Redcare Pharmacy Aktie: Einbruch

Der Aktienkurs von Redcare Pharmacy ist 2025 um rund die Hälfte eingebrochen – und das, obwohl das Unternehmen zweistellige Wachstumsraten meldet. Der Grund: Der Markt fürchtet sich vor einem neuen Gegner.

Mitte Dezember wagte die Drogeriekette dm den Einstieg ins Online-Geschäft mit verschreibungspflichtigen Medikamenten. Für Redcare Pharmacy ist das eine direkte Kampfansage. Dm bringt einen millionenschweren Kundenstamm und eine etablierte Marke mit – genau das, was in einem Verdrängungswettbewerb zählt. Die Börse reagierte entsprechend nervös.

Wachstum ohne Gewinn

Die operativen Zahlen der ersten neun Monate sprechen eine klare Sprache: Der Konzernumsatz kletterte um 27 Prozent auf 2,15 Milliarden Euro. Treiber war das Geschäft mit verschreibungspflichtigen Medikamenten in Deutschland, das im dritten Quartal allein um über 80 Prozent zulegte. Das E-Rezept sorgt für strukturellen Rückenwind.

Doch unter dem Strich steht weiterhin ein Verlust. Zwar konnte Redcare Pharmacy das Minus von 46 Millionen Euro im Vorjahr auf etwa 10 Millionen Euro reduzieren – die schwarzen Zahlen bleiben aber aus. Für Investoren ist das ein Problem: Starkes Wachstum ohne Profitabilität, kombiniert mit verschärftem Wettbewerb, ist eine unbequeme Kombination.

Die wichtigsten Kennzahlen im Überblick:

• Umsatzwachstum von 27 Prozent auf 2,15 Milliarden Euro
• Rx-Umsätze in Deutschland im Q3 um über 80 Prozent gestiegen
• Nettoverlust von rund 10 Millionen Euro in den ersten neun Monaten
• Liquidität über 260 Millionen Euro

Prognose bestätigt, Markt skeptisch

Das Management hält an seiner Jahresprognose fest: Umsatzwachstum von über 25 Prozent und eine bereinigte EBITDA-Marge zwischen 2 und 2,5 Prozent. Das deutet darauf hin, dass die operative Basis stabil bleibt.

Die UBS stufte die Aktie kürzlich auf "Neutral" mit einem Kursziel von 74 Euro hoch. Das impliziert zwar ein begrenztes Abwärtsrisiko vom aktuellen Niveau, aber auch keine schnelle Erholung. Die Analysten warten ab – wie der Rest des Marktes.

Entscheidend wird sein, ob Redcare Pharmacy 2026 den Sprung in die Gewinnzone schafft und gleichzeitig Marktanteile gegen dm verteidigen kann. Die Weichen sind gestellt, die Unsicherheit bleibt hoch.