Der Leverkusener Polymerkonzern investiert massiv in die Zukunft des Recyclings. Gemeinsam mit dem Fraunhofer-Institut entsteht eine wegweisende Pilotanlage für schwer recycelbare Schaumabfälle. Für freie Aktionäre ist dieser technologische Fortschritt jedoch nur noch eine Randnotiz, denn der Countdown zum endgültigen Börsenrückzug läuft unaufhaltsam ab.

Seitdem die staatliche Energiegesellschaft ADNOC über ihre Tochter XRG die Schwelle von 95,1 Prozent der Anteile überschritten hat, sind die regulären Marktkräfte faktisch ausgesetzt. Dies spiegelt sich direkt in der extrem niedrigen 30-Tage-Volatilität von lediglich 2,82 Prozent wider. Der Kurs pendelt regungslos um die Marke von 60 Euro, während Anleger auf die Bewertung eines unabhängigen Prüfers warten. Die Höhe der anstehenden Barabfindung ist der einzige Faktor, der die Papiere derzeit noch stützt.

Operative Schwäche und Management-Exodus

Abseits der Übernahmesituation zeichnen die jüngsten Geschäftszahlen ein trübes Bild. Im vergangenen Jahr brach das EBITDA um fast 31 Prozent auf 740 Millionen Euro ein. Sinkende Verkaufspreise und strukturelle Überkapazitäten belasten das operative Geschäft schwer. Eine Dividende fällt zum vierten Mal in Folge aus.

Parallel zur wirtschaftlichen Durststrecke steht ein tiefgreifender Umbruch in der Führungsetage an. Sowohl Finanzvorstand Christian Baier als auch CEO Markus Steilemann werden den Konzern verlassen. Der Aufsichtsrat muss nun beide Schlüsselpositionen neu besetzen, während das Unternehmen in die Hände der Araber übergeht.

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Zukunftstechnologie für den neuen Eigentümer

Trotz der operativen Herausforderungen treibt Covestro seine technologische Transformation weiter voran. Die bis 2028 geplante Pilotanlage zur Smart-Pyrolyse soll jährlich 2.000 Tonnen Polyurethan-Hartschaumabfälle in hochreines Re-Anilin umwandeln. Das Verfahren senkt den CO₂-Fußabdruck in der Produktion drastisch und zielt auf einen stark wachsenden Markt für Gebäudeisolierungen ab. Die Früchte dieser Entwicklung werden künftig jedoch allein dem neuen Großaktionär ADNOC zugutekommen.

Der formale Fahrplan für den Abschied vom Kurszettel steht bereits fest. Am 19. Mai 2026 soll die Hauptversammlung den finalen Squeeze-out beschließen. Mit der anschließenden Eintragung ins Handelsregister gehen die verbliebenen Aktien gegen die festgelegte Barabfindung an XRG über und die eigenständige Börsengeschichte des ehemaligen Bayer-Konzernteils endet endgültig.

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