Netflix Aktie: Zurück zu Plan A

Nach dem Scheitern der milliardenschweren Übernahme von Warner Bros. Discovery konzentriert sich Netflix wieder auf organisches Wachstum – und setzt dabei zunehmend auf Künstliche Intelligenz. Wells Fargo hat die Bewertung gesenkt, doch die Fundamentaldaten des Unternehmens bleiben stark.

Wells Fargo stuft ab – mit Begründung

Der Analyst Steven Cahall von Wells Fargo hat die Abdeckung der Netflix-Aktie mit einem „Equal Weight"-Rating und einem Kursziel von 105 US-Dollar wieder aufgenommen – eine Herabstufung gegenüber der zuvor vergebenen „Overweight"-Einschätzung. Begründung: steigende Contentausgaben und nachlassendes Umsatzwachstum.

Konkret plant Netflix, in diesem Jahr rund 20 Milliarden US-Dollar in Inhalte zu investieren – ein Anstieg von etwa 10 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Wells Fargo wertet dies als Belastung für die kurzfristige Ertragsdynamik. Gestern notierte die Aktie bei rund 97,47 US-Dollar, nach einem Schlusskurs von 99,02 US-Dollar am Vortag.

Das WBD-Kapitel: Abgang mit 2,8 Milliarden Dollar

Im Dezember 2025 hatte Netflix ein Übernahmeangebot für Warner Bros. Discovery in Höhe von 82,7 Milliarden US-Dollar unterbreitet. Ende Februar 2026 überbot Paramount Skydance mit einem Angebot von 110 Milliarden US-Dollar, gestützt durch eine persönliche Garantie von Larry Ellison über 40 Milliarden Dollar. Netflix zog sich zurück – und kassierte eine Vertragsauflösungsgebühr von 2,8 Milliarden US-Dollar.

Co-CEO Ted Sarandos machte im Bloomberg-Interview am 1. März die Richtung klar: „Wir bauen, wir kaufen nicht." Weitere Studioakquisitionen seien unwahrscheinlich. Der Rückzug wurde von Anlegern positiv aufgenommen: Im Februar legte die Aktie laut S&P Global Market Intelligence um 15,3 Prozent zu.

Kurz darauf akquirierte Netflix das KI-Filmproduktions-Startup InterPositive von Ben Affleck. Dessen Technologie ermöglicht es, auf Basis vorhandener Produktionsmaterialien ein KI-Modell zu erstellen und dieses in der Postproduktion einzusetzen – etwa für Colorgrading, Relighting und visuelle Effekte. Affleck wechselt als Senior Adviser zu Netflix; finanzielle Details wurden nicht genannt. Die Transaktion dürfte jedoch aufmerksam beobachtet werden: Gerade laufen neue Vertragsverhandlungen zwischen Gewerkschaften und Streamingdiensten, bei denen das Thema KI erneut im Mittelpunkt steht.

Starke Fundamentaldaten trotz strategischem Umbau

Die Finanzzahlen für 2025 zeigen ein robustes Bild: 325 Millionen Abonnenten weltweit, ein Wachstum von 8 Prozent gegenüber dem Vorjahr, und ein rekordhoher Free Cashflow von 9,5 Milliarden US-Dollar – über der eigenen Prognose. Die operative Marge stieg von 26,7 auf 29,5 Prozent; für 2026 peilt Netflix 31,5 Prozent an. Der Umsatz soll auf 50,7 bis 51,7 Milliarden US-Dollar wachsen, was einem Plus von 12 bis 14 Prozent entspräche.

Besonders dynamisch entwickelt sich das Werbegeschäft: Die Erlöse stiegen 2025 um mehr als 150 Prozent auf über 1,5 Milliarden US-Dollar. Für 2026 wird eine erneute Verdopplung auf rund 3 Milliarden US-Dollar erwartet. Dieses Segment reduziert die Abhängigkeit von reinem Abonnentenwachstum und steigenden Abo-Preisen spürbar.

Beim TV-Marktanteil liegt Netflix laut Nielsen-Daten vom Januar 2026 mit 8,8 Prozent auf Platz drei – hinter YouTube (12,5 Prozent) und Walt Disney (11,9 Prozent).

Das durchschnittliche Kursziel der 37 Netflix-Analysten liegt bei 113,32 US-Dollar; 36 davon empfehlen die Aktie zum Kauf, nur einer zum Verkauf. Ob die Kombination aus wachsendem Werbegeschäft, erhöhten Contentausgaben und dem KI-Einstieg ausreicht, um dieses Kursniveau zu rechtfertigen, wird sich spätestens mit den Q1-Zahlen zeigen – für die ein Umsatz von 12,2 Milliarden US-Dollar erwartet wird.