Eine Bundesanklage wegen geschmuggelter KI-Chips, ein historisches Quartalsergebnis und ein kritisches Sicherheitsleck — die Woche vom 16. bis 21. März hat den KI-Sektor durchgeschüttelt. Die Bilanz fällt erstaunlich uneinheitlich aus: Während die Infrastruktur-Gewinner Zahlen liefern, die vor zwei Jahren undenkbar gewesen wären, geraten Software- und Cloud-Anbieter zunehmend unter Druck.

Nvidia: Billionen-Vision trifft auf Chip-Skandal

Jensen Huang eröffnete die Woche mit einem Paukenschlag. Auf der jährlichen Entwicklerkonferenz GTC bezifferte der Nvidia-Chef die erwarteten Bestellungen für Blackwell und Vera Rubin auf eine Billion US-Dollar bis 2027 — doppelt so viel wie die bisherige Prognose. Elf Quartale in Folge mit über 55 Prozent Umsatzwachstum unterstreichen diese Ambition.

Am Donnerstag kippte die Stimmung. Der Mitgründer von Super Micro Computer und zwei weitere Personen wurden angeklagt, Server mit Nvidia-KI-Chips im Wert von 2,5 Milliarden US-Dollar unter Umgehung der Exportkontrollen nach China umgeleitet zu haben. SMCI-Aktien brachen um 28 Prozent ein, Nvidia selbst verlor 4,8 Prozent an einem Tag. Die Aktie schloss die Woche bei 150,44 Euro — gut 16 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch und mit einem Wochenverlust von knapp fünf Prozent.

Nvidia ist in der Anklage nicht als Beschuldigter genannt. Wall-Street-Analysten wie Wedbush betonten, Huangs Keynote untermauere Nvidias Position „an der Spitze der KI-Nachfragekurve für 2026 und darüber hinaus". Die Frage nach verschärfter Exportkontrolle dürfte den Konzern aber noch Monate begleiten.

SAP: Cloud-Rückstand und EU-Kartellprüfung belasten schwer

SAP erlebte eine der schmerzhaftesten Wochen seit Jahren. Die Aktie fiel am Freitag auf exakt 152,80 Euro — ein neues 52-Wochen-Tief. Seit Jahresanfang hat der Kurs fast ein Viertel verloren, auf Zwölfmonatssicht sind es rund 39 Prozent.

Der Auslöser: Ein am Donnerstag veröffentlichter Bericht deckte auf, dass SAPs Cloud-Migrationsstrategie deutlich hinter dem Ziel zurückbleibt — um geschätzte zwei Milliarden Euro oder 24 Prozent. Die On-Premise-Supporterlöse lagen im Geschäftsjahr 2025 bei 10,5 Milliarden Euro, weit über den angepeilten 8,5 Milliarden. Viele Bestandskunden scheuen offensichtlich den kostenintensiven Umstieg auf S/4HANA in der Cloud.

Verschärfend wirkt eine formale EU-Kartelluntersuchung, die sich auf aggressive Taktiken bei Kundenservice-Optionen konzentriert. Barclays senkte das Kursziel von 348 auf 283 US-Dollar, BMO Capital von 320 auf 245 — beide behielten allerdings ihre positiven Ratings bei. Der nächste große Test steht am 23. April an, wenn SAP die Q1-Zahlen vorlegt.

Micron: Historische Quartalszahlen, dann Gewinnmitnahmen

Micron lieferte am 18. März eines der außergewöhnlichsten Quartalsergebnisse in der Geschichte der Halbleiterindustrie. Die Kernzahlen:

  • Umsatz: 23,86 Milliarden US-Dollar — ein Anstieg von 196 Prozent gegenüber dem Vorjahr
  • Bruttomarge: 74,4 Prozent, mehr als verdoppelt von 36,8 Prozent
  • Nettogewinn: 13,8 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 771 Prozent
  • Operative Marge: 67,6 Prozent — ein Niveau, das selbst Nvidia nie erreicht hat

CEO Sanjay Mehrotra prognostizierte für das dritte Quartal einen Umsatz von rund 33,5 Milliarden US-Dollar und eine Bruttomarge von 81 Prozent. DRAM- und NAND-Chips dürften über 2026 hinaus knapp bleiben. KI hat Speicher vom Massenprodukt zum strategischen Engpass aufgewertet — und Micron profitiert massiv von dieser Verschiebung.

Trotz der Rekordzahlen gab die Aktie am Freitag um über fünf Prozent nach und schloss bei 365,10 Euro. Seit Jahresanfang steht allerdings ein Plus von knapp 36 Prozent zu Buche, auf Zwölfmonatssicht sogar über 268 Prozent. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa dem Sechsfachen der 2026er-Schätzungen liegt Micron unter seinem historischen Bewertungsdurchschnitt. 32 Analysten vergeben im Schnitt ein „Strong Buy"-Rating.

Anzeige

Sollten Anleger sofort verkaufen? Oder lohnt sich doch der Einstieg bei Nvidia?

Oracle: Notfall-Patch und Bewertungsdruck

Oracle kämpft an zwei Fronten gleichzeitig. Am Freitag schloss die Aktie bei 129,46 Euro — über 53 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch vom September 2025. Unter den zehn wertvollsten US-Technologieunternehmen ist Oracle mit minus 22 Prozent seit Jahresanfang der größte Verlierer.

In dieser Woche veröffentlichte der Konzern ein außerplanmäßiges Sicherheitsupdate für eine kritische Schwachstelle im Identity Manager und Web Services Manager (CVE-2026-21992, CVSS-Score 9,8). Die Lücke erlaubt unauthentifizierte Remote-Code-Ausführung, ist einfach auszunutzen und erfordert keine Benutzerinteraktion. Angreifer könnten Identitäten, Rollen und Sicherheitsrichtlinien manipulieren — ein erhebliches Reputationsrisiko.

Operativ liefert Oracle dennoch starke Signale: Das Cloud-Geschäft wuchs im letzten Quartal um 41 Prozent, KI-Infrastrukturerlöse stiegen um 243 Prozent. Die verbleibenden Leistungsverpflichtungen kletterten auf 553 Milliarden US-Dollar. J.P. Morgan stufte die Aktie kürzlich von Neutral auf Overweight hoch mit einem Kursziel von 210 US-Dollar — Analyst Mark Murphy sieht nach dem rund 55-prozentigen Kursrückgang ein deutlich verbessertes Chance-Risiko-Profil.

IBM: Quantencomputing-Durchbruch ohne Kursimpuls

IBM-Forscher vernetzten am 21. März erstmals zwei Quantenprozessoren in Echtzeit zu einem 142-Qubit-System. Mithilfe dynamischer Schaltkreise und virtueller Gates entstand ein modulares System — ein konkreter Schritt in Richtung skalierbarer Quantencomputer. Auf der IBM-Roadmap folgt als nächster Meilenstein der Kookaburra-Prozessor, der Quantenspeicher und logische Verarbeitung erstmals auf einem Modul vereinen soll.

Am Aktienmarkt verpuffte die Nachricht. BMO Capital senkte das Kursziel von 350 auf 290 US-Dollar bei unverändertem „Market Perform"-Rating, J.P. Morgan reduzierte von 317 auf 283 US-Dollar. IBM schloss die Woche bei 209,60 Euro, gut 22 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch.

Die Wachstumsstory stützt sich stärker auf das KI-Geschäft: Die watsonx-Plattform hat generative KI-Buchungen von über 12 Milliarden US-Dollar generiert und zum stärksten Umsatzwachstum seit über einem Jahrzehnt beigetragen. Analysten erwarten Umsatz- und Gewinnsteigerungen von fünf beziehungsweise sieben Prozent jährlich bis 2028. Mit einem KGV von 23 wirkt die Bewertung moderat — der Konsens von 13 Analysten lautet „Buy" mit einem durchschnittlichen Kursziel von knapp 319 US-Dollar.

Infrastruktur gegen Software — die Trennlinie wird schärfer

Die Woche hat eine klare Bruchlinie im KI-Sektor offengelegt. Auf der einen Seite stehen die Infrastruktur-Profiteure: Microns Margenexplosion und Nvidias Billionen-Bestellpipeline dokumentieren die schiere Wucht des KI-Ausbaus. Auf der anderen Seite ringen SAP und Oracle mit Migrationsverzögerungen, Sicherheitskrisen und einer Bewertungskompression, die das Vertrauen der Anleger auf die Probe stellt.

IBM bewegt sich in einer eigenen Spur. Der Konzern kombiniert einen glaubwürdigen Quantencomputing-Fahrplan mit solidem KI-Consulting — liefert aber weder die Hyperwachstumsraten der Chipbauer noch die dramatischen Rückschläge der Software-Riesen.

Der Chip-Schmuggel-Skandal um SMCI wirft eine breitere Frage auf: Wie verwundbar sind die Lieferketten der gesamten KI-Industrie gegenüber geopolitischen Risiken? Ob die Staatsanwaltschaft weitere Anklagen erhebt und ob Nvidia unter verschärfte Lieferketten-Prüfung gerät, wird die Debatte um Exportkontrollen in den kommenden Monaten prägen. Für Anleger bedeutet das: Die Gewinne im KI-Sektor mögen historisch sein — die Risiken sind es auch.

Nvidia-Aktie: Kaufen oder verkaufen?! Neue Nvidia-Analyse vom 22. März liefert die Antwort:

Die neusten Nvidia-Zahlen sprechen eine klare Sprache: Dringender Handlungsbedarf für Nvidia-Aktionäre. Lohnt sich ein Einstieg oder sollten Sie lieber verkaufen? In der aktuellen Gratis-Analyse vom 22. März erfahren Sie was jetzt zu tun ist.

Nvidia: Kaufen oder verkaufen? Hier weiterlesen...