Alphabet Aktie: Ressortübergreifende Entwicklungen

Alphabet liefert Rekordzahlen – und trotzdem dominiert an der Börse nicht der Jubel, sondern die Skepsis. Denn der Konzern will seine Investitionen massiv hochfahren, vor allem für KI-Infrastruktur. Genau diese Rechnung muss jetzt erst einmal aufgehen.

Rekordquartal – doch der Ausblick irritiert

Im vierten Quartal hat Alphabet den Umsatz auf 113,8 Mrd. US-Dollar gesteigert, ein Plus von 18% zum Vorjahr. Auch der Gewinn je Aktie lag mit 2,82 US-Dollar klar über den Erwartungen (rund 2,63 US-Dollar). Treiber war laut Bericht vor allem die schnellere Verbreitung KI-basierter Angebote.

Der Markt schaute danach aber weniger zurück – sondern nach vorn. Und da stach vor allem eine Zahl heraus: Alphabet plant für 2026 CapEx von 175 bis 185 Mrd. US-Dollar. Das wäre fast eine Verdopplung im Vergleich zu den rund 91,45 Mrd. US-Dollar aus 2025. CFO Anat Ashkenazi betonte, dass etwa 60% des Budgets in KI-Server fließen sollen.

Die Botschaft ist klar: Alphabet will im KI-Wettrennen Infrastruktur-Führerschaft. Der Haken: Diese Dominanz kostet – und zwar sofort.

Google Cloud liefert – aber reicht das als Begründung?

Der stärkste Lichtblick im Quartal war Google Cloud. Der Bereich wuchs beim Umsatz um 48% auf 17,7 Mrd. US-Dollar und lag damit über den Markterwartungen. Noch wichtiger für viele Investoren: Der Auftragsbestand (Backlog) kletterte auf 240 Mrd. US-Dollar. Das signalisiert eine prall gefüllte Pipeline im Enterprise-Geschäft.

Alphabet führt das Momentum auch darauf zurück, dass die Gemini-Modelle tief in Cloud-Angebote integriert wurden. Über 75% der Cloud-Kunden sollen diese vertikalen KI-Lösungen bereits nutzen. Das stützt das Argument, dass sich die teure Infrastruktur mittelfristig auslasten lässt – und nicht nur „auf Vorrat“ gebaut wird.

Die entscheidende Frage für Anleger lautet damit: Wie schnell zahlt sich diese Investitionswelle in Margen und Cashflow aus? Genau hier liegt der Kern der aktuellen Nervosität.

Analysten bleiben optimistisch

Trotz des „Preisschilds“ beim CapEx-Ausblick bleiben mehrere Analystenhäuser grundsätzlich positiv. Barclays hob das Kursziel auf 360 US-Dollar an („Overweight“) und verwies auf die Cloud-Dynamik und den hohen Auftragsbestand. Mizuho erhöhte auf 410 US-Dollar, Jefferies bestätigte „Buy“ mit einem Kursziel von 400 US-Dollar. Der Tenor: teuer, aber notwendig, um in generativer KI gegen starke Konkurrenz vorne zu bleiben.

Kurskontext (sparsam): Heute steht die Aktie dennoch unter Druck. Der Kurs liegt bei 316,41 US-Dollar, in den letzten 7 Tagen sind es -4,40%.

Zum Ausblick gehört damit ein klarer Spannungsbogen: Operativ liefert Alphabet stark, doch die Börse will in den kommenden Quartalen Belege sehen, dass die deutlich höheren Ausgaben tatsächlich in dauerhaftes Wachstum im Cloud- und KI-Geschäft übersetzen – und nicht nur die Kostenbasis nach oben schieben.