Deutsche Pfandbriefbank Aktie: Rückzug geplant?

Die Deutsche Pfandbriefbank zieht einen Schlussstrich unter ihr US-Geschäft. Der Rückzug aus dem amerikanischen Immobilienmarkt hinterlässt tiefe Spuren in der Bilanz und zwingt das Management zu harten Einschnitten. Kann die verstärkte Rückbesinnung auf das europäische Kerngeschäft das Ruder zeitnah herumreißen?

Rote Zahlen und Nullrunde

Das abgelaufene Geschäftsjahr 2025 stand ganz im Zeichen der Portfoliobereinigung. Vor Steuern verbuchte das Institut einen Verlust von 250 Millionen Euro. Haupttreiber waren Risikovorsorgen in Höhe von insgesamt 410 Millionen Euro. Davon entfielen allein 334 Millionen Euro direkt auf den Ausstieg aus dem US-Gewerbeimmobilienmarkt sowie die Abwicklung notleidender Kredite.

Für Anleger bedeutet dieser Umbau einen direkten finanziellen Einschnitt: Nach 0,15 Euro je Anteilsschein im Vorjahr wird für 2025 die Dividende komplett gestrichen. Die anhaltende fundamentale Belastung spiegelt sich deutlich am Kapitalmarkt wider, wo das Papier bei aktuell 2,84 Euro exakt auf seinem 52-Wochen-Tief notiert.

Fokus auf europäische Logistik

Um das Geschäft nach dem Abbau des Gesamtkreditvolumens auf 27,3 Milliarden Euro zu stabilisieren, verlagert die Bank ihren Fokus zurück auf den heimischen Kontinent. Ein aktuelles Beispiel für diese strategische Neuausrichtung ist die Bereitstellung einer Anschlussfinanzierung über 80 Millionen Euro für ein Logistikzentrum in Nordrhein-Westfalen. Solche Engagements im europäischen Logistik- und Light-Industrial-Sektor sollen das neue Fundament für zukünftige Erträge bilden.

Verschobene Ziele

Für das laufende Jahr 2026 plant das Management lediglich mit einer langsamen Erholung, da die Nachwehen des US-Ausstiegs das Ergebnis voraussichtlich weiterhin dämpfen werden. Die konkreten Zielvorgaben des Vorstands gestalten sich wie folgt:

• Erwartetes operatives Ergebnis: 375 bis 425 Millionen Euro
• Angestrebtes Portfolio-Volumen: 27 bis 28 Milliarden Euro
• Renditeziel (RoTE) von 8 Prozent: Verschoben auf 2028

Die Rückkehr zu alter Profitabilität hängt nun maßgeblich davon ab, wie schnell das Neugeschäft im europäischen Raum die verbliebenen Kosten der US-Bereinigung kompensieren kann.