S&P 500 zum Quartalsstart: Super Micro und Coinbase steigen, McCormick am Boden

Der S&P 500 startet mit einem zweigeteilten Bild ins zweite Quartal. Während Hoffnungen auf ein Ende des Iran-Konflikts Technologiewerte und Krypto-Aktien beflügeln, geraten Versorger und Konsumgüter unter Druck. Der Index schloss das erste Quartal mit rund sieben Prozent Minus ab — das schwächste Vierteljahr seit 2022. Öl bei 115 Dollar, steigende Treasury-Renditen und eine abwartende Fed sorgen für ein explosives Gemisch. Wer profitiert, wer leidet — und warum die nächsten Tage entscheidend werden könnten.

Super Micro Computer: Rebound nach Schmuggel-Skandal

Super Micro Computer legte gestern um 8,1 Prozent zu — ein klassischer Oversold-Bounce nach einem verheerenden März. Die Vorgeschichte wiegt schwer: Am 20. März machten Bundesankläger eine Anklage gegen Mitgründer Wally Liaw und zwei weitere Personen öffentlich. Der Vorwurf: ein Schmuggelring im Wert von 2,5 Milliarden Dollar, der KI-Server mit eingeschränkter Exportgenehmigung über Scheinfirmen nach China umgeleitet haben soll. Innerhalb von vier Handelstagen vernichtete die Nachricht ein Drittel des Marktwerts.

Der Kurs notiert aktuell bei 22,77 Dollar — mehr als 60 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch. Die Bewertung mit dem rund Siebenfachen des erwarteten Gewinns liegt weit unter dem historischen Durchschnitt von 12x. Bullische Investoren verweisen auf SMCIs neue DLC-2-Kühlarchitektur, die bis zu 98 Prozent der Abwärme moderner GPUs abführen kann. Für Nvidias Blackwell- und die kommende Rubin-Generation mit über 1.000 Watt pro GPU ist diese Technologie essenziell. Das operative Kerngeschäft mag intakt sein. Das Governance-Risiko bleibt es ebenfalls.

Monolithic Power: Dividende und KI-Fantasie treiben den Kurs

Monolithic Power schloss mit einem Plus von 8,0 Prozent bei 945,40 Euro — getragen vom breiten Tech-Rebound und einem attraktiven Dividendensignal. Der Halbleiterspezialist für Leistungsmanagement erhöhte die Quartalsdividende von 1,56 auf 2,00 Dollar. Der Ex-Dividendentag fiel auf den 31. März, was zusätzliche Nachfrage erzeugt haben dürfte.

Die fundamentale Basis stimmt: Im vierten Quartal 2025 wuchs der Umsatz um 20,8 Prozent auf 751,2 Millionen Dollar. Für das Gesamtjahr 2025 stehen 2,79 Milliarden Dollar Umsatz — ein Plus von 26,4 Prozent. Das Management prognostiziert für das erste Quartal 2026 einen Umsatz zwischen 770 und 790 Millionen Dollar.

MPWRs Chips sind ein kritisches Bindeglied im globalen KI-Infrastrukturwettlauf. In den vergangenen fünf Jahren erzielte das Unternehmen ein jährliches Umsatzwachstum von 27 Prozent — deutlich über dem Branchendurchschnitt. Der nächste Quartalsbericht am 30. April dürfte den nächsten Impuls setzen.

Coinbase: Geopolitik und „Everything Exchange" als Doppeltreiber

Coinbase sprang um 7,7 Prozent auf 151,20 Euro. Der unmittelbare Auslöser: Trumps Signal, den Militärkonflikt mit Iran beenden zu wollen, brachte Risikobereitschaft zurück in den Markt. Bereits am Montag hatte die Aktie um 3,5 Prozent zugelegt.

Strukturell stützt eine Serie strategischer Meilensteine den Kurs. Coinbase startete kürzlich den US-Aktien- und ETF-Handel für alle Nutzer — ein zentraler Schritt auf dem Weg zur „Everything Exchange", über die Krypto und klassische Wertpapiere auf einer einzigen Plattform gehandelt werden können. Parallel hat eine Partnerschaft mit Better begonnen, die es Hauskäufern erlaubt, gegen ihre Bitcoin- oder USDC-Bestände Kredite aufzunehmen.

Die Gegenbewegung kommt nach einer schmerzhaften Korrektur: Seit Jahresanfang hat die Aktie rund 25 Prozent verloren und notiert weit unter dem 200-Tage-Durchschnitt. Ob der Rebound Substanz hat, hängt auch davon ab, wie schnell die geopolitische Entspannung in nachhaltiges Krypto-Momentum umschlägt.

Constellation Energy: Prognose-Enttäuschung und Crane-Verzögerung

Am anderen Ende der Kurstafel steht Constellation Energy mit einem Einbruch von 7,1 Prozent auf 242,20 Euro — der größte Tagesverlust seit fast zwei Jahren. Die Ursache ist klar: Der 2026-Gewinnausblick des größten US-Betreibers kohlenstofffreier Kernkraft enttäuschte die Wall Street.

Die Prognose für das bereinigte operative Ergebnis je Aktie liegt bei 11,00 bis 12,00 Dollar. Der Mittelpunkt von 11,50 Dollar verfehlt den Analystenkonsens von 11,73 Dollar. Was auf den ersten Blick nach einer kleinen Abweichung aussieht, trifft auf eine Aktie, deren Bewertung jahrelang von der „Nuklearrenaissance"-Story getragen wurde.

Besonders belastend: Ein Unternehmensvertreter teilte Ende März mit, dass das Crane Clean Energy Center möglicherweise erst 2031 ans Netz gehen könnte — vier Jahre später als ursprünglich geplant. Das ist relevant, weil der Neustart an einen 20-Jahres-Stromliefervertrag mit Microsoft gekoppelt ist. Als Gegengewicht kündigte das Management ein neues Aktienrückkaufprogramm über 5 Milliarden Dollar an. Seit Jahresanfang hat die Aktie dennoch mehr als 22 Prozent eingebüßt.

McCormick: Unilever-Fusion weckt Integrations- und Schuldenängste

McCormick fiel um 6,7 Prozent auf 43,74 Euro — ein neues 52-Wochen-Tief. Der Hauptgrund: Die angekündigte Fusion mit Unilever zu einem kombinierten Unternehmen im Wert von rund 65 Milliarden Dollar überraschte den Markt und weckte sofort Bedenken.

Die Angst vor hoher Verschuldung und Integrationsrisiken überschattete ein eigentlich starkes Quartalsergebnis. Allerdings täuscht die Umsatzentwicklung bei näherer Betrachtung:

• Organisches Wachstum lag bei nur 1,2 Prozent
• 12,4 Prozentpunkte des Umsatzwachstums stammten aus der Übernahme von McCormick de Mexico (abgeschlossen Januar 2026)
• Operativer Cashflow sank drastisch von 115,5 auf 50,9 Millionen Dollar

McCormick trug bereits vor der Fusion ein erhöhtes Verschuldungsniveau. Eine weitere Großtransaktion verschärft diesen Hebeleffekt — genau das Szenario, das der Markt bestraft. Im bisherigen Jahresverlauf summiert sich das Minus auf fast 24 Prozent.

CF Industries: Mizuho-Abstufung bremst den Kriegsgewinner

CF Industries gab 6,2 Prozent ab auf 112,56 Euro — eine bemerkenswerte Wende nach einer spektakulären Rally. Der Düngemittelhersteller hatte in den vergangenen Wochen massiv von der Schließung der Straße von Hormuz profitiert. Durch diesen Seeweg fließen rund 25 Prozent des weltweiten Stickstoffdüngerhandels. Harnstoff-Preise explodierten um mehr als 50 Prozent auf über 720 Dollar pro Tonne.

Als ausschließlich in Nordamerika und Großbritannien produzierender Hersteller war CF Industries von der physischen Blockade abgeschirmt. Die Aktie legte seit Jahresanfang um rund 65 Prozent zu. Nun dreht die Stimmung: Mizuho stufte CF Industries auf „Underperform" herab. Die Begründung: Die Gewinne durch den Nahostkonflikt seien „wahrscheinlich bereits eingepreist und übertrieben". Der Analyst sieht ein Abwärtspotenzial von rund 15 Prozent.

Zusätzlicher Gegenwind kommt vom US-Justizministerium, das eine Untersuchung gegen CF Industries, Nutrien und Yara wegen möglicher Preisabsprachen eingeleitet hat. Landwirtschaftsgruppen hatten den Vorwurf erhoben, die Unternehmen hätten die Energiekrise als Deckmantel für überhöhte Preise genutzt.

Fragiler Rebound mit Ablaufdatum

Die Kurslandschaft zum Quartalsstart zeigt die dominierenden Kräfte im S&P 500 scharf konturiert:

• Technologie und Krypto profitieren von Entspannungssignalen und strukturellen KI-Trends
• Versorger leiden unter enttäuschenden Ausblicken und verzögerten Großprojekten
• Rohstoff-Profiteure stehen vor Bewertungskorrekturen, wenn die Kriegsprämie schwindet
• Konsumgüter kämpfen mit Verschuldung und schwachem organischem Wachstum

Der S&P 500 liegt noch immer rund sieben Prozent unter seinem Allzeithoch vom Januar. Trump hat den 6. April als Frist für Iran gesetzt, die Straße von Hormuz zu öffnen. Verstreicht sie ergebnislos, dürfte die Volatilität schlagartig zurückkehren. Der Earnings-Zyklus ab Mitte April wird dann zeigen, ob die milliardenschweren KI-Investitionen tatsächlich in den Bilanzen ankommen — oder ob der Rebound nur ein Strohfeuer war.