplante, defense-lastigere Wachstum 2026 ist.