Deutsche Telekom Aktie: 2 Milliarden zurück

Die Deutsche Telekom setzt ihre aktionärsfreundliche Kapitalstrategie fort und startet heute ein neues Aktienrückkaufprogramm über bis zu 2 Milliarden Euro. Der DAX-Konzern hatte das Vorgängerprogramm erst im Dezember planmäßig abgeschlossen – und legt nun direkt nach. Was bedeutet das für Anleger?

Die wichtigsten Fakten zum neuen Rückkaufprogramm:

• Gesamtvolumen: bis zu 2 Milliarden Euro
• Laufzeit: Januar bis Ende 2026
• Erste Tranche: 550 Millionen Euro (bis 26. März 2026)
• Geplante Aktien in Tranche 1: bis zu 19,8 Millionen Stück
• Verwendung: überwiegend Einziehung, teilweise Mitarbeiterprogramme

Erfolgreiche Bilanz des Vorgängerprogramms

Das 2025er Rückkaufprogramm zeigte klare Ergebnisse. Der Bonner Telekommunikationsriese erwarb rund 65,4 Millionen eigene Aktien – etwa 1,3 Prozent des Grundkapitals – für insgesamt 2 Milliarden Euro. Die zügige Fortsetzung unterstreicht das Vertrauen des Managements in die operative Entwicklung.

Die Strategie fügt sich in die Ausschüttungspolitik ein, die eine Dividendenquote von 40 bis 60 Prozent des bereinigten Ergebnisses vorsieht. Für 2024 zahlte das Unternehmen 0,90 Euro je Aktie nach 0,77 Euro im Vorjahr.

Solide Fundamentaldaten als Basis

Die operative Perspektive bleibt stabil. Für 2025 peilt der Konzern ein bereinigtes EBITDA von über 45 Milliarden Euro und einen Free Cashflow von rund 20 Milliarden Euro an. Als Haupttreiber fungiert weiterhin die US-Tochter T-Mobile US, die etwa 65 Prozent des Konzernumsatzes generiert.

Das bereinigte Ergebnis je Aktie soll 2025 bei rund 2,00 Euro liegen und bis 2027 auf etwa 2,50 Euro steigen. Bei einem aktuellen Kurs von 27,59 Euro errechnet sich ein KGV von rund 13,8 – basierend auf den 2025er Prognosen.

Analystensicht und Bewertung

Die Mehrheit der Analysten empfiehlt den Titel zum Kauf. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 38,90 Euro, was ein Potenzial von über 40 Prozent impliziert. JPMorgan sieht 39 Euro, Goldman Sachs taxiert den fairen Wert auf 40 Euro.

Vom 52-Wochen-Hoch bei 35,78 Euro aus dem März 2025 hat sich die Aktie deutlich entfernt. Der aktuelle Abstand beträgt knapp 23 Prozent. Die Dividendenrendite von etwa 3,2 Prozent bietet währenddessen eine solide Basisverzinsung.

Das neue Rückkaufprogramm reduziert die Anzahl ausstehender Aktien weiter und könnte bei unverändertem Gewinn das EPS mechanisch erhöhen. Kombiniert mit der angekündigten Gewinnsteigerung ergibt sich Spielraum für steigende Dividenden bei gleichzeitiger Kapitalrückführung – vorausgesetzt, die operativen Ziele werden erreicht.