Novo Nordisk Aktie: Flucht nach vorn

Der dänische Pharmakonzern Novo Nordisk spürt den extremen Preisdruck bei seinen Kassenschlagern Wegovy und Ozempic. Um die Abhängigkeit von der bisherigen GLP-1-Klasse zu verringern, treibt das Unternehmen nun die Entwicklung eines völlig neuen Wirkmechanismus voran. Der Start einer klinischen Phase-1-Studie für eine neuartige Abnehmpille zeigt, wie sich der Konzern strategisch für die Zukunft rüstet.

Am Montag vermeldete das Unternehmen den Beginn der ersten Testphase für den Kandidaten LX9851. Im Gegensatz zu den bekannten Spritzen handelt es sich hierbei um einen oralen Wirkstoff, der nicht auf dem Incretin-Hormonsystem basiert. Er hemmt stattdessen gezielt ein Enzym, das die Fettspeicherung und den Energiehaushalt reguliert. Der Kandidat stammt aus einer Lizenzvereinbarung mit Lexicon Pharmaceuticals. Für das Erreichen der ersten Dosierungsziele in der Studie fließen nun zehn Millionen US-Dollar an den Partner, wobei das gesamte Abkommen langfristig Meilensteinzahlungen von bis zu einer Milliarde US-Dollar umfassen kann.

Kombinationstherapie als Ziel

Präklinische Daten liefern den Grund für das hohe finanzielle Engagement der Dänen. Der neue Wirkstoff zeigte in frühen Tests das Potenzial, den Gewichtsverlust in Kombination mit dem etablierten Semaglutid weiter zu steigern. Interessant für die langfristige Patientenbindung ist zudem ein weiterer Effekt: LX9851 konnte in Versuchen den gefürchteten Jo-Jo-Effekt nach dem Absetzen der herkömmlichen Spritzen abmildern. Forschungsleiter Jacob Sten Petersen sieht in dem Ansatz eine wichtige Ergänzung, um unterschiedliche Patientenbedürfnisse bei Adipositas und Diabetes künftig besser abzudecken.

Wachsender Gegenwind im Kerngeschäft

Die Fortschritte in der Pipeline kommen zu einem kritischen Zeitpunkt. Am Donnerstag stellt sich das Management auf der Hauptversammlung den Aktionären. Diese blicken auf eine ernüchternde Kursentwicklung: Auf Jahressicht hat das Papier über 54 Prozent an Wert verloren und notierte gestern mit 31,68 Euro nur knapp über seinem 52-Wochen-Tief.

Verantwortlich für den Kursrutsch sind die trüben Aussichten im bisherigen Kerngeschäft. Der neue Vorstandschef Mike Doustdar warnte kürzlich vor einem Umsatzrückgang im laufenden Jahr. Ein zentraler Auslöser dafür ist ein neues Preisabkommen mit der US-Regierung. Über den direkten Vertriebskanal "TrumpRx" müssen die Dänen ihre Blockbuster Wegovy und Ozempic nun deutlich günstiger abgeben, was die Margen spürbar belastet.

Um die Anleger in dieser schwierigen Phase bei Laune zu halten, setzt das Management auf direkte Kapitalrückflüsse. Das laufende Aktienrückkaufprogramm über 15 Milliarden Dänische Kronen wird konsequent umgesetzt; allein bis Ende letzter Woche wurden bereits rund 7,8 Millionen Papiere erworben. Die strategische Erweiterung der klinischen Pipeline um LX9851 markiert nun den notwendigen operativen Schritt, um dem Margendruck im GLP-1-Portfolio langfristig neue Einnahmequellen entgegenzusetzen.