Gerresheimer Aktie: Bilanz-Chaos weitet sich aus

Der Verpackungsspezialist kommt nicht zur Ruhe. Nachdem die Finanzaufsicht BaFin ihre Untersuchungen massiv ausgeweitet hat, ziehen Anleger scharenweise die Reißleine. Während der Jahresabschluss 2025 weiter auf sich warten lässt und Aktionärsschützer bereits Klagen prüfen, steht eine zentrale Frage im Raum: Wie tief sind die Löcher in der Bilanz wirklich?

BaFin verschärft die Gangart

Die Lage spitzt sich dramatisch zu. Am 25. Februar teilte der im SDax gelistete Konzern mit, dass die BaFin nicht nur den Konzernabschluss 2024 intensiver prüft, sondern parallel eine zweite Untersuchung zum Halbjahresfinanzbericht 2025 eingeleitet hat. Die Liste der Mängel ist lang und wiegt schwer: Die Aufsicht moniert potenziell falsch ausgewiesene Leasingverbindlichkeiten, unterlassene Wertminderungen und ein möglicherweise veraltetes Risikoberichtswesen.

Besonders kritisch bewerten die Prüfer die Erfassung von Umsätzen. Die Behörde sieht „konkrete Anhaltspunkte“ für Fehler im Abschluss 2023/24. Im Fokus stehen dabei sogenannte „Bill-and-Hold“-Geschäfte, bei denen Umsätze verbucht wurden, obwohl die Ware das Unternehmen noch nicht verlassen hatte. Interne Untersuchungen bestätigten bereits, dass Mitarbeiter gegen Bilanzierungsvorschriften verstoßen haben. Allein für 2024 mussten deshalb 35 Millionen Euro Umsatz korrigiert werden.

Historischer Kurssturz

An der Börse sorgt die Kombination aus behördlichem Druck und fehlenden Testaten für einen Ausverkauf historischer Dimension. Am vergangenen Freitag schloss die Aktie bei 16,80 Euro. Damit notiert das Papier auf einem Niveau, das zuletzt während der Finanzkrise 2009 erreicht wurde.

Die Vernichtung von Börsenwert ist massiv: Seit Jahresanfang beläuft sich das Minus auf 39,39 Prozent. Der Abstand zum 52-Wochen-Hoch von 82,00 Euro beträgt mittlerweile fast 80 Prozent. Das Vertrauen des Marktes scheint derzeit fast vollständig erodiert.

Operative Folgen und Notverkäufe

Die Bilanzprobleme schlagen voll auf die operative Entwicklung durch. Für das Geschäftsjahr 2025 musste das Management die Prognose senken und erwartet nun einen Umsatzrückgang sowie eine bereinigte EBITDA-Marge von lediglich 16,5 bis 17,5 Prozent. Zudem belasten Wertminderungen in Höhe von bis zu 240 Millionen Euro das Ergebnis, verursacht vor allem durch Probleme bei Tochtergesellschaften in der Schweiz und den USA.

Um die Situation zu stabilisieren, greift die Führungsebene zu drastischen Maßnahmen. Die US-Tochter Centor, ein profitabler Hersteller von Medikamentenverpackungen, soll noch im laufenden Jahr 2026 verkauft werden. Zwar würde dies dringend benötigte Liquidität beschaffen, allerdings verliert der Konzern damit auch einen wichtigen Ertragsbringer.

Unsicherheit dominiert den Ausblick

Die Situation für Aktionäre bleibt hochgradig riskant. Solange die doppelten BaFin-Prüfungen laufen und kein testierter Jahresabschluss vorliegt, fehlt jegliche Basis für eine fundierte Bewertung des Unternehmens. Zudem droht juristisches Ungemach, da die Aktionärsvereinigung DSW bereits Schadenersatzansprüche prüft. Der nächste Fixpunkt im Kalender ist der 16. April 2026 – an diesem Datum soll der Quartalsbericht für das erste Quartal erscheinen, sofern keine weiteren Verzögerungen eintreten.