Plug Power Aktie: Scheitern unvermeidlich?

Ausgerechnet jetzt. Während Plug Power mit soliden Jahreszahlen und dem ersten positiven Quartalsergebnis seit Jahren einen echten Turnaround zu belegen scheint, häufen sich Sammelklagen wegen Wertpapierbetrugs. Der Vorwurf: Das Unternehmen soll Investoren über die tatsächlichen Aussichten auf Mittel aus einem milliardenschweren Staatskreditprogramm getäuscht haben.

Was die Kläger vorwerfen

Im Kern geht es um den 1,66-Milliarden-Dollar-Kreditgarantie des US-Energieministeriums (DOE), den Plug Power für den Bau von bis zu sechs Wasserstoffproduktionsanlagen angekündigt hatte. Die Kanzlei Bleichmar Fonti & Auld LLP wirft dem Unternehmen und mehreren Führungskräften vor, zwischen Januar und November 2025 die Wahrscheinlichkeit, diese Mittel tatsächlich zu erhalten, systematisch übertrieben dargestellt zu haben.

Den Auslöser für die Klagen lieferte eine Meldung vom 10. November 2025: Plug Power gab bekannt, die Aktivitäten unter dem DOE-Kreditprogramm „auszusetzen" — und stattdessen Kapital in ein Stromrechte-Abkommen mit einem US-Rechenzentrumsentwickler umzuleiten. Die Aktie verlor daraufhin innerhalb eines Tages rund 17,6 Prozent. Das Verfahren läuft vor dem US-Bezirksgericht für den nördlichen Distrikt New York; bis zum 3. April 2026 können sich Investoren als Hauptkläger bewerben.

Operativer Fortschritt als Gegengewicht

Parallel zur juristischen Belastung zeigt das operative Geschäft tatsächlich Fortschritte. Der Jahresumsatz 2025 stieg um 12,9 Prozent auf rund 710 Millionen Dollar. Noch bemerkenswerter: Im vierten Quartal 2025 erzielte Plug Power erstmals seit Jahren einen positiven Bruttogewinn — 5,5 Millionen Dollar bei einer Marge von 2,4 Prozent, nach minus 122,5 Prozent im Vorjahreszeitraum.

Hinter dieser Verbesserung steckt das interne Restrukturierungsprogramm „Project Quantum Leap": Stellenabbau, Standortkonsolidierungen, Preiserhöhungen und eine Reduzierung des Umlaufvermögens. Die Elektrolyseur-Sparte GenEco lieferte 2025 mit 187 Millionen Dollar Rekordumsatz und verfügt über eine globale Vertriebspipeline von rund 8 Milliarden Dollar. Zum Jahresende verfügte das Unternehmen über 368,5 Millionen Dollar an freier Liquidität.

Das Management peilt positives EBITDAS bis Ende 2026 an, positives Betriebsergebnis bis Ende 2027 und vollständige Profitabilität bis Ende 2028.

Zwei Geschichten, eine Aktie

Die Aktie legte in der vergangenen Woche rund 4 Prozent zu — in einem Marktumfeld, in dem der S&P 500 gleichzeitig 3 Prozent verlor. Trotzdem notiert der Kurs mit rund 2 Euro noch weit unter dem 52-Wochen-Hoch von 3,51 Euro aus dem Oktober 2025.

Die Klagen werfen eine konkrete Frage auf, die das Unternehmen nicht ignorieren kann: Wie glaubwürdig ist die Wachstumsstrategie, wenn ausgerechnet das Flaggschiff-Finanzierungsprogramm, das den Aufbau der Wasserstoffinfrastruktur ermöglichen sollte, gerichtlich als Fehlinformation eingestuft werden könnte? Der operative Fortschritt ist real — aber er steht unter juristischem Vorbehalt, solange die Klagen ungelöst sind. Die Q1-Zahlen 2026 werden zeigen, ob der Turnaround auch ohne DOE-Mittel trägt.