Oracle steht gleich von zwei Seiten unter Druck: Eine Sammelklage stellt die Kommunikation rund um die KI-Infrastrukturstrategie infrage, während große Investoren ihre Positionen spürbar umbauen. Im Kern geht es um ein sensibles Thema für Tech-Konzerne: teure Zukunftsinvestitionen – und die Frage, ob sie sich in absehbarer Zeit auch auszahlen.

Klage zielt auf KI-Ausgaben

Die Kanzlei Pomerantz LLP hat eine Sammelklage gegen Oracle eingereicht. Der Vorwurf: Das Unternehmen habe Anleger mit irreführenden Aussagen zu seiner KI-Infrastrukturstrategie in die falsche Richtung gelenkt. Laut Klageschrift seien die Investitionen (Capex) stark gestiegen, ohne dass dies von entsprechendem Umsatzwachstum begleitet worden sei. Genau diese Schere – hohe Ausgaben, aber fehlende kurzfristige Erträge – könne laut Klägern Risiken für Verschuldung und Cashflow-Stabilität erhöhen.

In der Klage werden mehrere Ereignisse aus dem Herbst/Winter 2025 hervorgehoben. So warnte S&P Global Ratings am 24. September 2025 vor Risiken durch eine hohe Abhängigkeit von der Partnerschaft mit OpenAI. Später, am 10. Dezember 2025, meldete Oracle zwar starke Zahlen für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 (EPS 2,26 US-Dollar, Umsatz 16,06 Mrd. US-Dollar). Gleichzeitig sprangen die Investitionen nach oben, und der Free Cashflow rutschte auf mehr als minus 10 Mrd. US-Dollar. Der Markt fokussierte sich offenbar auf genau diese Cashflow- und Ausgaben-Dynamik – die Aktie gab am Folgetag deutlich nach.

Wichtig für den weiteren Verlauf: Aktionäre können sich bis zum 6. April 2026 als „Lead Plaintiff“ registrieren.

Große Investoren sortieren neu

Parallel zur rechtlichen Unsicherheit ist bei institutionellen Investoren Bewegung drin. Harvest Portfolios Group Inc. hat im dritten Quartal 124.394 Aktien verkauft und die Position damit um 44,5% reduziert. Übrig blieben 154.991 Aktien im Wert von rund 43,59 Mio. US-Dollar.

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Auf der anderen Seite gab es auffällige Zukäufe: Die Norges Bank baute im zweiten Quartal eine neue Position im Umfang von etwa 4,28 Mrd. US-Dollar auf. Jennison Associates erhöhte den Bestand im dritten Quartal massiv um 2.062,4%. Vanguard stockte ebenfalls auf und hält nun 168,96 Mio. Aktien. Das Bild ist damit gemischt: Einige reduzieren Risiko, andere setzen klar auf Größe und langen Atem.

Insider-Verkäufe und Marktbild

Auch bei Insidern überwogen zuletzt Verkäufe. In den vergangenen 90 Tagen wurden 72.223 Aktien im Wert von etwa 13,69 Mio. US-Dollar veräußert. Das muss für sich genommen kein Alarmzeichen sein, passt aber in ein Umfeld, in dem der Markt besonders sensibel auf Finanzierung, Cashflow und Investitionsdisziplin schaut.

An der Börse bleibt der Abwärtstrend sichtbar: Der Schlusskurs vom Freitag lag bei 123,00 Euro, auf 30-Tage-Sicht steht ein Minus von 14,98% zu Buche.

Unterm Strich hängt kurzfristig viel daran, ob Oracle die hohen KI-Investitionen überzeugend in belastbares Wachstum und besseren freien Cashflow übersetzen kann – während die Klage bis zum Stichtag am 6. April 2026 ein zusätzlicher Unsicherheitsfaktor bleibt.

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