Metaplanet Aktie: Kapitalstruktur im Umbau

Metaplanet baut sein Geschäftsmodell mit bemerkenswerter Konsequenz aus. Die jüngste Finanzierungsrunde über umgerechnet rund 531 Millionen US-Dollar ist die bislang größte in der Geschichte des japanischen Unternehmens — und sie hinterlässt sichtbare Spuren in der Aktionärsstruktur.

Größter Aktionär verliert seinen Status

Ab dem 31. März 2026 gilt Capital Research and Management Company nicht mehr als Großaktionär. Die Stimmrechtsquote des bisherigen Hauptaktionärs sinkt infolge der neuen Aktienausgabe von 10,18 auf 9,32 Prozent — und damit unter die maßgebliche 10-Prozent-Schwelle. Das ist die direkte Folge von Metaplanets aggressiver Kapitalstrategie: Wer kontinuierlich neue Aktien ausgibt, verwässert bestehende Anteile.

Das Unternehmen argumentiert, die Verwässerung sei im Sinne der Aktionäre, weil jede neue Emission den Bitcoin-Bestand je Aktie erhöhe. Dafür hat Metaplanet einen eigenen Mechanismus entwickelt: 100 Millionen sogenannte Moving Strike Warrants mit einer mNAV-Klausel. Die Ausübung ist nur erlaubt, wenn die Aktie mindestens das 1,01-fache des modifizierten Nettoinventarwerts erreicht — also des Verhältnisses zwischen Marktkapitalisierung und Bitcoin-Bestand. Gleichzeitig hat das Unternehmen ältere Warrants über bis zu 210 Millionen Aktien vorübergehend ausgesetzt, um die neue Struktur zu priorisieren.

Wohin das Kapital fließt

Von den eingesammelten Mitteln sind nicht alle für den direkten Bitcoin-Kauf vorgesehen. Rund 132 Millionen US-Dollar fließen in die Rückzahlung von Krediten aus der bestehenden Kreditlinie, die aktuell mit etwa 280 Millionen US-Dollar in Anspruch genommen wird und durch Bitcoin-Bestände besichert ist. Weitere rund 39,5 Millionen US-Dollar werden für das Bitcoin-Einkommensgeschäft verwendet, darunter Sicherheitsleistungen für das Options-Underwriting. Der Rest stärkt die Bitcoin-Reserven direkt.

Metaplanet hält derzeit 35.102 BTC — gegenüber 1.762 BTC zu Jahresbeginn 2025 ein Anstieg um das etwa 19-fache. Das Ziel: 100.000 BTC bis Ende 2026, langfristig 210.000 BTC.

Ökosystem statt reiner Akkumulation

Metaplanet denkt über das bloße Halten von Bitcoin hinaus. Das Unternehmen hat zwei Tochtergesellschaften genehmigt: Metaplanet Ventures und Metaplanet Asset Management. Erstere soll rund vier Milliarden Yen in Bitcoin-Infrastruktur-Startups in Japan investieren — in Bereichen wie Lending, Custody, Zahlungsabwicklung und Compliance. Zudem ist eine Beteiligung am japanischen Stablecoin-Anbieter JPYC Inc. geplant.

Für japanische Anleger bietet das Engagement über die Aktie einen steuerlichen Vorteil: Kursgewinne unterliegen dem Kapitalertragssteuersatz von 20,315 Prozent — deutlich günstiger als die potenziell höheren Grenzsteuersätze auf direkte Kryptowährungsgewinne.

Die Aktie schloss am Dienstag in Tokio bei 344 Yen, ein Minus von 12 Prozent gegenüber dem Vortag. Das Handelsvolumen lag mit 61 Millionen Aktien mehr als doppelt so hoch wie der Durchschnitt — ein Zeichen, wie aufmerksam der Markt jede Bewegung des Unternehmens verfolgt.