SAP Aktie: Analysten setzen Kauf-Signal

Das Börsenjahr 2025 war für SAP-Aktionäre bislang eine Geduldsprobe, geprägt von Übergangsszenarien und KI-Investitionen. Doch nun sorgt die US-Investmentbank JPMorgan für neue Fantasie und setzt den Walldorfer Software-Konzern auf die exklusive „Positive Catalyst Watch“-Liste. Damit senden die Experten ein klares Signal: Die Phase der Bodenbildung könnte bald enden, da sich der Fokus der Märkte bereits auf das erwartete Wachstumsjahr 2026 verschiebt.

Die Faktenlage im Überblick

• JPMorgan: Einstufung "Overweight" bestätigt, Aufnahme in die "Positive Catalyst Watch"-Liste.
• Kursziele: Analysten sehen den fairen Wert bei 290 Euro (JPMorgan) und 300 Euro (UBS).
• KI-Potenzial: Management sieht KI-Umsätze mittelfristig deutlich über einer Milliarde Euro.
• Konkurrenz: Schwächelnde Zahlen bei US-Rivalen wie Snowflake stärken SAPs Position.
• Risiken: Juristische Auseinandersetzungen mit o9 Solutions und EU-Untersuchungen bleiben bestehen.

Signale für die Wende

Der Schritt von JPMorgan-Analyst Toby Ogg ist von strategischer Bedeutung. Die Platzierung auf der "Positive Catalyst Watch" deutet darauf hin, dass die Bank kurzfristig mit Nachrichten oder Ereignissen rechnet, die den Aktienkurs treiben können. Zwar korrigierte die Bank das Kursziel moderat von 310 auf 290 Euro, doch die fundamentale Einschätzung bleibt positiv. Der Grundtenor der Analysten: Während 2025 noch unter dem Einfluss der teuren Cloud-Transformation steht, sollen sich diese Investitionen ab 2026 massiv in den Bilanzen niederschlagen.

Unterstützung erhält diese These von der Schweizer Großbank UBS. Analyst Michael Briest bestätigte nach einer Technologie-Konferenz sein ambitioniertes Kursziel von 300 Euro. Zentrales Argument ist hierbei die Aussage von SAP-Finanzvorstand Christian Klein zur "Business Data Cloud". Das Management signalisierte, dass das Potenzial für KI-bezogene Umsätze in den nächsten drei bis vier Jahren die bisher kommunizierte Marke von einer Milliarde Euro deutlich übertreffen könnte – ein Hinweis darauf, dass die Monetarisierung der KI-Strategie schneller greift als vom Markt eingepreist.

Wettbewerbsvorteil durch Schwäche der Konkurrenz

Die relative Stärke des Geschäftsmodells zeigt sich auch im Vergleich zur Konkurrenz. Während der US-Wettbewerber Snowflake zuletzt mit enttäuschenden Margenausblicken für Verunsicherung sorgte, profitiert SAP von seiner tiefen Integration in die Unternehmensabläufe. Dieser "Lock-in"-Effekt dient als Burggraben: SAP kann neue KI-Funktionen direkt in bestehende ERP-Systeme implementieren, während reine Daten-Player um Profitabilität ringen.

Charttechnisch befindet sich die Aktie in einer spannenden Phase. Mit einem Schlusskurs von 212,20 Euro am Freitag notiert das Papier zwar rund 10 Prozent unter dem Jahresstartkurs, konnte sich aber vom jüngsten 52-Wochen-Tief bei 203,20 Euro leicht lösen. Die Rückeroberung der 50-Tage-Linie bei 221,28 Euro wäre der nächste notwendige Schritt, um die technische Trendwende zu bestätigen.

Fazit: Blickrichtung 2026

Die Kombination aus der "Positive Catalyst Watch"-Einstufung und den stabilen Aussichten im Cloud-Geschäft deutet darauf hin, dass das Abwärtsrisiko bei der SAP Aktie zunehmend begrenzt ist. Investoren beginnen, die Übergangsprobleme des laufenden Jahres auszublenden und sich auf die prognostizierten Gewinnsteigerungen im Jahr 2026 zu fokussieren. Gelingt es dem Titel, die psychologisch wichtige Marke von 210 Euro nachhaltig zu verteidigen, ist der Weg für eine fundamentale Neubewertung geebnet.