Aixtron Aktie: Rally mit Fragezeichen

Aixtron legt seit dem Herbst eine beeindruckende Kursrally hin, während das operative Geschäft noch nicht wieder auf Touren gekommen ist. Parallel drehen mehrere Großbanken den Ton deutlich ins Positive und stellen das KI-Potenzial in den Vordergrund. Wie gut passt diese Euphorie zu den aktuellen Zahlen?

Barclays hebt Kursziel deutlich an

Am 8. Januar 2026 hat Barclays sein Kursziel für Aixtron von 20 auf 25 Euro angehoben und die Kaufempfehlung bestätigt. Ausgehend vom zuletzt gezahlten Kurs von 20,40 Euro entspricht das einem theoretischen Aufwärtsspielraum von gut 20 %.

Die Bank steht mit ihrer optimistischen Sicht nicht allein. Schon im November 2025 hatte Barclays die Einstufung von „Underperform“ auf „Overweight“ geändert. Bank of America geht noch weiter und führt den Titel als Top-Pick unter den Small- und Mid Caps im KI-Umfeld.

Die Kernargumente der positiven Analystenstimmen:

• steigende Nachfrage nach Datenkommunikationslasern für KI-Rechenzentren
• wachsender Einsatz von SiC- und GaN-Halbleitern in 800-Volt-Architekturen
• erwartete Verschiebung des Umsatzmixes hin zu KI-Anwendungen (ab 2026 rund 50 %)

Im Schnitt sehen 15 analysierende Häuser den fairen Wert derzeit bei 18,20 Euro. Die Spanne der Kursziele reicht von 13,50 Euro (JPMorgan) bis 25,10 Euro (Bank of America).

Kursentwicklung: Starker Trend, hohe Dynamik

Seit den Q3-Zahlen am 30. Oktober 2025 hat die Aktie rund 53 % zugelegt. Anfang Januar markierte der Titel mit 21,37 Euro ein neues 52‑Wochen-Hoch und notiert damit klar über dem Niveau vom Herbst.

Einige Kennzahlen unterstreichen die Dynamik:

• Schlusskurs Freitag: 20,40 Euro (+3,98 % am Tag)
• 30-Tage-Performance: +15,22 %
• Abstand zum 52‑Wochen-Tief (9,13 Euro): +123,44 %
• Abstand zum 200‑Tage-Durchschnitt (14,76 Euro): +38,24 %

Auch kurzfristig zeigt sich ein überhitztes Bild: Der 14‑Tage-RSI liegt mit 25,1 im deutlich überverkauften Bereich, die annualisierte 30‑Tage-Volatilität von über 94 % signalisiert starke Schwankungen. Gewinnmitnahmen nach der Rally sind daher kaum überraschend, zumal die Aktie in den vergangenen Wochen weit über ihren gleitenden Durchschnitten gelaufen ist.

Fundamentale Lage: KI-Fantasie trifft auf schwache Basis

Hinter der starken Kursentwicklung steht bislang noch kein klarer Turnaround im operativen Geschäft. Im dritten Quartal 2025 verfehlte Aixtron die Gewinnerwartungen spürbar: Das Ergebnis je Aktie lag mit 0,11 Euro deutlich unter den prognostizierten 0,19 Euro. Der Umsatz belief sich auf 119,6 Mio. Euro – ein Rückgang von 23 % gegenüber dem Vorjahr.

Für das Gesamtjahr 2025 stellt der Vorstand in Aussicht:

• Umsatz: 530–565 Mio. Euro
• Bruttomarge: 40–41 %
• EBIT-Marge: 17–19 %

Positiv fällt der Free Cashflow ins Gewicht: In den ersten neun Monaten 2025 erzielte das Unternehmen 110,3 Mio. Euro und verbesserte sich damit um 168 Mio. Euro im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Finanzielle Flexibilität ist damit vorhanden, auch wenn das operative Wachstum aktuell stockt.

Der Analystenkonsens für 2026 rechnet beim Ergebnis je Aktie mit 0,66 Euro – in etwa auf dem Niveau von 2025. Erst ab 2027 erwarten die meisten Prognosen wieder spürbares Wachstum, wenn die Nachfrage nach Leistungshalbleitern und Optoelektronik anziehen soll.

KI-Potenzial als zentraler Treiber

Der rote Faden der positiven Analystenkommentare ist klar: Aixtron wird verstärkt als Profiteur des KI-Booms gesehen. Insbesondere der Ausbau von KI-Rechenzentren und der Trend zu effizienteren Stromarchitekturen könnten mittelfristig für zusätzliche Aufträge sorgen.

Im Fokus stehen dabei:

• Anlagen für Datenkommunikationslaser, die für Hochgeschwindigkeits-Verbindungen in Rechenzentren benötigt werden
• Technologien für SiC- und GaN-Bauelemente, die in 800V-Systemen etwa in der Elektromobilität oder im Energiemanagement eingesetzt werden
• eine mögliche Verschiebung des Umsatzmixes, bei der KI-nahe Anwendungen ab 2026 rund die Hälfte der Erlöse ausmachen könnten

Damit speist sich ein großer Teil der aktuellen Kursfantasie aus Erwartungen an die Jahre 2027 und später – weniger aus der kurzfristigen Ergebnisentwicklung.

Fazit und nächste Termine

Unterm Strich prallen bei Aixtron derzeit zwei Welten aufeinander: eine sehr starke Kurs- und Sentimentlage mit klar positivem Analystenbild und eine Fundamentalsituation, die kurzfristig noch von Ergebnisdruck und rückläufigen Umsätzen geprägt ist.

Konkrete Wegmarken stehen bereits fest: Am 26. Februar 2026 legt das Unternehmen die Zahlen für das Geschäftsjahr 2025 vor, am 13. Mai 2026 folgt die Hauptversammlung. Spätestens dann wird sich zeigen, wie gut die bislang eher verhaltenen Kennzahlen mit den hohen Erwartungen an das KI-getriebene Wachstum ab 2027 zusammenpassen.