Canopy Growth Aktie: Schwebezustand!

Canopy Growth stellt seine Finanzierung neu auf und verschafft sich Luft bis 2031. Parallel dazu sorgt eine Registrierung von mehr als 50 Millionen Aktien für spürbaren Druck auf den Kurs. Im Kern geht es um einen Tausch: mehr finanzielle Stabilität gegen mögliche Verwässerung.

Worum geht es konkret?

• Neues Term-Darlehen über 150 Mio. US-Dollar
• Fälligkeiten auf 2031 verschoben, kurzfristige Risiken reduziert
• Umtausch bestehender Wandelanleihen in neue Schuldtitel, Cash und Aktien
• Registrierung von bis zu 52,3 Mio. Aktien für möglichen Weiterverkauf

Bilanzrestrukturierung im Detail

Am Donnerstag bestätigte Canopy Growth eine umfassende Rekapitalisierung mit dem Ziel, die langfristige Finanzierung zu sichern. Das Unternehmen schloss ein besichertes Term-Darlehen über 150 Mio. US-Dollar mit einem Bankenkonsortium unter Führung von JGB Management Inc. ab.

Wesentliche Eckpunkte:

• Laufzeit: Verlängerung bis Januar 2031, wodurch kurzfristige Rückzahlungsrisiken wegfallen.
• Mittelverwendung: Rückzahlung von rund 101 Mio. US-Dollar bestehender Verbindlichkeiten mit Fälligkeit 2027 sowie allgemeine Unternehmenszwecke.
• Wandelanleihen: Umtausch von Wandelanleihen im Volumen von 96,4 Mio. kanadischen Dollar (Fälligkeit 2029) in eine Kombination aus neuen Wandelanleihen, Bargeld und Eigenkapital.

Finanzchef Tom Stewart sprach von einer „Runway bis 2031“, die es dem Unternehmen ermöglichen soll, den Fokus stärker auf das operative Geschäft als auf Liquiditätssteuerung zu legen.

Kursdruck durch Aktienregistrierung

Die positive Signalwirkung des neuen Kreditrahmens wurde am Freitag durch eine weitere Meldung teilweise überlagert. Canopy Growth reichte eine Registrierung für den möglichen Weiterverkauf von bis zu 52,3 Mio. Aktien durch bestehende Wertpapierinhaber ein.

Diese Aktien und zugehörige Optionsrechte stehen im direkten Zusammenhang mit der Restrukturierung: Die neuen Kreditgeber und Inhaber der umgetauschten Wandelanleihen erhalten damit die Möglichkeit, die im Rahmen der Transaktion ausgegebenen Aktien und Warrants am Markt zu veräußern.

Die Registrierung bedeutet nicht, dass alle Anteile sofort verkauft werden. Der mögliche zusätzliche Angebotsüberhang von 52,3 Mio. Aktien löste jedoch Verwässerungssorgen aus und bremste die anfängliche Zuversicht nach der Schuldenvereinbarung.

Strategischer Rahmen: MTL-Übernahme

Die Finanztransaktionen stehen im Kontext einer strategischen Neuausrichtung. Am 15. Dezember 2025 hatte Canopy Growth die Übernahme von MTL Cannabis Corp. für rund 179 Mio. US-Dollar angekündigt.

Die Rekapitalisierung soll die Integration von MTL absichern. Mit der gesicherten Liquidität will Canopy die profitablen Anbaukapazitäten von MTL vollständig nutzen, ohne gleichzeitig mit einem engen Liquiditätspuffer arbeiten zu müssen. Durch die Kombination strebt das Unternehmen eine starke Position im kanadischen Markt für Premium-Blüten an. Der Abschluss der MTL-Transaktion ist bis Ende Februar 2026 vorgesehen.

Ausblick auf die nächsten Wochen

Mit der Verlängerung der Fälligkeiten bis 2031 wird das unmittelbare Liquiditätsrisiko deutlich reduziert. Gleichzeitig dürfte die Aktie kurzfristig schwankungsanfällig bleiben, solange unklar ist, in welchem Umfang die registrierten 52,3 Mio. Aktien tatsächlich in den Markt kommen.

Operativ rückt nun der Abschluss der MTL-Übernahme im Februar in den Vordergrund. Im Anschluss daran wird der nächste Quartalsbericht entscheidend sein, um zu sehen, ob die erwarteten Kostensynergien und Ertragseffekte aus der Integration von MTL in den Zahlen sichtbar werden und wie der Markt die neue Kapitalstruktur bewertet.