Für den Leverkusener Konzern steht eine entscheidende Woche bevor. Am kommenden Mittwoch fallen zwei Ereignisse zusammen, die über die mittelfristige Zukunft bestimmen könnten: die Bilanzvorlage für 2025 und eine richtungsweisende gerichtliche Anhörung zum Milliardenvergleich in den USA. Doch kurz vor dem Termin formiert sich organisierter Widerstand gegen die geplante Einigung.

Widerstand gegen den 7-Milliarden-Deal

Bayer hatte im Februar einen Durchbruch verkündet: Ein Vergleichspaket über 7,25 Milliarden US-Dollar soll fast alle offenen Roundup-Klagen beilegen und auch zukünftige Ansprüche abdecken. Doch nun versuchen 14 Anwaltskanzleien, die rund 20.000 Kläger vertreten, diesen Plan zu durchkreuzen. Sie haben beantragt, die für den 4. März angesetzte Anhörung um mindestens 60 Tage zu verschieben.

Der Vorwurf wiegt schwer: Das 600 Seiten starke Vertragswerk sei zu kurzfristig übermittelt worden, um es adäquat zu prüfen. Inhaltlich kritisieren die Anwälte ein Schema, das ihrer Ansicht nach gewerbliche Nutzer gegenüber privaten Klägern finanziell deutlich besserstellt. Sollten zu viele Kläger aussteigen, hat sich Bayer das Recht vorbehalten, den gesamten Deal platzen zu lassen.

Die finanzielle Last drückt

Die Unsicherheit spiegelt sich in der Bilanz wider, die das Management zeitgleich am Mittwochmorgen um 7:30 Uhr präsentieren wird. Die Rückstellungen für Rechtsstreitigkeiten beliefen sich per Ende September bereits auf 11,8 Milliarden Euro.

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Diese Lasten haben direkte Auswirkungen auf den Cashflow. Für das laufende Jahr 2026 rechnet der Konzern mit einem negativen Free Cashflow, da rund 5 Milliarden Euro für Vergleichszahlungen abfließen dürften. An der Börse sorgt diese Gemengelage für Zurückhaltung: Die Aktie notiert aktuell bei 41,75 Euro und damit gut 17 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch, auch wenn seit Jahresanfang ein leichtes Plus von knapp 7 Prozent zu verzeichnen ist.

Strategische Alternative: Supreme Court

Sollte der Vergleich wackeln oder sich verzögern, setzt das Management auf eine zweite strategische Karte: den Obersten Gerichtshof der USA. Am 27. April wird der Supreme Court Argumente hören, ob US-Bundesrecht die Klagen wegen fehlender Warnhinweise womöglich grundsätzlich ausschließt.

Bayer argumentiert, dass die US-Umweltbehörde EPA keinen Krebszusammenhang festgestellt hat und entsprechende Warnhinweise somit nicht erforderlich waren. Ein Sieg vor dem Supreme Court würde die Verhandlungsposition der Leverkusener massiv stärken und künftige Klagen erschweren.

Der 4. März markiert somit eine Zäsur: Investoren erhalten nicht nur Einblick in die operative Verfassung des abgelaufenen Geschäftsjahres, sondern auch ein erstes Signal, ob der teure Befreiungsschlag in den USA wie geplant gelingen kann oder ob eine Hängepartie bis in den späten Frühling droht.

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