Die Investmentstrategie von Strategy gerät immer mehr unter Druck. Während das Unternehmen weiterhin aggressiv Bitcoin kauft, klafft eine riesige Lücke zwischen Marktbewertung und dem Wert der Krypto-Bestände – und jetzt kommt auch noch eine Klage ins Spiel.

Der riskante Bitcoin-Kaufrausch

Strategy bleibt seiner umstrittenen Taktik treu: Allein zwischen dem 9. und 15. Juni 2025 kaufte der Konzern weitere 10.100 Bitcoin für rund eine Milliarde Dollar. Damit hält das Unternehmen nun stolze 592.100 BTC in seinen Tresoren. Doch die Finanzierung dieser Shopping-Tour ist brandgefährlich:

  • Frisches Geld muss her: Strategy finanziert die Käufe durch Aktienemissionen und Anleihen – zuletzt sammelte eine Preferred-Share-Ausgabe fast 980 Millionen Dollar ein.
  • Ambitionierte Ziele: Das Unternehmen peilt nun eine Rendite von 25% auf seine Bitcoin-Bestände an und will 2025 insgesamt 15 Milliarden Dollar Gewinn erwirtschaften.

Die Rechnung geht nicht auf

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Während die Aktie seit Jahresbeginn noch 27% zugelegt hat, wachsen die Zweifel:

  • Abgehobene Bewertung: Mit einer Marktkapitalisierung von 104,6 Milliarden Dollar liegt Strategy satte 65% über dem Wert seiner Bitcoin-Bestände (63 Mrd. Dollar).
  • Insider springen ab: CEO Phong Le und CFO Andrew Kang haben im Juni 2025 offenbar Anteile verkauft – kein gutes Signal.
  • Klage droht: Eine Sammelklage wirft Strategy vor, die Risiken der Bitcoin-Strategie verschleiert und falsche Gewinnaussagen getätigt zu haben.

Die Bilanz? Die Analysten von Zacks rechnen für 2025 mit einem Verlust von 15,73 Dollar je Aktie. Die Frage ist nicht mehr ob, sondern wann die Luft raus ist.

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