Fiserv Aktie: Riskante Kurven?

Die Fiserv-Aktie gehört zu den meistbeachteten Fintech-Werten zum Jahresende – allerdings aus denkbar ungünstigen Gründen. Der Zahlungsdienstleister versucht sich nach einem katastrophalen dritten Quartal 2025 zu stabilisieren. Mit einem Minus von rund 67% seit Jahresbeginn hat sich der einstige Wachstumswert in eine Value-Aktie verwandelt, die mittlerweile bei etwa dem Zehnfachen des Gewinns notiert.

Die Aktie bewegt sich derzeit im hohen 60-Dollar-Bereich – ein dramatischer Rückgang von Höchstständen nahe 240 Dollar. Was ist passiert?

Der 29. Oktober: Ein Tag verändert alles

Der Quartalsbericht vom 29. Oktober 2025 markierte einen Wendepunkt. Fiserv meldete einen bereinigten Gewinn je Aktie von 2,04 Dollar – ein Rückgang von 11% gegenüber dem Vorjahr und deutlich unter den Erwartungen von 2,65 Dollar. Der Umsatz stieg lediglich um 1% auf 5,26 Milliarden Dollar, verglichen mit prognostizierten 5,36 Milliarden.

Der eigentliche Schock folgte mit der Prognosesenkung. Das Management kürzte den Ausblick für das organische Umsatzwachstum 2025 auf 3,5%-4%, nach zuvor veranschlagten 10%. Beim bereinigten Gewinn je Aktie wurden nun 8,50-8,60 Dollar erwartet statt der bisherigen Bandbreite von 10,15-10,30 Dollar.

Zentrale Q3-Kennzahlen:

• Umsatz: 5,26 Mrd. Dollar (+1%)
• Bereinigter Gewinn je Aktie: 2,04 Dollar (-11%)
• Organisches Wachstum: 1% im Quartal
• Bereinigte operative Marge: 37,0% (Vorjahr: 40,2%)
• Free Cashflow (9 Monate): 2,88 Mrd. Dollar

Führungswechsel im großen Stil

Parallel zu den enttäuschenden Zahlen kündigte Fiserv einen umfassenden Führungswechsel an. Takis Georgakopoulos, bisher Chief Operating Officer für Technologie und Händlerlösungen, sowie Dhivya Suryadevara, zuvor CEO von Optum Financial Services, übernahmen am 1. Dezember 2025 als Co-Präsidenten.

Paul Todd, ehemals CFO von Global Payments, trat am 31. Oktober 2025 die Position des Finanzvorstands an. Auch der Aufsichtsrat wird umgebaut: Gordon Nixon wird zum 1. Januar 2026 unabhängiger Aufsichtsratsvorsitzender.

Merchant Solutions schwächeln bedenklich

Das Kernproblem liegt im Segment Merchant Solutions, zu dem die Clover-Kassensysteme gehören. Das Wachstum halbierte sich auf etwa 5%. Intensiverer Wettbewerb, schwindende Preissetzungsmacht und Kundenverluste belasten das einstige Zugpferd. Das Segment Financial Solutions schrumpfte um 3%, auch wegen wirtschaftlicher Gegenwind in Argentinien, das im Vorjahr noch 10% zum organischen Wachstum beigetragen hatte.

Analysten reagieren deutlich

Die Wall Street zog schnell Konsequenzen. Mehrere große Häuser stuften die Aktie herab:

• JPMorgan: Herabstufung auf Neutral am 4. Dezember, Kursziel 85 Dollar
• Goldman Sachs: Herabstufung auf Hold, Ziel gesenkt auf 79 Dollar
• Morgan Stanley: Herabstufung auf Hold, Ziel reduziert auf 81 Dollar
• Truist Securities: Herabstufung auf Hold, Ziel auf 75 Dollar gekappt
• Jefferies: Hold bestätigt, Ziel auf 60 Dollar gesenkt

Mizuho Securities hielt am 11. Dezember an seiner Outperform-Einstufung fest und beließ das Kursziel bei 110 Dollar. Das Analysehaus sieht trotz der Enttäuschung Potenzial in der Clover-Plattform.

Insider kaufen erstmals seit Jahren

Bemerkenswert: Führungskräfte erwarben nach dem Kurseinbruch Aktien im Wert von rund 1,5 Millionen Dollar – die ersten nennenswerten Insider-Käufe seit etwa einem Jahrzehnt. Das könnte auf Vertrauen in eine Erholung hindeuten.

"One Fiserv"-Plan soll Wende bringen

Das Management startete den "One Fiserv"-Aktionsplan mit fünf strategischen Schwerpunkten: Kundenorientierung, Ausbau von Clover zur führenden Plattform für kleine Unternehmen, Aufbau differenzierter Plattformen in Finanz und Commerce, operative Exzellenz durch KI sowie disziplinierte Kapitalallokation.

CEO Mike Lyons räumte die Probleme offen ein: Die aktuelle Performance entspreche nicht den Erwartungen der Stakeholder.

Bewertung auf Value-Niveau gefallen

Der Absturz hat die Bewertung komprimiert. Die Aktie notiert beim rund Zehnfachen des Gewinns mit einer Free-Cashflow-Rendite von etwa 7%. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei 10,2, das Forward-KGV bei 7,8 – typische Value-Kennzahlen.

Die 52-Wochen-Spanne von 59,56 bis 238,59 Dollar verdeutlicht das Ausmaß des Falls. Die Marktkapitalisierung sank von über 100 Milliarden auf etwa 36 Milliarden Dollar.

Rechtsstreit belastet zusätzlich

Hinzu kommt eine laufende Sammelklage von Wertpapieranlegern. Die Frist zur Feststellung eines Lead-Klägers endet am 5. Januar 2026. Auch wenn dies kurzfristig kein Handelsimpuls ist, erhöht die rechtliche Unsicherheit das wahrgenommene Risiko.

2026 wird zum Schicksalsjahr

Die zentrale Frage hat sich grundlegend verschoben: Kann das neue Führungsteam eine glaubwürdige Wende herbeiführen? Der nächste Quartalsbericht Anfang Februar 2026 wird zeigen, ob der strategische Neustart greift.

Für Fiserv wird 2026 zum Bewährungsjahr. Das Management muss beweisen, dass Wachstum wiederhergestellt und Vertrauen zurückgewonnen werden kann. Die komprimierte Bewertung bietet Chancen bei verbesserter Umsetzung – doch die Risiken bleiben beträchtlich für ein Unternehmen, das in einer expandierenden Branche Marktanteile verliert.