Der Cefetra-Verkauf ist durch – 600 Millionen Euro Schulden fallen aus der Bilanz. Doch die Erleichterung ist verfrüht: Ausgerechnet die Energietochter BayWa r.e., die zwei Milliarden Euro zum Schuldenabbau beisteuern sollte, meldet massive Planabweichungen. Gleichzeitig verlässt die Führungsspitze das sinkende Schiff.

Cefetra-Deal entlastet Bilanz um 600 Millionen

Der Münchner Agrarkonzern hat den Verkauf seiner niederländischen Tochter Cefetra abgeschlossen. Der direkte Erlös liegt bei 125 Millionen Euro und fließt in die Schuldentilgung. Der eigentliche Effekt ist jedoch größer: Durch die Entkonsolidierung verschwinden Kredite und Verpflichtungen der Einheit aus der Konzernbilanz – ein Plus von über 600 Millionen Euro.

Der Deal hatte eine Vorgeschichte: Im Herbst 2025 scheiterte ein erster Verkaufsversuch an der Finanzierung durch die First Dutch Group, obwohl die EU-Kommission bereits grünes Licht gegeben hatte. Im Dezember fand BayWa schließlich ein Investorenkonsortium.

Zusammen mit weiteren 2025 abgeschlossenen Verkäufen – darunter RWA, WHG und EDL – reduzieren sich die Bankverbindlichkeiten um rund 1,3 Milliarden Euro. Doch gemessen am Gesamtziel von 4 Milliarden Euro bis 2028 bleibt noch ein weiter Weg.

BayWa r.e.: Markteinbruch gefährdet Zwei-Milliarden-Plan

Die Energietochter sollte der Eckpfeiler der Sanierung werden. Jetzt meldet BayWa r.e. „wesentliche Abweichungen" bei der Geschäftsplanung. In einer Ad-hoc-Mitteilung vom 2. Februar nennt der Vorstand konkrete Gründe: Der „One Big Beautiful Bill Act" in den USA schränkt die Förderung erneuerbarer Energien erheblich ein. Parallel verlangsamt sich in Europa der Zubau von Wind- und Solaranlagen.

Medienberichten zufolge sollte der Verkauf der BayWa-r.e.-Beteiligung rund 2 Milliarden Euro zum Schuldenabbau beitragen. Ob dieser Erlös unter den veränderten Rahmenbedingungen noch erzielbar ist, erscheint zunehmend fraglich.

Vorsorglich hat der Vorstand Gespräche mit den wichtigsten Finanzierungspartnern und Hauptaktionären aufgenommen. Für die Liquidität der BayWa AG sieht das Unternehmen kurzfristig keine direkten Auswirkungen – bis zum geplanten Anteilsverkauf 2028 seien keine Geldflüsse zwischen Mutter und Tochter vorgesehen.

Die Planabweichungen verzögern auch die Veröffentlichung des testierten Jahresabschlusses 2025, der ursprünglich für Ende April vorgesehen war.

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Führungsspitze räumt das Feld

Der bisherige Vorstandsvorsitzende Dr. Frank Hiller scheidet zum 31. Juli „in beiderseitigem Einvernehmen" aus. Sein Mandat als CEO endete mit sofortiger Wirkung.

Im Aufsichtsrat folgen drei weitere Abgänge: CSU-Politikerin Monika Hohlmeier und Bankdirektor Michael Höllerer legen ihre Mandate Ende März nieder, Monique Surges folgt Ende Mai. Die Aufsichtsräte standen in der Kritik, weil sie den schuldenfinanzierten Expansionskurs mitgetragen hatten, der BayWa 2024 in die Krise stürzte.

Als Reaktion verschärft der Konzern die Governance: Alle Geschäfte über 50 Millionen Euro müssen künftig vom Aufsichtsrat gebilligt werden – vorher lag die Schwelle bei 200 Millionen Euro. Die drei vakanten Sitze sollen zeitnah nachbesetzt und von der Hauptversammlung 2026 bestätigt werden.

Harter Sparkurs läuft weiter

Parallel zur finanziellen Sanierung schraubt BayWa das operative Geschäft zurück: Der Umsatz soll bis 2028 auf rund 10 Milliarden Euro sinken. Bis 2027 fallen etwa 1.300 Stellen weg, in der zentralen Verwaltung rund 40 Prozent der Arbeitsplätze. Zudem schließen 26 von mehr als 400 weltweiten Niederlassungen.

Als nächstes steht der Verkauf des neuseeländischen Apfelanbauers Turners & Growers (T&G Global) an, der laut Insidern weitere 300 Millionen Euro zur Entschuldung beitragen soll. Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) prüft seit Oktober 2024 den Jahresabschluss 2023.

Entscheidung fällt am 26. März

Am 26. März legt BayWa die Zahlen für das vierte Quartal 2025 vor. Dann dürfte sich zeigen, wie stark BayWa r.e. tatsächlich von der Planung abweicht und ob der Zeitplan für den Jahresabschluss 2025 noch haltbar ist. Von diesen Zahlen hängt ab, ob das Konzept tragfähig bleibt oder BayWa das Sanierungsziel von 4 Milliarden Euro bis 2028 neu justieren muss.

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