Novo Nordisk kämpft an mehreren Fronten gleichzeitig. Am Montag markierte die Aktie ein neues 52-Wochen-Tief — ausgerechnet an dem Tag, an dem der Ex-Dividenden-Termin fällt. Hinter dem anhaltenden Abwärtstrend steckt mehr als kurzfristiger Verkaufsdruck.

Preisdruck zwingt zu Umsatzwarnung

Der Kern des Problems: Novo Nordisk hat seine Umsatzprognose für das laufende Jahr gesenkt — und zwar deutlich. Als Hauptgrund nennt das Unternehmen einen Preisdeal mit der US-Regierung, der die Kosten für Wegovy und Ozempic über einen direkten Verbraucherkanal von über 1.000 Dollar pro Monat auf 350 Dollar gedrückt hat. Diese Vereinbarung belastet das GLP-1-Segment empfindlich. Als die Prognose im Frühjahr bekannt wurde, brach die Aktie um 18 Prozent ein.

Seither hat sich das Bild kaum aufgehellt. Die Aktie notiert aktuell rund 31 Prozent unter ihrem 200-Tage-Durchschnitt — ein Zeichen, wie tief der Vertrauensverlust bei Investoren sitzt.

Analysten bleiben gespalten

Das Meinungsbild unter Analysten ist wenig ermutigend. Bernstein-Analyst Justin Smith startete die Abdeckung mit einem Underperform-Rating und einem Kursziel von 175 DKK. Er sieht den Gewinnabwärtszyklus als noch nicht abgeschlossen — mit sinkenden Marktanteilen für Ozempic und Wegovy sowie dem drohenden Patentablauf für Semaglutid in den USA bis 2032 als zentrale Risiken.

TD Cowen stufte die Aktie von Buy auf Hold herab und kappte das Kursziel auf 42 Dollar. Zwar erkennt die Bank das laufende Aktienrückkaufprogramm über 15 Milliarden DKK und die Vertriebsvereinbarung mit Hims & Hers als stabilisierende Faktoren an — die strukturellen Risiken im GLP-1-Markt überwiegen aus ihrer Sicht jedoch.

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Insgesamt vergeben 19 von 24 Analysten ein Hold-Rating, vier empfehlen den Kauf, einer rät zum Verkauf. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 65,56 Dollar — weit über dem aktuellen Kursniveau.

Hauptversammlung und Pipeline als Gegengewicht

Auf der Hauptversammlung vom 26. März wurden drei neue Aufsichtsratsmitglieder gewählt: Helena Saxon, Jan van de Winkel und Ramona Sequeira. Poul Weihrauch soll zunächst als Beobachter eintreten und 2027 zur Wahl als vollwertiges Mitglied vorgeschlagen werden. Zudem stimmten die Aktionäre einem Rückkaufmandat für bis zu 10 Prozent des Grundkapitals zu.

CEO Mike Doustdar, der erst seit wenigen Monaten im Amt ist, setzt auf die Pipeline als Wachstumstreiber: CagriSema, die Hämophilie-Therapie Mim8 sowie Phase-3-Daten für etavopivat bei Sichelzellkrankheit und ziltivekimab bei chronischer Nierenerkrankung sollen mittelfristig neue Impulse liefern. Die Aktie wird derzeit mit dem rund Zehnfachen des Gewinns bewertet — ein Niveau, das angesichts der Rückschläge der vergangenen Monate zumindest als moderat gelten kann.

Die Dividende für 2025 wurde gegenüber dem Vorjahr um 2,6 Prozent auf insgesamt 11,70 DKK je Aktie angehoben — bei einer Ausschüttungsquote von 50,7 Prozent. Ausgezahlt wird am 8. April.

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