British American Tobacco Aktie: Umbau

British American Tobacco strafft seine Europa-Organisation und bestätigt zugleich einen laufenden Aktienrückkauf. Der Konzern reagiert damit auf anhaltenden Druck im traditionellen Geschäft und verschiebt weiter Investitionen in rauchfreie Produkte. Kann dieser Mix aus Kostensenkungen und Kapitalrückführung die Wachstums- und Bilanzziele sichern?

Hintergrund der Stellenkürzung

In Groot-Bijgaarden (Belgien) fallen 51 Stellen weg — fast die Hälfte des dortigen 110-köpfigen Standorts. Die Managemententscheidung wurde mit einer "dauerhaften Erosion des Umsatzes" begründet. Auslöser sind verschärfte Tabakregeln, ein wachsender Anteil illegaler Produkte sowie jüngste Verbrauchssteuererhöhungen, die legale Verkaufsvolumina belasten. Die Maßnahmen betreffen vornehmlich Distribution und Verwaltung und sind Teil regionaler Effizienzbemühungen.

Parallel dazu hat der Konzern seine Führungsriege weiter geordnet: Paul McCrory übernahm die Position des General Counsel, Pascale Meulemeester wurde Regionaldirektorin für APMEA. Die Personalwechsel sind Teil einer geplanten Nachfolge und sollen das Management für die nächste Phase der "A Better Tomorrow"-Transformation positionieren.

Kapitalallokation und Ausblick

BAT meldete den Kauf von 118.229 Stammaktien am 14. Januar. Der volumengewichtete Durchschnittspreis lag bei 4.197,41p; die Spanne reichte an diesem Tag von 4.160p bis 4.245p. Nach der Streichung dieser Aktien bleibt die Zahl der ausgegebenen Stammaktien (ohne Treasury Shares) bei 2.178.299.552.

Der operative Umbau spiegelt das Umfeld wider, das BAT in der Mid‑Term‑Guidance vom 9. Dezember skizziert hatte: 2026 soll organisches Umsatzwachstum von 3–5% und ein adjustiertes EPS‑Wachstum von 5–8% erreicht werden, wobei das Management für 2026 eine Entwicklung am unteren Ende dieser Spannen erwartet. Priorität bleibt die Finanzierung des Ausbaus der "New Categories" (Vapor, moderne orale Produkte), während traditionelle Zigarettenabsätze in westlichen Märkten weiter sinken.

Die Aktie notiert heute bei 49,75 € und steht damit nahe ihrem 52‑Wochen‑Hoch.

Wichtige anstehende Daten und Ziele:
- Abschluss der aktuellen Rückkauftranche (£1,3 Mrd.) geplant zum 11. Februar 2026.
- Veröffentlichung der vorläufigen Jahreszahlen 2025 am 12. Februar 2026.
- Ziel: Reduktion der Net‑Debt‑zu‑adjusted‑EBITDA‑Quote auf 2,0–2,5x bis Ende 2026.
- Beobachtungspunkt: Erreicht die New‑Categories‑Sparte die angestrebte Profitabilität?

Konkret fallen der Abschluss der Rückkaufaktion und die Zahlenveröffentlichung im Februar zusammen — hier dürfte sich zeigen, ob Kostensenkungen, Managementwechsel und Investitionen in rauchfreie Produkte das Unternehmen auf Kurs halten, um die mittelfristigen Finanzziele zu erreichen.