Redcare Pharmacy Aktie: Anhaltende Sorgen!

Die Redcare Pharmacy Aktie geriet nach der Vorlage vorläufiger Quartalszahlen massiv unter Druck. Der Grund: Das Nicht-Rezept-Geschäft enttäuschte die Erwartungen deutlich – und das ausgerechnet während der Erkältungssaison. Am Mittwoch verlor der Titel rund 8%.

Das Geschäft mit rezeptfreien Produkten schwächelt

Im vierten Quartal 2025 erzielte Redcare Pharmacy einen Konzernumsatz von 794 Millionen Euro – etwa 3% unter den Markterwartungen. Die Verfehlung ging vor allem auf das Konto der rezeptfreien Kategorien (Non-Rx), die trotz eines Wachstums von 9% gegenüber dem Vorjahr die Prognosen um rund 9% verfehlten.

Die wichtigsten Q4-Kennzahlen:

• Konzernumsatz: 794 Mio. Euro (-3% vs. Konsens)
• Deutsches Rx-Geschäft: 155 Mio. Euro (+59% YoY)
• Non-Rx-Umsatz: -9% vs. Konsens
• DACH Non-Rx: ca. -10% vs. Erwartungen
• International Non-Rx: ca. -3% vs. Prognosen

Analyst Martin Comtesse von Jefferies bezeichnete es als "deutlich negative Überraschung", dass die Erlöse mit rezeptfreien Medikamenten ausgerechnet während der Grippesaison – einer typischerweise günstigen Phase – zurückgingen.

E-Rezept-Geschäft liefert Lichtblick

Das deutsche Rezeptgeschäft entwickelte sich hingegen weiter stark. Für das Gesamtjahr 2025 erzielte Redcare im deutschen Rx-Segment Erlöse von 503 Millionen Euro und übertraf damit die eigene Prognose von über 500 Millionen Euro. Die Umsätze mit verschreibungspflichtigen Medikamenten verdoppelten sich nahezu, getrieben durch die fortschreitende Einführung des E-Rezepts in Deutschland.

Auch das Schweizer Rx-Geschäft zeigte Stärke: Im vierten Quartal stiegen die Umsätze um 15% gegenüber dem Vorjahr und übertrafen den Konsens um etwa 12%.

Auf Konzernebene erzielte Redcare Pharmacy 2025 einen Gesamtumsatz von 2,94 Milliarden Euro – weitgehend im Rahmen der Markterwartungen. Das Unternehmen bestätigte seine Zielmarge für das bereinigte EBITDA von 2% bis 2,5%.

Analysten bleiben überwiegend positiv

Die Analystenhäuser ließen ihre Einschätzungen nach den Zahlen mehrheitlich unverändert. UBS bewertete die Q4-Ergebnisse als "im Einklang mit unseren Erwartungen" und verwies darauf, dass die Zahlen nach der schwachen Kursentwicklung 2025 "positiv aufgenommen werden sollten". Der Kurs sprach jedoch eine andere Sprache.

Die aktuellen Ratings im Überblick:

• Deutsche Bank: Kaufen, Kursziel 214 Euro
• Barclays: Übergewichten, Kursziel 130 Euro
• Baader Bank: Kaufen, Kursziel 175 Euro
• Jefferies: Kaufen, Kursziel 150 Euro
• UBS: Neutral, Kursziel 74 Euro

Ausblick auf März

Am 4. März 2026 wird Redcare Pharmacy die vollständigen Geschäftszahlen für 2025 vorlegen. Dann dürfte auch die erste Prognose für 2026 folgen – insbesondere zur Margenentwicklung und zum weiteren Verlauf des E-Rezept-Geschäfts in Deutschland.