IREN Aktie: Analystenmeinungen gefragt

IREN stemmt eine der größten Finanzierungsrunden seiner jungen Unternehmensgeschichte – und der Aktienkurs gibt zunächst nach. Der Grund: Eine milliardenschwere Wandelanleihe, die kurzfristig für Verwässerungssorgen sorgt, langfristig aber den Umbau vom Bitcoin-Miner zum KI-Infrastruktur-Spezialisten finanzieren soll. Entscheidend wird nun, ob das Unternehmen den Sprung von der Krypto-Abhängigkeit in ein skalierbares AI-Cloud-Geschäft operativ sauber hinbekommt.

2,3 Milliarden Dollar für den AI-Cloud-Umbau

Am Mittwoch hat IREN eine umfangreiche Finanzierung über insgesamt 2,3 Milliarden US-Dollar an Convertible Senior Notes abgeschlossen. Für den australischen Rechenzentrumsbetreiber ist das ein Wendepunkt: Die Mittel sollen gezielt den Ausbau von High-Performance-Computing (HPC) für Künstliche Intelligenz beschleunigen.

Die Struktur der Anleihen im Überblick:

• 1,0 Mrd. US-Dollar mit 0,25 % Kupon, Laufzeit bis 2032
• 1,0 Mrd. US-Dollar mit 1,00 % Kupon, Laufzeit bis 2033
• zusätzliche 300 Mio. US-Dollar über eine vollständig ausgeübte Greenshoe-Option

Nach Kosten fließen rund 2,27 Mrd. US-Dollar netto zu. Ein Teil davon dient der Bilanzbereinigung: IREN kauft ältere, teurere Schulden im Volumen von 544,3 Mio. US-Dollar zurück (3,50 %-Anleihe 2029 und 3,25 %-Anleihe 2030). Das senkt die Zinslast deutlich und streckt die Fälligkeiten nach hinten – ein klassischer Schulden-Tausch mit klarem Fokus auf künftige Finanzierungsspielräume.

Gleichzeitig wiegt die wandelbare Struktur der neuen Papiere auf der Aktie: Die Möglichkeit einer späteren Umwandlung in Eigenkapital sorgt für Verwässerungsängste, was sich im Kurs niederschlägt. Heute verliert der Titel rund 3,7 % auf 38,79 Euro und liegt damit deutlich unter dem 52-Wochen-Hoch von Anfang November.

Microsoft-Deal als Wachstumstreiber

Kernmotiv der Kapitalaufnahme ist die Umsetzung eines bereits im November 2025 geschlossenen Framework-Agreements mit Microsoft im Volumen von 9,7 Mrd. US-Dollar. IREN hat sich darin verpflichtet, 200 Megawatt AI-Cloud-Kapazität bereitzustellen – eine Größenordnung, die ohne massiven Kapitaleinsatz kaum zu stemmen wäre.

Das Management bekräftigte im Zuge der Finanzierung seine ambitionierte Prognose: Bis Ende 2026 peilt IREN 3,4 Mrd. US-Dollar annualisierte wiederkehrende AI-Cloud-Umsätze (ARR) an. Die jetzt eingeworbenen Mittel sollen direkt in den Aufbau der dafür nötigen Infrastruktur fließen – vom Ausbau der Rechenzentren bis zur Bereitstellung spezialisierter KI-Compute-Ressourcen.

Im Kursverlauf zeigt sich allerdings, dass Anleger zwischen Chance und Risiko unterscheiden: Von den November-Hochs umgerechnet in der Nähe von 66 Euro ist der Wert mittlerweile deutlich abgerückt. Die Kombination aus hoher Investitionslast, Wandelanleihen und einem noch zu beweisenden Geschäftsmodell dämpft kurzfristig die Risikobereitschaft.

Von „Crypto Winter“ zu „AI Summer“?

Strategisch kommt der Schritt zur rechten Zeit. Laut aktuellen Branchenberichten steckt der Kryptomarkt in einem ausgeprägten „Crypto Winter“: Viele Bitcoin-Miner sehen ihre Margen einbrechen, da die durchschnittlichen Förderkosten die Erlöse zum Teil übersteigen. Für reine Mining-Player wird das Geschäftsmodell zunehmend unattraktiv.

IREN gehört zu den wenigen Anbietern, die den Schwenk hin zu KI-Rechenleistung offensiv vorantreiben. Zum Vergleich: Wettbewerber CoreWeave musste zuletzt einen Kursrutsch von mehr als 25 % hinnehmen, nachdem schwache Quartalszahlen und negativer Free Cashflow präsentiert wurden. Vor diesem Hintergrund wirkt die erfolgreiche Platzierung von 2,3 Mrd. US-Dollar an frischem Kapital bei IREN wie ein Vertrauensbeweis institutioneller Investoren in den AI-Fokus.

Auch die Analystenseite liefert Rückenwind:

• Wedbush hat IREN in die „IVES AI 30“-Liste für 2026 aufgenommen, in der ausgewählte KI-Profiteure gebündelt werden.
• Citizens JMP vergab das Rating „Market Outperform“ und ein Kursziel von 80 US-Dollar.

Im Durchschnitt liegen die Analysten mit ihren Kurszielen bei rund 69,85 US-Dollar, was vom aktuellen Niveau aus rechnerisch knapp 50 % Aufwärtspotenzial signalisiert. Dem steht jedoch eine hohe Skepsis gegenüber: Die Short-Quote beträgt aktuell 20,25 % der ausstehenden Aktien – ein klarer Hinweis darauf, dass ein signifikanter Teil des Marktes vor allem Ausführungsrisiken und mögliche weitere Verwässerung im Blick hat.

Technisches Bild und Ausblick

Technisch betrachtet hat sich die Dynamik zuletzt abgekühlt. Der Kurs liegt mit 38,79 Euro spürbar unter dem 50-Tage-Durchschnitt von 47,02 Euro, während er gleichzeitig noch deutlich über dem 200-Tage-Durchschnitt bleibt. Nach einem starken Jahresverlauf mit einem Plus von über 280 % seit Jahresbeginn wirkt die aktuelle Konsolidierung wie eine deutliche Verschnaufpause.

Operativ verschiebt sich der Fokus nun klar weg von der Finanzierung hin zur Umsetzung:

• Die Mittel aus der Wandelanleihe müssen rasch in neue AI-Cloud-Kapazitäten überführt werden, um den 200-MW-Vertrag mit Microsoft zu bedienen.
• In den kommenden Quartalsberichten wird der Markt genau verfolgen, wie schnell die wiederkehrenden AI-Cloud-Umsätze in Richtung der anvisierten 3,4 Mrd. US-Dollar ARR anziehen.
• Parallel dazu bleibt das Verhältnis von Schulden, Verwässerungseffekten und Cashflow-Entwicklung ein zentraler Bewertungsfaktor.

Unterm Strich hat sich IREN mit der heutigen Transaktion finanziell für die kapitalintensive KI-Infrastruktur-Expansion aufgestellt. Ob sich der Kursrückgang der vergangenen Wochen als Zwischenkorrektur in einer größeren AI-Story erweist, hängt nun maßgeblich davon ab, wie konsequent und pünktlich das Unternehmen seine Ausbauziele bis Ende 2026 erreicht.