RWE Aktie: Warnsignal vom Kartellamt

RWE steht vor einer entscheidenden Woche, in der Licht und Schatten eng beieinander liegen. Während der Konzern in Großbritannien seine Offshore-Expansion massiv vorantreibt, wächst im deutschen Heimatmarkt der regulatorische Druck durch die Wettbewerbshüter. Kurz vor der Präsentation des Geschäftsberichts stellt sich für Anleger die Frage: Überwiegen die operativen Fortschritte oder die neuen politischen Risiken?

Offensive in der Nordsee

Operativ drückt der Essener Energieversorger aufs Tempo. Für das britische Vorzeigeprojekt „Norfolk Vanguard West“ vergab RWE nun den festen Auftrag an Vestas. 92 Großturbinen der 15-Megawatt-Klasse sollen ab 2029 Strom für rund 1,5 Millionen Haushalte liefern. Strategisch besonders relevant ist dabei die Finanzierung: Der Investor KKR steigt mit 50 Prozent in das Projekt ein. Dieser Schritt teilt die immensen Investitionskosten und sichert die Umsetzung ab, für die im Sommer 2026 die finale Entscheidung fallen soll.

Gegenwind aus Berlin

Die Expansionsfreude wird jedoch durch Nachrichten aus Bonn gedämpft. Das Bundeskartellamt stuft RWE in seinem aktuellen Bericht als marktbeherrschend im deutschen Stromsektor ein. Die Behörde stellt fest, dass der Konzern in mehr als fünf Prozent der Jahresstunden unverzichtbar für die Deckung der Nachfrage ist – eine direkte Folge des Kohleausstiegs und wegfallender Reservekapazitäten.

Dies hat konkrete Konsequenzen: Als marktbeherrschendes Unternehmen unterliegt RWE strengerer Aufsicht und darf Kapazitäten keinesfalls zurückhalten, um Preise zu beeinflussen. Da kurzfristig keine neuen Kraftwerke ans Netz gehen, dürfte diese dominante Stellung und damit der behördliche Fokus noch Jahre bestehen bleiben.

Bilanz und Kurs im Fokus

Finanziell versucht das Management, die Attraktivität für Aktionäre zu steigern. Das Investitionsvolumen bis 2030 wurde zwar auf 35 Milliarden Euro justiert, gleichzeitig läuft ein Aktienrückkaufprogramm über 1,5 Milliarden Euro. Ein Wermutstropfen bleibt die Verschuldung, die zuletzt auf 15,7 Milliarden Euro anstieg. Der Aktienkurs zeigt sich im heutigen Handel mit 53,32 Euro leicht schwächer, hält aber Tuchfühlung zum 52-Wochen-Hoch bei 54,82 Euro.

Fazit

Alle Augen richten sich nun auf den 12. März 2026. Dann präsentiert RWE seine Jahreszahlen für 2025 und muss beweisen, dass der Spagat zwischen kostenintensiver Expansion und solider Bilanzstruktur gelingt. Entscheidend wird sein, wie der Vorstand die verschärfte Gangart des Kartellamts kommentiert und ob die Ertragsziele im Bereich der Erneuerbaren Energien bestätigt werden können.