Microsoft Aktie: Enormes Wachstumspotenzial!

Microsofts Aktie hat seit Jahresbeginn rund 19 Prozent verloren — der schwächste Jahresstart seit der Finanzkrise 2008. Dabei läuft das Geschäft so gut wie nie. Dieser Widerspruch erklärt, warum die Aktie gerade so viel Aufmerksamkeit auf sich zieht.

Starke Zahlen, schwacher Kurs

Der Kursrückgang hat weniger mit dem Geschäftsmodell zu tun als mit der Bewertung. Microsoft war zu Jahresbeginn mit dem rund 35-fachen Jahresgewinn bewertet — ein hohes Niveau für ein Unternehmen, dessen Wachstum typischerweise unter 20 Prozent liegt. Als die Quartalszahlen im Januar zwar stark ausfielen, aber die hohen Erwartungen nicht übertrafen, brach die Aktie um 10,5 Prozent ein.

Inzwischen hat sich die Bewertung deutlich entspannt. Auf Basis der letzten vier Quartale liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis bei 25,3 — der niedrigste Wert seit über drei Jahren. Zum Vergleich: Der Nasdaq-100 kommt aktuell auf ein KGV von 31,8. Microsoft handelt damit mit einem spürbaren Abschlag gegenüber dem Gesamtmarkt.

Die Geschäftszahlen selbst liefern wenig Anlass zur Sorge. Der Cloud-Bereich erzielte im letzten Quartal über 50 Milliarden Dollar Umsatz. Der Gesamtumsatz stieg um 17 Prozent, das Betriebsergebnis um 21 Prozent, der bereinigte Gewinn je Aktie sogar um 24 Prozent. Azure wuchs in jedem der letzten drei Quartale um mindestens 39 Prozent — und die Nachfrage übersteigt laut Management weiterhin das verfügbare Angebot.

Copilot: Großes Potenzial, langsame Durchdringung

Ein zentrales Thema für die weitere Entwicklung ist die Verbreitung von Microsoft Copilot. Von weltweit über 400 Millionen Microsoft-365-Lizenzen haben Unternehmen bislang erst 15 Millionen Copilot-Lizenzen erworben — eine Penetrationsrate von 3,7 Prozent. Das Wachstum ist allerdings beachtlich: Im Jahresvergleich legte die Zahl um 160 Prozent zu.

Das Sicherheitsgeschäft nähert sich unterdessen einem Jahresumsatz von 30 Milliarden Dollar. Gaming, nach der Integration von Activision Blizzard, trägt inzwischen über 23 Milliarden Dollar zum Jahresumsatz bei.

Dividende und nächste Quartalszahlen

Trotz der schwachen Kursentwicklung hat der Vorstand die Quartalsdividende auf 0,91 Dollar je Aktie bestätigt, zahlbar am 11. Juni 2026 an Aktionäre, die am 21. Mai im Register eingetragen sind. Ein Signal, dass das Management die Ertragskraft des Unternehmens weiterhin für stabil hält.

Ende April 2026 folgen die nächsten Quartalszahlen. Im Fokus stehen dann das Azure-Wachstum, die Copilot-Adoptionsrate und die Aussagen des Managements zu den KI-Investitionen. Die Frage, ob die aktuelle Bewertung eine Einstiegsgelegenheit darstellt, wird der Markt spätestens dann neu beantworten.