CureVac Aktie: Börsenära endet

Die eigenständige Börsengeschichte von CureVac ist heute zu Ende gegangen. Die Aktie des Tübinger mRNA-Spezialisten wird seit dem Morgen nicht mehr an der Nasdaq Global Market gehandelt, der Ticker „CVAC“ ist gelöscht. Damit ist die Übernahme durch BioNTech endgültig abgeschlossen.

Delisting und Transaktionsstruktur

Das Delisting folgt auf den Abschluss der gesellschaftsrechtlichen Neuordnung nach dem Übernahmeangebot am 6. Januar. An diesem Tag war der Handel mit den CureVac-Papieren bereits vorbörslich ausgesetzt worden, nachdem das Unternehmen Nasdaq über den Vollzug der Fusion informiert und ein Form 25 bei der US-Börsenaufsicht SEC eingereicht hatte.

BioNTech hält nun 100 % der CureVac-Geschäftsaktivitäten. Die bisherige CureVac N.V. wurde im Wege einer gesetzlichen Verschmelzung durch CureVac Merger B.V. abgelöst. Freie Aktionäre gibt es nicht mehr.

Die Eckpunkte der Transaktion im Überblick:

• Struktur: reine Aktientransaktion (All-Stock Deal)
• Umtauschverhältnis: 0,05363 BioNTech-ADS je CureVac-Aktie
• Implizierter Wert: 5,46 US-Dollar je CureVac-Aktie bei Ankündigung
• Prämie: rund 55 % auf den volumengewichteten Drei-Monats-Durchschnittskurs
• Angediente Aktien: 195.341.219 CureVac-Aktien (86,75 % des Kapitals)
• Vollzug der Übernahme: 6. Januar
• Wirksamwerden des Delistings: heute

Die verbliebenen Minderheitsanteile wurden Anfang Januar über ein Squeeze-out-Verfahren auf BioNTech übertragen.

Ablauf der Übernahme

Der Übernahmeprozess startete mit einer endgültigen Vereinbarung, die am 12. Juni 2025 veröffentlicht wurde. BioNTech bewertete CureVac dabei mit rund 1,25 Milliarden US-Dollar und nutzte einen sogenannten Collar-Mechanismus, um das Umtauschverhältnis an die Kursentwicklung der BioNTech-ADS während der Übergangsphase anzupassen.

Bis zum 3. Dezember 2025 waren mehr als 81 % der CureVac-Anteile angedient und damit die Mindestannahmeschwelle erfüllt. Die anschließende weitere Andienungsfrist endete am 18. Dezember 2025 um 12:01 Uhr Eastern Time. Die Freigabe durch das Bundeskartellamt lag seit November 2025 vor und beseitigte die letzte regulatorische Hürde.

Patenteinigung als Schlüssel

Ein zentraler Baustein der Transaktion war die Beilegung eines umfangreichen Patentstreits. CureVac hatte BioNTech vorgeworfen, mit dem COVID-19-Impfstoff Comirnaty grundlegende mRNA-Patente zu verletzen.

Im August 2025 einigten sich beide Seiten auf einen Vergleich über insgesamt 870 Millionen US-Dollar. Die Vereinbarung umfasst:

• 370 Millionen US-Dollar Zahlung an CureVac
• 370 Millionen US-Dollar Zahlung an den früheren CureVac-Partner GSK
• eine Lizenzgebühr von 1 % auf zukünftige mRNA-Umsätze

Damit wurden die offenen Rechtsrisiken bereinigt und der Weg für die Übernahme geebnet.

Deregistrierung in den USA

Nach dem heutigen Delisting plant CureVac Merger B.V., ein Form 15 bei der SEC einzureichen. Damit soll die Registrierung der CureVac-Aktien nach Section 12(g) des US-Börsengesetzes beendet und die Berichtspflichten nach Sections 13 und 15(d) ausgesetzt werden.

Mit Einreichung des Form 15 ruhen die Pflichtveröffentlichungen von Zwischen- und Jahresberichten sofort. Die vollständige Deregistrierung soll 90 Tage später wirksam werden. Öffentliche Finanzberichte zur früheren CureVac-Struktur wird es damit künftig nicht mehr geben.

Integration und strategischer Rahmen

BioNTech sichert sich mit der Übernahme Zugang zu CureVacs mRNA-Plattform, einschließlich der „RNA Printer“-Produktionsmodule und der onkologischen Entwicklungspipeline. Das kombinierte Unternehmen verfügt damit über ein umfangreiches Patentportfolio rund um Design, Optimierung und Transport von mRNA.

Der neue Aufsichtsrat der CureVac SE besteht aus Prof. Ugur Sahin, Sierk Poetting und Ramón Zapata-Gomez. Das bisherige Managementteam von CureVac ist mit Vollzug der Transaktion zurückgetreten.

Für die erste Phase der Integration will BioNTech die bestehenden operativen Abläufe bei CureVac zunächst beibehalten. Grundlegende Entscheidungen zur künftigen Organisation und zur Priorisierung der Entwicklungsprojekte sollen nach detaillierten Prüfungen folgen. Zu den nächsten fachlichen Meilensteinen zählen unter anderem der Ergebnisbericht einer Phase-I-Studie zu Glioblastom, der für die Mitte des Jahres 2026 erwartet wird, sowie weitere laufende Onkologieprogramme.

Fazit und nächste Wegmarken

Mit dem Delisting ist die CureVac-Aktie von der Börse verschwunden, die mRNA-Technologie und Pipeline gehen vollständig in BioNTech auf. Für Investoren, die an dieser Entwicklung partizipieren wollen, führt der Weg damit ausschließlich über BioNTech-Papiere. Einen ersten umfassenden Einblick in Integrationsfortschritte und strategische Einordnung der übernommenen Projekte dürfte das Q4-Update 2025 von BioNTech liefern, das für Ende Februar angekündigt ist.