BayWa Aktie: Herausforderung erwacht?

Der Sanierungsplan des Agrar- und Energiekonzerns gerät massiv ins Stocken. Weil der erhoffte Milliardenverkauf der Energiesparte auf absehbare Zeit platzt, muss das Management nun eilig andere Firmenteile veräußern, um eine klaffende Finanzierungslücke von 2,7 Milliarden Euro zu schließen. Alles hängt in den kommenden Wochen davon ab, ob die Banken dem strauchelnden Unternehmen noch einmal einen zeitlichen Aufschub gewähren.

Notverkauf soll Lücke verkleinern

Ursprünglich sollte ein Teilverkauf der Tochtergesellschaft BayWa r.e. rund 1,7 Milliarden Euro in die leeren Kassen spülen. Veränderte regulatorische Rahmenbedingungen auf dem wichtigen US-Markt machen diesen Plan zunichte. Da positive operative Ergebnisse aus dem US-Geschäft frühestens ab 2027 erwartet werden, verschiebt sich ein möglicher Verkauf bis in das Jahr 2030.

Um dennoch dringend benötigte Liquidität zu generieren, forciert das Management nun die Veräußerung der neuseeländischen Obsthandelstochter T&G Global. Die Investmentbank Goldman Sachs ist bereits mandatiert, um für die knapp 74-prozentige Beteiligung zeitnah einen Käufer zu finden. Aus der Transaktion werden Erlöse von schätzungsweise 300 Millionen Euro erwartet.

BaFin-Rüge und harte Einschnitte

Diese Summe löst das fundamentale Problem allerdings nicht. Die Quartalszahlen für das vierte Quartal 2025 offenbaren eine verbleibende Sanierungslücke von rund 2,7 Milliarden Euro. Parallel zu den Verkaufsbemühungen streicht das Unternehmen bis 2027 konzernweit 1.300 Stellen und schließt 26 Niederlassungen.

Erschwerend kommt juristischer Ärger hinzu: Die Finanzaufsicht BaFin rügte den Jahresabschluss 2023 wegen unzureichend offengelegter Liquiditätsrisiken und Milliardenkredite. Zusammen mit laufenden staatsanwaltschaftlichen Ermittlungen gegen ehemalige Führungskräfte führt dies dazu, dass der geprüfte Konzernabschluss für 2025 voraussichtlich erst im vierten Quartal 2026 vorliegen wird.

An der Börse spiegelt sich die angespannte Lage deutlich wider. Mit einem gestrigen Schlusskurs von 14,20 Euro hat das Papier auf Sicht von zwölf Monaten 31,40 Prozent an Wert verloren. Der weite Abstand zur 200-Tage-Linie, die aktuell bei 17,35 Euro verläuft, unterstreicht den intakten Abwärtstrend.

Die kurzfristige Überlebensfähigkeit des Konzerns hängt nun vollständig von der Verlängerung der Stillhaltevereinbarung durch die Gläubigerbanken bis Herbst 2026 ab. Stimmen die Kreditgeber diesem Aufschub zu, gewinnt das Management das nötige Zeitfenster für den T&G-Verkauf und die operativen Kürzungen. Eine Ablehnung würde das aktuelle Sanierungskonzept sofort hinfällig machen.