Almonty Aktie: Rally im Test

Nach einer Kursrally von mehr als 28 % innerhalb einer Woche setzt bei Almonty eine deutliche Gegenbewegung ein. Der Titel korrigiert von neuen Allzeithochs, nachdem der CEO ambitionierte Wachstumspläne vorgestellt hat und die Bewertung stark gestiegen ist. Entscheidend ist nun, ob die fundamentalen Eckdaten mit dem Tempo des Kursanstiegs Schritt halten.

Deutliche Korrektur nach Rekordlauf

Am Dienstag verlor die Aktie 7,8 % und fiel von 11,58 auf 10,68 US‑Dollar an der NASDAQ. Im Tagestief wurden 10,63 US‑Dollar erreicht.

Das Handelsvolumen lag mit rund 1,84 Millionen Papieren etwa 59 % unter dem durchschnittlichen Tagesumsatz von 4,47 Millionen Stück. Nach der vorangegangenen Rally wirkt die aktuelle Bewegung damit wie eine spürbare Konsolidierung.

Auslöser der starken Kursgewinne waren neue Allzeithochs im Anschluss an einen Aktionärsbrief von CEO Lewis Black mit umfangreichen Expansionsplänen:

• 28,25 % Wochenplus in der Woche bis 25. Januar
• Sangdong-Mine (Südkorea) auf dem Weg zur vollständigen Phase‑1‑Kommerzialisierung
• Zielproduktion 460.000 MTU jährlich nach Abschluss von Phase 2, erwartet 2027
• 129,4 Mio. US‑Dollar Kapitalaufnahme im Dezember 2025 über eine aufgestockte Platzierung

Die Korrektur setzt damit unmittelbar auf einem extrem starken Kursanstieg auf.

Angebotsengpass bei Wolfram als Kurstreiber

Die strategische Bedeutung von Wolfram hat sich zuletzt deutlich erhöht. China kontrolliert mehr als 80 % der weltweiten Produktion, hat Exporte eingeschränkt und sogenannte Dual-Use-Ausfuhren untersagt. Parallel dazu verbieten die USA ab 2027 den Einsatz von aus China importiertem Wolfram in der Rüstungsbeschaffung.

Diese Entwicklung hat die Preise im Jahr 2025 um mehr als 160 % nach oben getrieben, mit weiteren Anstiegen in den ersten Wochen 2026. Almonty positioniert sich dabei als größter westlich orientierter Wolframproduzent und als derzeit einzig produzierendes Wolfram-Unternehmen mit US‑Standbein.

Verteidigungsverträge sichern Einnahmesichtbarkeit

Das Unternehmen verfügt über verbindliche Abnahmeverträge mit Preisuntergrenzen, darunter langfristige Vereinbarungen zur Lieferung von Wolframoxid für US‑Verteidigungsanwendungen. Diese Kontrakte schaffen Planungssicherheit bei den zukünftigen Erlösen und unterstreichen die strategische Relevanz der Produktion für den Rüstungssektor.

Analysten uneins zur Bewertung

Die Einschätzungen an der Wall Street fallen gemischt aus:

• Oppenheimer: Kurszielanhebung von 7 auf 12 US‑Dollar, Einstufung „outperform“
• DA Davidson: Bestätigung „buy“ mit Kursziel 12 US‑Dollar
• Weiss Ratings: Einstufung unverändert „sell“
• Wall Street Zen: Hochstufung von „sell“ auf „hold“

Im Konsens ergibt sich das Votum „Moderate Buy“ bei einem durchschnittlichen Kursziel von 10,17 US‑Dollar – und damit unter dem Kursniveau nach der jüngsten Rally. Das signalisiert, dass ein Teil der Analysten die aktuelle Bewertung bereits als ambitioniert einordnet.

Finanzkennzahlen mit klaren Risiken

Trotz der starken strategischen Position fallen mehrere Bilanzkennzahlen vorsichtig aus. Die Marktkapitalisierung liegt bei rund 3,86 Mrd. CAD (circa 2,7 Mrd. US‑Dollar), das Kurs-Gewinn-Verhältnis ist mit ‑48,08 negativ.

Die Liquiditätspuffer sind begrenzt:
- Quick Ratio: 0,63
- Current Ratio: 0,77

Beide Werte deuten auf eine vergleichsweise angespannte kurzfristige Liquidität hin.

Hinzu kommt eine sehr hohe Verschuldung:
- Debt-to-Equity-Ratio: 16,37

Diese Kennziffer zeigt einen ausgeprägten finanziellen Hebel und damit erhöhte Risiken bei der Umsetzung der Expansionspläne.

Breite Projektpipeline über Südkorea hinaus

Almonty baut parallel eine globale Wolfram-Plattform auf und diversifiziert geografisch:

• Panasqueira-Mine (Portugal): Großes Bohrprogramm zur Erschließung von „Level 4“, mit einer potenziellen Jahresproduktion von bis zu 124.000 MTU
• Gentung Browns Lake (Montana): Produktionsbereitschaft für die zweite Jahreshälfte 2026 anvisiert, mit möglicher Jahresproduktion von 140.000 MTU
• Sangdong-Molybdänprojekt: Reservendefinition und Entwicklungsplanung schreiten voran

Damit soll die Abhängigkeit von einem einzelnen Standort reduziert und die Gesamtkapazität deutlich erhöht werden.

Positionierung im Wettlauf um kritische Rohstoffe

Die Unternehmensstrategie zielt darauf ab, mindestens 40 % des nicht-chinesischen Wolframs über eine integrierte, westlich verankerte Plattform in Nordamerika, Europa und Asien zu liefern. Mit dem Start der aktiven Abbauaktivitäten in Sangdong im Dezember 2025 hat Almonty den Übergang von der Bau- in die Produktionsphase vollzogen.

Der Kursanstieg von 840 % im Jahr 2025 spiegelt das starke Anlegerinteresse an kritischen Rohstoffen im Zuge der Umstrukturierung globaler Lieferketten wider. Die aktuelle Korrektur prüft nun in der Praxis, inwieweit diese Bewertung durch die Fortschritte bei den Projekten, die Verteidigungsverträge und die finanzielle Tragfähigkeit der Wachstumspläne gedeckt werden kann.