Strategy Aktie: Farbige Zukunftsaussichten

Auf den ersten Blick wirken die Zahlen für das vierte Quartal 2025 alarmierend: Strategy Inc. weist einen unrealisierten Verlust von über 17 Milliarden US-Dollar aus. Dennoch reagierte die Aktie am Dienstag positiv und legte um gut 4,8 Prozent zu. Dieser scheinbare Widerspruch erklärt sich durch die spezifischen Bilanzierungsregeln des Unternehmens und eine Strategie, die vom Management unbeirrt fortgesetzt wird.

Buchhaltung trübt das Bild

Der enorme Fehlbetrag von 17,44 Milliarden US-Dollar ist für Anleger auf den ersten Blick schockierend, resultiert jedoch fast ausschließlich aus buchhalterischen Bewertungsvorschriften. Da Strategy Inc. seine massiven Bitcoin-Bestände nach dem "Mark-to-Market"-Prinzip bilanziert, schlagen sich die Preisschwankungen der Kryptowährung gegen Ende 2025 direkt im Ergebnis nieder.

Entscheidend für die Einordnung ist, dass es sich hierbei um reine "Papierverluste" handelt. Das Unternehmen hat keine Vermögenswerte mit Verlust verkauft. Der operative Cashflow bleibt von dieser rein technischen Anpassung weitgehend unberührt, was die gelassene Reaktion der Marktteilnehmer am Dienstag erklärt.

Ausbau der Bestände geht weiter

Anstatt sich von den roten Zahlen in der Bilanz bremsen zu lassen, nutzt das Management die Situation für eine weitere Expansion. Bestätigte Daten zeigen, dass Strategy Inc. zwischen Ende Dezember und Anfang Januar weitere 1,286 Bitcoins erworben hat.

Das Unternehmen investierte dafür rund 116,3 Millionen US-Dollar zu einem Durchschnittskurs von etwa 90.391 US-Dollar je Bitcoin. Mit diesem Schritt wächst der Gesamtbestand auf die Rekordhöhe von 673.783 Einheiten an. Das Management signalisiert damit deutlich, dass es Kursschwächen nicht als Warnsignal, sondern als Kaufgelegenheit interpretiert.

Liquidität und Analystenmeinung

Um Zweifel an der finanziellen Stabilität auszuräumen, hat Strategy Inc. seine Barreserven auf 2,25 Milliarden US-Dollar aufgestockt. Nach Angaben der Unternehmensführung reicht dieser Puffer aus, um Zinsverpflichtungen und Dividenden für etwa 32 Monate zu decken. Zudem wurde die Dividende für die Vorzugsaktien auf 11 Prozent angehoben.

Trotz des Kursrückgangs der Aktie um rund 55 Prozent auf Sicht von zwölf Monaten bleiben Analysten optimistisch. Der Konsens lautet weiterhin "Strong Buy" mit einem mittleren Kursziel von 485 US-Dollar. Experten setzen darauf, dass sich die Lücke zwischen dem aktuellen Aktienkurs und dem inneren Wert der Bitcoin-Bestände mittelfristig wieder schließen wird.

Für die weitere Kursentwicklung wird Mitte Januar entscheidend sein. Dann steht die Entscheidung des Indexanbieters MSCI an, ob und wie kryptofokussierte Unternehmen in relevante Indizes aufgenommen werden, was signifikante Kapitalflüsse auslösen könnte.