Nel ASA Aktie: Wichtiger Härtetest

Nel ASA hat am heutigen Donnerstag seine Bücher für das vierte Quartal und das Gesamtjahr 2025 geöffnet. Nach der strukturellen Neuaufstellung durch die Abspaltung der Cavendish-Sparte blicken Anleger gespannt auf die operative Entwicklung. Gelingt dem Wasserstoff-Spezialisten die erhoffte Stabilisierung oder belastet der schrumpfende Auftragsbestand den Kurs weiter?

Fokus auf die Auftragsbücher

Der heutige Bericht markiert den ersten vollständigen Jahresabschluss seit der Trennung von der Tankstellensparte Cavendish Hydrogen Mitte 2024. An der Börse reagierte die Aktie zunächst verhalten und notierte im Handelsverlauf bei 2,036 NOK. Damit bewegt sich das Papier weiterhin in der Nähe des 52-Wochen-Tiefs von 1,947 NOK, was die anhaltende Skepsis der Marktteilnehmer widerspiegelt.

Im Zentrum des Interesses steht die Frage, ob Nel den negativen Trend bei den Neubestellungen stoppen konnte. Ein Blick zurück verdeutlicht die Dringlichkeit: Im dritten Quartal 2025 war der Auftragseingang im Jahresvergleich um satte 64 Prozent eingebrochen. Der Auftragsbestand schmolz dadurch auf 984 Millionen NOK ab – ein Rückgang von fast der Hälfte gegenüber dem Vorjahr. Anleger achten nun penibel darauf, ob sich hier eine Bodenbildung abzeichnet.

Kampf um die Profitabilität

Während die Umsatzentwicklung im vergangenen Jahr von hoher Volatilität geprägt war, zeigte das Unternehmen zuletzt Fortschritte bei der Kostenkontrolle. In den ersten neun Monaten 2025 lag der kumulierte Umsatz mit 633 Millionen NOK zwar deutlich unter dem Vorjahreswert, doch die Verluste konnten eingegrenzt werden.

Das bereinigte Ergebnis (EBITDA) verbesserte sich im dritten Quartal auf -37 Millionen NOK, verglichen mit -90 Millionen NOK im Vorjahr. Diese Tendenz zur Verlustreduzierung muss sich im heute vorgelegten Abschluss bestätigen, um das Vertrauen der Investoren zurückzugewinnen. Ein weiterer kritischer Punkt bleibt die Liquidität: Mit Barmitteln von rund 1,76 Milliarden NOK (Stand Ende Q3) ist Nel zwar finanziell handlungsfähig, doch der Kapitalbedarf für den Ausbau der Produktion in Herøya bleibt ein entscheidender Faktor für die "Cash Burn Rate".

Der Blick nach vorn

Für Anleger geht es jetzt darum, die neuen Daten richtig einzuordnen. Die Aktie handelt in einer engen Spanne und sucht nach impulsgebenden Nachrichten. Nach der heutigen Zahlenvorlage richten sich die Blicke bereits auf die kommenden Termine: Die Hauptversammlung ist für den 10. April 2026 angesetzt, gefolgt von der Präsentation der Ergebnisse für das erste Quartal am 22. April 2026. Bis dahin dürfte die Detailanalyse des aktuellen Geschäftsberichts die Kursrichtung maßgeblich bestimmen.