Canopy Growth Aktie: Gemischtes Bild

Die Canopy Growth Aktie hat nach einem starken Lauf zuletzt deutlich nachgegeben. Auslöser sind die Reaktion auf das historische Dekret von US-Präsident Donald Trump zur Neueinstufung von Marihuana und die Einordnung der geplanten Übernahme von MTL Cannabis. Nach einem Anstieg von rund 90 % seit Ende November kam es zu Gewinnmitnahmen, der Kurs schloss gestern bei 1,32 US‑Dollar, ein Minus von 10,8 % zum Vortag.

Trumps Dekret und die Folgen

Mit der Anordnung „Increasing Medical Marijuana and Cannabidiol Research“ vom vergangenen Donnerstag weist Trump den Justizminister an, die Einstufung von Marihuana im Controlled Substances Act von Schedule I auf Schedule III zu ändern. Das wäre der deutlichste Kurswechsel der US‑Bundespolitik im Cannabissektor seit mehr als 50 Jahren.

Die Branche zeigte dabei ein klassisches Muster: „Buy the rumor, sell the news“. Die Papiere von Canopy Growth, zuvor im Vorfeld der Entscheidung stark gefragt, verloren am Tag der Unterzeichnung rund 12 %. Viele Marktteilnehmer hatten offenbar mit einer sofortigen, direkten Neueinstufung durch den Präsidenten gerechnet. Tatsächlich startet nun ein behördlicher Prozess mit einem erwarteten Zeitrahmen von 12 bis 18 Monaten.

Für Canopy und andere Anbieter hätte eine Einstufung in Schedule III mehrere spürbare Effekte:

• Wegfall der Beschränkungen aus IRS‑Paragraph 280E, normale Betriebskosten wären steuerlich wieder absetzbar
• tendenziell besserer Zugang zu Bankdienstleistungen und geringere Finanzierungskosten
• erleichterter Zugang zu medizinischer Cannabis‑Forschung
• angekündigtes Medicare‑Pilotprogramm für CBD‑Behandlungen

Gleichzeitig bleibt Freizeit-Cannabis auf Bundesebene außen vor. Branchenprognosen sehen den US‑Freizeitmarkt bis 2028 bei etwa 42,8 Milliarden US‑Dollar von insgesamt rund 56,9 Milliarden US‑Dollar Einzelhandelsvolumen – der größte Teil des Kuchens bliebe damit vorerst regulatorisch verschlossen.

Übernahme von MTL Cannabis

Bereits am 15. Dezember meldete Canopy eine bindende Vereinbarung zur Übernahme von MTL Cannabis Corp. Der Deal bewertet MTL mit rund 125 Millionen kanadischen Dollar Eigenkapital (voll verwässert) beziehungsweise 179 Millionen kanadischen Dollar Unternehmenswert.

Konditionen und Synergien

Vorgesehen ist:

• 0,32 Canopy‑Aktien je MTL‑Aktie
• zusätzlich 0,144 kanadische Dollar in bar je MTL‑Aktie
• Abschluss bis Ende Februar 2026
• MTL‑CEO Michael Perron soll als COO zu Canopy wechseln

Innerhalb von 18 Monaten werden jährliche Synergien von etwa 10 Millionen kanadischen Dollar erwartet.

Strategischer Nutzen

MTL steuert laut Unternehmen mehrere Bausteine bei:

• in der Brightfield‑Studie 2024 als Kanadas Nummer 1 der budtender‑empfohlenen Marken geführt
• profitabler Betrieb mit ausgeprägter Anbaukompetenz
• stärkere Präsenz in Québec
• Ergänzung des Portfolios in den Bereichen Medizin und Freizeitkonsum

CEO Luc Mongeau betont, MTL bringe „erfahrene Betreiber, starke Marken und ein profitables Geschäft“, das die Position im kanadischen Medizinmarkt und in wichtigen Freizeitmärkten ausbauen solle.

Zahlen und Bewertung

Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 (per 30. September 2025) meldete Canopy operative Fortschritte:

• Umsatz im kanadischen Freizeitsegment: +30 % im Jahresvergleich
• Umsatz im kanadischen Medizingeschäft: +17 % im Jahresvergleich
• bereinigter EBITDA‑Verlust: auf 3 Millionen kanadische Dollar reduziert
• Barmittel: 298 Millionen kanadische Dollar, rund 70 Millionen über der Verschuldung
• Current Ratio von 5,5 signalisiert komfortable Liquidität

Der Verlust je Aktie lag bei –0,01 kanadischen Dollar und damit deutlich über den Konsenserwartungen von –0,11 kanadischen Dollar. Der Quartalsumsatz von 66,68 Millionen kanadischen Dollar blieb jedoch unter der Analystenprognose von 71,82 Millionen kanadischen Dollar.

Was Analysten und Insider tun

Das durchschnittliche Votum der Wall Street für die Aktie lautet „Hold“. Jüngste Bewegungen:

• Benchmark hob die Einstufung im November von „Sell“ auf „Hold“ an
• Alliance Global Partners bestätigte eine neutrale Bewertung
• Roth MKM bleibt bei „Buy“

Institutionelle Investoren halten rund 3,33 % der ausstehenden Aktien. Auf der Insiderseite fällt der Kauf von 27.469 Aktien durch CEO Luc Mongeau im September 2025 auf.

Chartbild und Risiken

Die 50‑Tage‑Linie verläuft bei 1,26 US‑Dollar, die 200‑Tage‑Linie bei 1,31 US‑Dollar. Die Marktkapitalisierung liegt bei etwa 565 Millionen US‑Dollar – nach einem Kursverfall von rund 99 % in den vergangenen fünf Jahren gegenüber dem Hoch der früheren Cannabis‑Euphorie.

Zentrale Risikofaktoren bleiben:

• anhaltende Nettoverluste, eine Netto‑Marge von etwa –113 %
• unklare Detail‑ und Zeitplanung bei der US‑Neuklassifizierung
• intensiver Wettbewerb im kanadischen Markt und begrenzter Zugang zum US‑Geschäft
• Verwässerungsrisiko durch die Historie wiederholter Kapitalerhöhungen

Nächste Termine im Blick

Der nächste Quartalsbericht wird für Anfang Februar 2026 erwartet. Dann wird sich zeigen, ob Canopy den eingeschlagenen Weg zur Ergebniskosmetik fortsetzen und die Integration von MTL Cannabis planmäßig vorantreiben kann. Zusätzlich rückt die Rolle der US‑Tochter Canopy USA in den Fokus, wenn es darum geht, strukturelle Vorteile einer möglichen Einstufung in Schedule III in konkrete Geschäftsmodelle und Umsätze zu übersetzen.