Bayer Aktie: Milliardenverlust und Cash-Falle

Die juristischen Altlasten holen den Leverkusener Konzern erneut ein. Ein Nettoverlust von 3,62 Milliarden Euro für das abgelaufene Geschäftsjahr und die Aussicht auf einen tiefroten Cashflow dämpfen die Hoffnungen auf eine schnelle Trendwende. Während CEO Bill Anderson den internen Umbau vorantreibt, fressen die anhaltenden Glyphosat-Klagen weiterhin die flüssigen Mittel auf.

Für 2026 rechnet Bayer zwar mit währungsbereinigten Umsätzen zwischen 45 und 47 Milliarden Euro. Das eigentliche Problem liegt jedoch beim Free Cash Flow, der auf minus 1,5 bis minus 2,5 Milliarden Euro abrutschen soll. Verantwortlich dafür sind erwartete Auszahlungen von rund fünf Milliarden Euro für laufende Rechtsstreitigkeiten. Diese fundamentale Belastung spiegelt sich direkt im Kursverlauf wider. Nach dem Zwischenhoch Mitte Februar bei über 49 Euro ging es stetig bergab, sodass der Titel am Donnerstagabend bei 39,01 Euro schloss. Ein extrem niedriger RSI-Wert von 19,6 signalisiert mittlerweile eine stark überverkaufte Situation.

Milliarden-Vergleich als Ausweg

Ein zentraler Baustein zur Lösung der juristischen Dauerbelastung ist ein kürzlich vorläufig genehmigter Sammelvergleich in Missouri. Dieser sieht Zahlungen von bis zu 7,25 Milliarden US-Dollar über einen Zeitraum von 21 Jahren vor, um aktuelle und künftige Klagen wegen Non-Hodgkin-Lymphomen beizulegen. Parallel dazu setzt das Management auf den US Supreme Court. Im Fall Durnell reichte die Tochter Monsanto Ende Februar entsprechende Schriftsätze ein, um eine grundsätzliche Klärung der Haftungsfragen auf Bundesebene zu erzwingen.

Rückrufaktion zur Unzeit

Abseits der Glyphosat-Thematik sorgte am Donnerstag eine weitere Meldung für operative Reibungsverluste. Bayer musste verschiedene Kontrastmittel, darunter Gastrografin, wegen Grenzwertüberschreitungen bei Verunreinigungen vorsorglich zurückrufen. Auch wenn die Maßnahme nur auf Apotheken- und Großhandelsebene greift und für Patienten kein Handlungsbedarf besteht, trübt der Vorfall das ohnehin angespannte Sentiment.

Im Juli 2026 steht nun der nächste entscheidende Termin an, wenn das zuständige Gericht über die endgültige Genehmigung des US-Sammelvergleichs entscheidet. Erst wenn diese juristische Flanke rechtskräftig geschlossen ist und die enormen Mittelabflüsse sinken, kann die operative Transformation des Konzerns zu einer nachhaltigen Steigerung der Profitabilität führen.