Hims & Hers Aktie: Rally nach Deal

Monatelang schwebte ein Rechtsstreit mit dem Pharmariesen Novo Nordisk wie ein Damoklesschwert über Hims & Hers Health. Nun haben die beiden Unternehmen ihre Differenzen beigelegt und eine weitreichende Vertriebsvereinbarung für Abnehmpräparate geschlossen. Der überraschende Friedensschluss zwingt den Telemedizin-Anbieter zwar zu einem radikalen Strategiewechsel, befreit die Aktie aber von ihrem größten regulatorischen Risiko.

Vom Gerichtssaal zur Partnerschaft

Die Vorgeschichte der neuen Allianz war äußerst turbulent. Noch im Februar hatte Novo Nordisk gegen Hims & Hers geklagt, da die Plattform weiterhin günstigere, nachgemachte Versionen des Blockbusters Wegovy verkaufte. Am 9. März endete diese juristische Auseinandersetzung abrupt. Die Dänen ließen die Klage fallen, was an der Börse eine sofortige Neubewertung auslöste. Innerhalb einer Woche schoss der Kurs um über 48 Prozent in die Höhe und legte in den darauffolgenden Handelstagen weiter zu.

Die Einigung erfordert eine fundamentale Neuausrichtung des Geschäftsmodells. Hims & Hers wird noch in diesem Monat die originalen, FDA-zugelassenen Präparate Ozempic und Wegovy auf seiner Plattform anbieten. Im Gegenzug stellt das Unternehmen die aktive Vermarktung seiner günstigeren Nachahmerprodukte ein. Bisherige Patienten sollen, sofern klinisch sinnvoll, auf die Originalmedikamente umgestellt werden.

Dieser Schritt erfolgt in einer Phase starken Wachstums, das jedoch seinen Preis hat. Zwar kletterte der Jahresumsatz zuletzt um 59 Prozent auf 2,34 Milliarden US-Dollar bei mittlerweile 2,5 Millionen Abonnenten. Gleichzeitig schrumpfte die operative Marge auf lediglich zwei Prozent zusammen. Der Fokus auf teurere Originalmedikamente dürfte diese Margenentwicklung weiter in den Fokus der Investoren rücken.

Wall Street reagiert optimistisch

Die Analysten honorierten den Abbau der juristischen Risiken umgehend. Experten von Barclays hoben ihr Kursziel von 25 auf 29 US-Dollar an und bestätigten die Übergewichtung der Papiere. Auch Needham und Citi passten ihre Bewertungen nach oben an, da ein massiver Unsicherheitsfaktor aus dem Weg geräumt ist.

Trotz der jüngsten Erholung auf rund 24,50 US-Dollar notiert der Titel auf Jahressicht noch immer knapp 32 Prozent im Minus. Das 52-Wochen-Hoch von über 70 US-Dollar verdeutlicht, wie viel Boden die Aktie nach dem Einbruch im vergangenen Jahr noch gutmachen muss. Neben dem Heimatmarkt treibt das Management daher aktuell eine aggressive Expansion in Europa und Kanada sowie den Vorstoß in komplexere Gesundheitsbereiche wie die Krebsvorsorge voran.

Die Transformation vom Verkäufer günstiger Nachahmerprodukte zum offiziellen Vertriebspartner für Marken-Abnehmpräparate beendet die akute juristische Bedrohung. Um die aktuelle Aufwärtsbewegung nachhaltig zu stützen, muss das Management nun beweisen, dass die bestehende Nutzerbasis die teureren Originalmedikamente akzeptiert. Gelingt die Umstellung bei gleichzeitiger Stabilisierung der operativen Marge, etabliert sich Hims & Hers als einer der größten globalen Vertriebskanäle im lukrativen Markt für Gewichtsreduktion.