Salesforce Aktie: Kaufgelegenheit oder Falle?

Die Kursverluste von Salesforce seit Jahresbeginn sind erheblich — und genau das macht die Aktie für einige prominente Stimmen interessant. Während viele Anleger das Unternehmen als Opfer des KI-Wandels betrachten, argumentieren Benchmark-Partner Bill Gurley und NYU-Professor Scott Galloway, dass der Ausverkauf bei Enterprise-Software-Aktien übertrieben ist.

Warum die Bären möglicherweise falsch liegen

Das Kernargument der Optimisten: Etablierte Softwareplattformen besitzen strukturelle Datenvorteile, die generische KI-Agenten nicht einfach replizieren können. Salesforce hat diese These mit konkreten Produkten untermauert. Die Plattform Data 360 ermöglicht den direkten Datenzugriff aus Cloud-Diensten und Data Warehouses. Die Übernahme von Informatica liefert zusätzlich die Anbindung an ältere Legacy-Systeme — ein entscheidender Vorteil, wenn KI-Agenten auf verlässliche, halluzinationsfreie Daten angewiesen sind.

Das schlägt sich in den Zahlen nieder. Agentforce und Data 360 kommen zusammen auf 2,9 Milliarden Dollar jährlich wiederkehrender Umsatz — ein Plus von 200 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Mehr als 60 Prozent dieser Buchungen stammen von Bestandskunden, was zeigt, dass das Cross-Selling-Modell funktioniert. Alle zehn größten Deals im vierten Quartal enthielten Agentforce.

Schulden als Gegengewicht

Trotz solider Fundamentaldaten — der Umsatz stieg im Geschäftsjahr 2026 um zehn Prozent auf 41,5 Milliarden Dollar — bleibt die aggressive Aktienrückkaufstrategie ein Risikofaktor. Moody's stufte Salesforce auf A2 herab, S&P setzte den Ausblick auf negativ. Beide Agenturen sehen eine gestiegene Toleranz für Verschuldung. Das Unternehmen tauscht Bilanzflexibilität gegen eine niedrigere Aktienanzahl — was den Gewinn je Aktie steigert, aber den finanziellen Spielraum für zukünftige Übernahmen oder Produktinvestitionen einengt.

Ob das Management genug Puffer behält, um Agentforce weiter zu skalieren und gleichzeitig die Zinslast zu schultern, wird sich spätestens im zweiten Halbjahr des Geschäftsjahres 2027 zeigen — wenn Salesforce erwartet, dass das Umsatzwachstum wieder anzieht. Der Konzern peilt für das Gesamtjahr einen Umsatz zwischen 45,8 und 46,2 Milliarden Dollar an, was einem Wachstum von zehn bis elf Prozent entspräche.