Stadler Rail steht vor einer Bewährungsprobe: Am 18. März präsentiert der Schweizer Schienenfahrzeughersteller die Zahlen für 2025 – und muss zeigen, ob operative Erfolge die technischen Rückschläge bei der neuen Straßenbahn-Generation ausgleichen können. Während SMILE-Hochgeschwindigkeitszüge pünktlich nach Österreich rollen, kämpft das Unternehmen mit massiven Anlaufschwierigkeiten beim Straßenbahnmodell TINA.

SMILE-Export nach Österreich geglückt

Stadler hat drei SMILE-Hochgeschwindigkeitszüge für die österreichische WESTbahn termingerecht in Betrieb genommen – knapp zwei Jahre nach Vertragsunterzeichnung. Das liegt deutlich unter dem Branchenschnitt von vier bis fünf Jahren. Die 202 Meter langen Züge erreichen 250 km/h und verfügen über 422 Sitzplätze.

Technisch ist der WESTbahn-SMILE für mehrere europäische Stromsysteme ausgelegt und besitzt TSI-Zulassung für die Schweiz, Deutschland, Italien und Österreich. Der private Betreiber nutzt das Rollmaterial, um den staatlichen Konkurrenten ÖBB auf der Route Wien–Kärnten unter Druck zu setzen. Noch im März folgt die erste EURO9000-Lokomotive aus einem separaten Leasingvertrag.

TINA-Straßenbahn wird zum Problemfall

Die fünfteilige TINA-Straßenbahn sorgt für Kopfzerbrechen. In Darmstadt und Basel musste die Abnahme wegen Lärm- und Vibrationsbeschwerden gestoppt werden. Eine unabhängige Untersuchung Anfang 2025 bestätigte: Die Vibrationen liegen 25 Prozent über denen älterer Modelle.

Stadler identifizierte neu konstruierte Drehgestelle als Ursache. Um den Niederflur-Anteil zu maximieren, wurden diese extrem kompakt gefertigt – mit mangelhafter Balance. Der Hersteller rüstet nun alle 25 Fahrzeuge mit zusätzlichen Gierdämpfern und neuen Radprofilen nach. Die Umrüstung läuft bis Ende 2026 auf Kosten von Stadler. Trotz der Probleme haben inzwischen sechs Städte TINA-Fahrzeuge bestellt.

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Digitalisierung und Güterverkehr als Wachstumstreiber

Mit dem Joint Venture Stadler Digital Labs in Portugal baut der Konzern seine Softwarekompetenz aus. Das Unternehmen startet mit 100 Mitarbeitern und soll binnen drei Jahren auf 300 Beschäftigte wachsen. Fokus: Bahnsoftware, Cybersicherheit und digitale Lösungen.

Im Güterverkehr hat Alpha Trains zwei EURO9000-Lokomotiven bei Stadler geleast. Die erste Einheit wird noch im März ausgeliefert. Die sechsachsige Hybrid-Mehrsystemlok kombiniert elektrischen Antrieb mit Dieselaggregat – ideal für grenzüberschreitende Transporte ohne Lokwechsel. Das Bundesverkehrsministerium fördert das Projekt mit 15 Millionen Euro.

Entscheidende Wochen für die Aktie

Am 18. März zeigt sich, ob Stadler die angestrebte Margensteigerung erreicht hat und wie sich die Lieferketten nach den Naturkatastrophen 2024 entwickelten. Das Management peilt für 2026 erstmals über fünf Milliarden Franken Umsatz an. Die termingerechte SMILE-Inbetriebnahme in Österreich spricht für die Projektausführungsqualität – die TINA-Probleme werfen jedoch Schatten auf das Gesamtbild. Anleger dürften vor allem die Effizienz beim Abarbeiten des Auftragsbestands und die Kosten der Straßenbahn-Nachbesserungen kritisch prüfen.

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